海通證券：8月新能源乘用車(chē)批發(fā)滲透率超30% 政策持續(xù)催化新能源車(chē)市

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，海通證券發(fā)布研究報(bào)告稱，長(zhǎng)期來(lái)看，智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)的大幕才剛剛開(kāi)始，從A00級(jí)車(chē)到豪車(chē)都值得向電動(dòng)化、智能化方向重新打磨升級(jí)，短期來(lái)看，近期新能源車(chē)政策的出臺(tái)有望刺激終端購(gòu)車(chē)需求，此外，新能源車(chē)企眾多重磅車(chē)型上市也將成為新能源車(chē)交付量提升的催化劑。受益于全球汽車(chē)電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化浪潮，預(yù)計(jì)2022年將會(huì)是電動(dòng)車(chē)智能化元年，對(duì)應(yīng)智能車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈及Tier1廠商有望重構(gòu)。

海通證券主要觀點(diǎn)如下：

8月新能源乘用車(chē)國(guó)內(nèi)零售量淡季強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，批發(fā)銷(xiāo)量滲透率超30%。

根據(jù)Wind、乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年8月，新能源乘用車(chē)國(guó)內(nèi)零售銷(xiāo)量達(dá)到52.9萬(wàn)輛，同比+111.2%，環(huán)比+8.8%，8月新能源車(chē)國(guó)內(nèi)零售滲透率28.3%，同比提升11pcts，批發(fā)銷(xiāo)量滲透率30.1%，同比提升9.7pcts。2022年1-8月，新能源乘用車(chē)國(guó)內(nèi)零售量達(dá)326.2萬(wàn)輛，同比+119.7%。1-8月國(guó)內(nèi)新能源累計(jì)批發(fā)/零售滲透率分別為25.43%/24.87%，分別提升12.64pcts/13.40pcts。9月新能源車(chē)市進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，疊加新車(chē)型集中交付開(kāi)啟，新能源車(chē)銷(xiāo)量有望延續(xù)高增態(tài)勢(shì)。

特斯拉交付量環(huán)比修復(fù)，問(wèn)界單月交付量破萬(wàn)，重磅車(chē)型陸續(xù)開(kāi)啟交付。

1)特斯拉：特斯拉中國(guó)8月批發(fā)銷(xiāo)量76965輛，環(huán)比+173%，環(huán)比高增與擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致7月銷(xiāo)量低基數(shù)有關(guān);2)比亞迪：8月比亞迪新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量為173977輛，同比增長(zhǎng)188%，環(huán)比增長(zhǎng)7%，創(chuàng)月銷(xiāo)量新高;3)蔚小理：蔚來(lái)/小鵬/理想8月交付量分別為10677輛/9578輛/4571輛，其中蔚來(lái)環(huán)比增長(zhǎng)6%，小鵬、理想環(huán)比分別下滑17%、56%;4)二線新勢(shì)力：哪吒/零跑/問(wèn)界 8月交付量或銷(xiāo)量分別為16017輛/12525輛/10045輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)14%/4%/39%;5)傳統(tǒng)車(chē)企&傳統(tǒng)車(chē)企新能源獨(dú)立品牌：上汽通用五菱8月批發(fā)銷(xiāo)量52551輛，環(huán)比-11%;廣汽埃安8月銷(xiāo)量27021輛，再創(chuàng)歷史新高，環(huán)比+8%;極氪8月交付量7166輛，環(huán)比+43%。此外，主流車(chē)企眾多重磅車(chē)型如蔚來(lái)ES7、問(wèn)界M7、理想L9已于8月開(kāi)啟交付，其他重磅車(chē)型如蔚來(lái)ET5將于9月交付、小鵬G9將于10月底交付。

刺激政策持續(xù)催化新能源車(chē)市，上海市印發(fā)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)發(fā)展實(shí)施方案。

該行認(rèn)為，5月起全國(guó)多地出臺(tái)的新能源車(chē)補(bǔ)貼政策一定程度上支撐了新能源車(chē)銷(xiāo)量的強(qiáng)勁表現(xiàn)，預(yù)計(jì)未到期政策將繼續(xù)拉動(dòng)消費(fèi)者購(gòu)車(chē)需求。此外，國(guó)家及多地自動(dòng)駕駛相關(guān)法規(guī)、管理措施陸續(xù)出臺(tái)，有望推動(dòng)自動(dòng)駕駛技術(shù)落地，其中，8月24日，上海市印發(fā)《上海市加快智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)創(chuàng)新發(fā)展實(shí)施方案》，方案指出2025年，上海市將初步建成國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)創(chuàng)新發(fā)展體系，產(chǎn)業(yè)規(guī)模力爭(zhēng)達(dá)到5000億元，具備L2級(jí)和L3級(jí)汽車(chē)占新車(chē)生產(chǎn)比例超過(guò)70%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情惡化致供應(yīng)鏈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。