“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”太燒錢(qián) 日本9月外匯儲(chǔ)備降幅創(chuàng)紀(jì)錄

戰(zhàn)爭(zhēng)是很燒錢(qián)的，俗話說(shuō)，“大炮一響，黃金萬(wàn)兩”。在看不見(jiàn)硝煙的外匯市場(chǎng)，也是如此。

上月22日，面對(duì)日元兌美元“跌跌不休”，日本政府24年來(lái)首度干預(yù)匯市，打響“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”。

但在鷹派美聯(lián)儲(chǔ)的背景下，日本的干預(yù)行動(dòng)代價(jià)不菲。

日本財(cái)務(wù)省最新表示，日本9月份外匯儲(chǔ)備環(huán)比下降，下降幅度為有記錄以來(lái)最大。外匯干預(yù)是外匯儲(chǔ)備下降的一個(gè)因素。

此前據(jù)媒體報(bào)道，日本政府這次在外匯市場(chǎng)的干預(yù)規(guī)?？赡苓_(dá)到3萬(wàn)億日元，創(chuàng)歷史新高。

單獨(dú)行動(dòng)花錢(qián)如流水

日本上次干預(yù)匯市以支撐本幣匯率是在1998年，當(dāng)時(shí)亞洲大部分經(jīng)濟(jì)體都受到了金融危機(jī)的沖擊。

與上次干預(yù)外匯市場(chǎng)以支撐日元時(shí)相比，當(dāng)前日本的外匯儲(chǔ)備彈藥無(wú)疑要更為充足。截至今年8月底，日本擁有1.17萬(wàn)億美元的外幣儲(chǔ)備，而東京本幣市場(chǎng)上的日均日元交易量約為4790億美元，兩者的比率約為2.4倍，而1998年4月時(shí)為1.4倍。

盡管如此，在這次干預(yù)匯市之前，外界就普遍認(rèn)為，若沒(méi)有得到美國(guó)的支持，日本的單邊干預(yù)行動(dòng)不太可能輕易取得成功。

過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)表明，單獨(dú)行動(dòng)花錢(qián)如流水。1998年，日本政府在亞洲金融危機(jī)接近尾聲時(shí)出手干預(yù)，提振日元。當(dāng)年4月，日本政府在未獲美國(guó)支持的情況下，獨(dú)自斥資多達(dá)約210億美元，才在當(dāng)月勉強(qiáng)支撐住了日元，這幾乎相當(dāng)于當(dāng)時(shí)日本外匯儲(chǔ)備的10%左右。

而此后，當(dāng)美國(guó)和日本在當(dāng)年6月決定采取協(xié)同行動(dòng)扶助日元時(shí)，日本僅僅花費(fèi)了25億美元，這幾乎只是單獨(dú)行動(dòng)時(shí)花費(fèi)的零頭。

目前，日元兌美元再度走弱，多次跌破145的關(guān)鍵點(diǎn)位，接近日本政府上次干預(yù)的水平，引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)日本政府可能年內(nèi)第二次出手干預(yù)，以支撐日元匯率。

除中國(guó)以外，亞洲國(guó)家普遍“彈藥”緊張

目前不僅是日本，整個(gè)亞洲地區(qū)都面臨強(qiáng)勢(shì)美元威脅下，亞洲“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”升級(jí)的考驗(yàn)。

渣打銀行上月中旬的數(shù)據(jù)顯示，亞洲新興市場(chǎng)（不包括中國(guó)）一項(xiàng)受到密切關(guān)注的衡量外匯儲(chǔ)備充足程度的指標(biāo)（即一個(gè)國(guó)家可以用其持有的外匯儲(chǔ)備支付多少個(gè)月的進(jìn)口額），已降至了約7個(gè)月，為2008年全球金融危機(jī)以來(lái)的最低水平。

而在今年年初這一數(shù)字約為10個(gè)月，2020年8月時(shí)曾高達(dá)16個(gè)月，這表明亞洲新興國(guó)家捍衛(wèi)本國(guó)貨幣的“彈藥”儲(chǔ)備正在逐漸枯竭。

韓國(guó)央行最新數(shù)據(jù)顯示，由于動(dòng)用外匯儲(chǔ)備支撐韓元匯率，韓國(guó)的外匯儲(chǔ)備在9月份出現(xiàn)了近14年來(lái)的最大降幅。

瑞穗銀行駐新加坡的經(jīng)濟(jì)和戰(zhàn)略主管Vishnu Varathan此前表示：

“以目前的燒錢(qián)速度來(lái)看，泰國(guó)的外匯儲(chǔ)備令人擔(dān)憂，菲律賓、印度、印度尼西亞也是如此，甚至原來(lái)情況相對(duì)較好的馬來(lái)西亞也變得更為危險(xiǎn)了?！?/p>

下周G20峰會(huì)可能將討論加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

目前，市場(chǎng)關(guān)注日本政府會(huì)否第二次出手干預(yù)匯市。

但分析人士表示，在日本單獨(dú)干預(yù)匯市的情況下，最好的局面可能也只是暫時(shí)打擊投機(jī)者，為日元獲得喘息之機(jī)，但依然很難改變大的趨勢(shì)。

事實(shí)上，當(dāng)1992年包括索羅斯在內(nèi)的投機(jī)者做空英鎊時(shí)，英國(guó)的匯市干預(yù)甚至都無(wú)法掀起多少水花。這為日本決策層敲響了警鐘：當(dāng)基本面對(duì)你不利時(shí)，與市場(chǎng)對(duì)抗是存在局限性的。

最新消息顯示，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一表示，計(jì)劃下周參加G20峰會(huì)。G20可能將討論加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

本文編選自“華爾街見(jiàn)聞”，作者：王眉；智通財(cái)經(jīng)編輯：汪婕。