花旗：維持匯豐控股(00005)“買入”評級 目標(biāo)價66.3港元

智通財經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)布研究報告稱，維持匯豐控股(00005)“買入”評級，預(yù)計去年旗下歐洲貸款于總體貸款(1.057萬億美元)占比約38%，僅英國就占總貸款25%，估計旗下歐洲業(yè)務(wù)收入于總體收入(501億美元)占比40%，或占2021年除稅前利潤(219億美元)約24%，目標(biāo)價66.3港元。

報告中稱，英國政府9月23日宣布一項(xiàng)出乎意料的大規(guī)模財政支持計劃，由于市場擔(dān)心該預(yù)算有可能令英國處于不可持續(xù)的財政狀況，消息令英鎊兌美元匯價自峰值至相關(guān)消息宣布以后累跌7.7%，目前處于1.06。英鎊遭拋售也導(dǎo)致匯豐控股和渣打集團(tuán)(02888)9月26日港股股價受壓，相信是市場反映鎊匯貶值的影響，而該行認(rèn)為匯控所面臨英鎊貶值所帶來的風(fēng)險比渣打大。

該行表示，按匯豐控股2021年報披露的資料估算其受外匯變動敏感度，假設(shè)歐元和英鎊兌美元每貶值5%，預(yù)計股本會減少30億美元，2021財年賬面值會下調(diào)1.7%。若以2021財年歐洲業(yè)務(wù)損益表為基礎(chǔ)進(jìn)行估算，每5%外匯貶值可能會影響收入10億美元，運(yùn)營支出會增加9億美元，稅前盈利下降約1億美元(匯控2021年列賬基準(zhǔn)除稅前利潤189億美元，旗下歐洲業(yè)務(wù)列賬基準(zhǔn)除稅前利潤37.79億美元)。

此外，今年第三季度英鎊兌美元貶值13%，該行估計這可能對資本(普通股權(quán)一級資本比率(CET1))造成15個基點(diǎn)的壓力(估計令CET1下降6.2%)。于今年第三季度，五年期英國和美國政府債券收益率分別上調(diào)247個基點(diǎn)和104個基點(diǎn)，這可以給集團(tuán)其他綜合損益(OCI)帶來40億美元的壓力，從以影響資本約50個基點(diǎn)。