一路跌回俄烏危機(jī)前！油價(jià)創(chuàng)下疫情初期以來(lái)最大季度跌幅

在剛剛過(guò)去的三季度，全球市場(chǎng)上除美元外，幾乎所有主要資產(chǎn)標(biāo)的都在下跌。不過(guò)即便如此，油價(jià)的表現(xiàn)之低迷，依然出乎了許多市場(chǎng)人士的意料。

行情數(shù)據(jù)顯示，全球基準(zhǔn)的布倫特原油期貨價(jià)格本季度已累計(jì)下跌了約23%，這使得油價(jià)已回到了2月底俄烏沖突爆發(fā)之前的水平。

布倫特原油第三季度的低迷表現(xiàn)，是自2020年3月新冠疫情爆發(fā)之初那個(gè)季度以來(lái)最糟糕的季度走勢(shì)，當(dāng)時(shí)布倫特原油價(jià)格單季重挫了約60%。

在油價(jià)走軟的同時(shí)，美國(guó)國(guó)內(nèi)汽油零售價(jià)格和能源股的股價(jià)也出現(xiàn)了同步大跌。自今年6月觸及2022年高點(diǎn)以來(lái)，美國(guó)能源股的市值已經(jīng)下跌了約四分之一。今年夏天在加油站需要花費(fèi)超過(guò)5美元一加侖買油的美國(guó)司機(jī)，如今則只需花費(fèi)不到4美元。

從某種程度上來(lái)說(shuō)，石油行業(yè)的這種跌勢(shì)是違反直覺的——原油供應(yīng)依然緊張，能源公司并沒有提高產(chǎn)量，許多買家仍在回避購(gòu)買俄羅斯的石油。

CBIZ投資咨詢服務(wù)公司(CBIZ investment Advisory Services)首席投資官Anna Rathbun表示，“在所有條件幾乎都相同的情況下，油價(jià)在供應(yīng)依然短缺的情況下跌至俄烏危機(jī)前的水平以下，這是說(shuō)不通的。”

不過(guò)，原油空頭們顯然也有著他們自身的拋售理由。他們指出，對(duì)需求減少的擔(dān)憂正愈發(fā)成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，推動(dòng)了從?？松梨诘胶娇杖剂虾筒裼偷人猩唐返南碌Ｊ澜绺鞯氐难胄卸荚谘杆偬岣呃室远糁仆ㄘ浥蛎?，這打擊了金融市場(chǎng)，拖累了全球經(jīng)濟(jì)。

由于美聯(lián)儲(chǔ)試圖遏制通脹而不斷激進(jìn)加息，美元走強(qiáng)同時(shí)也給油價(jià)增加了壓力。對(duì)海外買家來(lái)說(shuō)，大宗商品因此變得更加昂貴。

交易員們還對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩感到不安。世界銀行本周預(yù)計(jì)，2023年全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)將放緩至0.5%，人均GDP則將萎縮0.4%，意味著全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

后市仍有變數(shù)

目前，許多人正擔(dān)心原油市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)延續(xù)到年底。美國(guó)將在10月份結(jié)束戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的釋放，分析人士正在密切關(guān)注這一事件的影響。

當(dāng)然，更多華爾街投行仍預(yù)計(jì)油價(jià)在三季度的大跌可能只是暫時(shí)的，后市可能仍將有大把的上行空間。摩根大通就表示，驅(qū)動(dòng)需求的反彈、能源公司對(duì)資本支出的持續(xù)投資不足、伊朗石油仍無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)以及OPEC的潛在減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，都可能使油價(jià)在今年第四季度重新飆升至每桶101美元。

總部位于休斯頓的能源研究情報(bào)和咨詢平臺(tái)Corbu LLC的董事總經(jīng)理Samuel Rines稱，“現(xiàn)在的油價(jià)約為每桶80美元，在這里買入是一筆非常劃算的交易?！?/p>

可以預(yù)見到的是，俄烏沖突的進(jìn)展仍將持續(xù)影響能源市場(chǎng)的走向。由富裕國(guó)家組成的七國(guó)集團(tuán)(G7)在9月初推出了一項(xiàng)計(jì)劃，試圖為俄羅斯石油在全球市場(chǎng)上的價(jià)格設(shè)置上限，以限制俄羅斯的石油銷售收入。一些業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，價(jià)格上限將軟化歐盟全面禁止進(jìn)口俄羅斯原油的計(jì)劃，該計(jì)劃將于今年晚些時(shí)候生效。

另一個(gè)可能支撐油價(jià)的因素是：美國(guó)油氣公司目前仍把向股東返還利潤(rùn)，放在了擴(kuò)大產(chǎn)能之前，這表明油市供應(yīng)仍將有限。

“真正的問(wèn)號(hào)之一是需求會(huì)發(fā)生什么。我想告訴你，即使在2019年的水平上，市場(chǎng)也是相對(duì)緊張的，”?？松臼紫瘓?zhí)行官達(dá)倫-伍茲在此前的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)電話會(huì)議上表示。

這正促使一些投資者更深入地涉足該行業(yè)。Hennessy Funds的能源轉(zhuǎn)型基金投資組合經(jīng)理Ben Cook表示，該基金已經(jīng)增加了石油和天然氣公司相對(duì)于可再生能源公司股票的權(quán)重，因預(yù)計(jì)油價(jià)會(huì)因?yàn)楣?yīng)不足而上漲。

Cook指出，“鑒于我們對(duì)大宗商品的前景預(yù)測(cè)相當(dāng)強(qiáng)勁，我們認(rèn)為能源股的表現(xiàn)將緊隨其后，我們更青睞那些在大宗商品領(lǐng)域有良好敞口的公司?！?/p>

本文轉(zhuǎn)自財(cái)聯(lián)社，作者：瀟湘智通財(cái)經(jīng)編輯：李程