資本無處可逃？小摩策略師：發(fā)達市場的較長期主權(quán)債券具有吸引力

智通財經(jīng)APP獲悉，數(shù)十年來最嚴(yán)重的債市潰敗正在吸引更多投資者轉(zhuǎn)向政府債券，摩根大通也加入了日益壯大的多頭陣營。摩根大通基金經(jīng)理Arjun Vij表示，鑒于收益率處于2010年以來的最高水平，多數(shù)發(fā)達市場的較長期主權(quán)債券開始看起來具有吸引力。他認(rèn)為，市場預(yù)期通脹將在未來幾年緩和，這使得這些證券具有吸引力。

Arjun Vij表示：“從長期來看，這創(chuàng)造了相當(dāng)大的價值。相對于近期的歷史，這顯然很便宜?！薄叭绻覀儽仨殢慕裉扉_始增持債券，我們愿意購買較長期的政府債券?！?/p>

除了Arjun Vij之外，有“新債王”之稱的雙線資本(DoubleLine Capital)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官岡拉克(Jeff Gundlach)以及花旗全球財富首席投資策略師Steven Wieting均押注于政府債券，他們相信，全球經(jīng)濟最終將在大幅加息的重壓下崩潰。不過，由于各大央行幾乎沒有表現(xiàn)出放緩緊縮步伐的意愿，如果押注失敗，他們可能會承受巨大的損失。

9月以來，基準(zhǔn)十年期美債收益率躍升近80個基點，創(chuàng)下2003年以來的最大單月漲幅。全球債券市場本周加速下跌，英國政府出臺的大規(guī)模減稅措施加劇了人們對英國央行進一步加息的擔(dān)憂，交易員也在押注歐洲央行還將進一步加息。

到目前為止，幾乎沒有跡象表明債券市場即將轉(zhuǎn)向。彭博全球政府和公司債券綜合指數(shù)(Bloomberg Global Aggregate Index)自去年12月底以來已下跌逾20%，陷入1990年該指數(shù)設(shè)立以來的首次熊市。其中，10年期以上的債券下跌了33%。

Arjun Vij指出，考慮到市場對各大央行進一步大幅加息的預(yù)期，短期債券的風(fēng)險可能更高。掉期市場顯示，預(yù)計美聯(lián)儲將在11月連續(xù)第四次加息75個基點，而英國央行下一次會議的加息幅度預(yù)計至少是150個基點。

Arjun Vij表示，摩根大通擔(dān)心，預(yù)計美國消費者價格指數(shù)(CPI)同比漲幅在兩年內(nèi)下降至3%以下的掉期定價低估了通脹的粘性。他還補充稱，該行預(yù)計價格壓力將在未來幾年顯著放緩。