就連最樂觀的美股散戶都轉(zhuǎn)空了！激進(jìn)的美聯(lián)儲(chǔ)正成為全市場頭號(hào)敵人

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，到目前為止，美聯(lián)儲(chǔ)還沒有任何結(jié)束收緊貨幣政策的想法，也似乎不在乎這對(duì)任何一位投資者會(huì)有什么影響。

雖然這一信息花了市場六個(gè)月時(shí)間去感悟，但這也正日復(fù)一日地在股市中得到清晰而響亮的回應(yīng)。從散戶交易員到精明的投機(jī)者，華爾街幾乎每位投資者都在對(duì)此加大押注。

周四，標(biāo)普500指數(shù)再度跌另一個(gè)至熊市低點(diǎn)，突破了過去下跌時(shí)形成的支撐水平，今年迄今累計(jì)下跌24%。超過450只股票收跌，與此同時(shí)，芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)VIX連續(xù)四個(gè)交易日維持在30上方。從利率掉期市場流動(dòng)性下降，到據(jù)稱已被擱置的大規(guī)模債券發(fā)行，主要融資市場都出現(xiàn)了潛在壓力的跡象。

過去在牛市時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員曾在公眾面前發(fā)表講話，安撫市場緊張的神經(jīng)，有效地促使投資者逢低買入。盡管美聯(lián)儲(chǔ)加大了對(duì)抗通脹的力度，但這種心態(tài)仍推動(dòng)了3月和6月的反彈。

但如今，類似情況已不再發(fā)生。

美聯(lián)儲(chǔ)官員周四再次強(qiáng)調(diào)，他們將繼續(xù)收緊貨幣政策，直到通脹回落，市場將或多或少受到?jīng)_擊。在這種警告下，自新冠疫情以來，幾乎每次下跌都在買入的散戶投資者，也正以疫情低點(diǎn)以來從未見過的速度逃離股市，同時(shí)花費(fèi)創(chuàng)紀(jì)錄的資金鎖定保護(hù)性期權(quán)。與此同時(shí)，摩根士丹利追蹤的對(duì)沖基金已將股票敞口削減至歷史最低水平，連續(xù)第11個(gè)交易日增加針對(duì)ETF的空頭頭寸。

"機(jī)構(gòu)對(duì)市場一整年表現(xiàn)都相當(dāng)悲觀，現(xiàn)在你開始看到一些散戶在拋售，" Prometheus Alternative Investments首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Wang表示，“外界似乎有很多悲觀情緒?！?/p>

在經(jīng)歷了疫情后的多次分歧后，華爾街和普通民眾如今紛紛拋售股票，這是今年毀滅性熊市造成損失的最新跡象。摩根大通根據(jù)交易所公開數(shù)據(jù)估計(jì)，截至周二的一周，散戶合計(jì)拋售了29億美元的股票，這是他們?cè)?月中旬市場低谷時(shí)賣出股票數(shù)量的四倍多，也是過去五年來第二大周拋售量。

此外，Sundial Capital Research編制的Options Clearing Corp.數(shù)據(jù)顯示，由于對(duì)即將到來的市場崩盤憂心忡忡，小資金群體上周史無前例地花費(fèi)了180億美元買入看跌期權(quán)。根據(jù)市值調(diào)整后，對(duì)沖需求達(dá)到了自2020年金融危機(jī)以來的最高水平。

這一行動(dòng)標(biāo)志著一度忠實(shí)的散戶大軍發(fā)生了顯著轉(zhuǎn)變，并為市場情緒極度悲觀增添了越來越多的證據(jù)。但另一方面，這種情緒通常被認(rèn)為是市場反彈即將到來的關(guān)鍵原因，上一次散戶大舉拋售是在2020年3月，股市在當(dāng)時(shí)的一周后觸底。

摩根大通策略師Peng Cheng表示：“鑒于這一先例，這一現(xiàn)象應(yīng)該被視為市場的一個(gè)建設(shè)性信號(hào)。散戶信心在過去幾周逐漸減弱，但在過去一周明顯惡化?！?/p>

然而，持懷疑態(tài)度的人士認(rèn)為，股市的任何上漲都不太可能持續(xù)。即使在市值蒸發(fā)了15萬億美元之后，股市也沒有明顯的“便宜貨”。在一個(gè)一切都日益同步的投資世界里，當(dāng)債券和貨幣在全球貨幣緊縮浪潮中陷入動(dòng)蕩，而英國的混亂只會(huì)使全球前景更加黯淡時(shí)，很難想象股市會(huì)重新出現(xiàn)上揚(yáng)。

Wolfe Research首席投資策略師Chris Senyek表示：“最近市場的劇烈波動(dòng)是由政策制定者推行令人困惑、非理性和/或糟糕透頂?shù)慕?jīng)濟(jì)政策所推動(dòng)的。在FICC(固收、外匯與大宗商品)市場穩(wěn)定之前，不要重回股市?！?/p>

最后，即使是過往通常持有懷疑態(tài)度的對(duì)沖基金也變得愈加悲觀。數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金繼續(xù)削減風(fēng)險(xiǎn)敞口，凈杠桿率(一種衡量對(duì)沖基金多頭與空頭頭寸的風(fēng)險(xiǎn)偏好的指標(biāo))本周降至摩根士丹利機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)商自2010年初開始跟蹤數(shù)據(jù)以來的最低水平。

甚至在多頭方面，也有明顯的轉(zhuǎn)向規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的趨勢。在放棄了對(duì)軟件制造商等成長型企業(yè)的青睞之后，對(duì)沖基金在過去一個(gè)月轉(zhuǎn)向了消費(fèi)必需品和醫(yī)療保健等防御性、低波動(dòng)性的股票。

包括Bill Meany在內(nèi)的摩根士丹利機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中寫道：“由于對(duì)沖基金在最近的市場波動(dòng)中試圖降低風(fēng)險(xiǎn)，不僅多頭和空頭敞口的平衡處于低位，而且敞口現(xiàn)在更集中在貝塔系數(shù)較低的股票上。”