國金證券：醫(yī)療企業(yè)基本面持續(xù)恢復(fù) 低估值孕育后期大空間

智通財經(jīng)APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報告稱，從基本面看，近期醫(yī)療板塊經(jīng)營不斷改善，預(yù)計三季報將呈現(xiàn)溫和恢復(fù)態(tài)勢，且預(yù)計四季度和明年上半年將進一步加速恢復(fù)。考慮估值切換和經(jīng)營改善，該行認為當(dāng)前醫(yī)療板塊標的布局價值突出。中報落地后，業(yè)績低已經(jīng)確立，Q3\Q4乃至2023年企業(yè)業(yè)績增速有望恢復(fù)。配置風(fēng)格上，建議轉(zhuǎn)向自下而上、估值增速性價比高、業(yè)績成長確定性較強的標的，這也是醫(yī)藥板塊增量資金最可能率先進入的領(lǐng)域。

建議重點關(guān)注生長激素、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)美、醫(yī)療器械、中藥等細分優(yōu)質(zhì)賽道以及相關(guān)行業(yè)龍頭公司，長春高新(000661.SZ)、邁瑞醫(yī)療(300760.SZ)、愛爾眼科(300015.SZ)、華東醫(yī)藥(000963.SZ)、華潤三九(000999.SZ)等。

國金證券主要觀點如下：

隨著口腔種植價格治理、冠脈支架期滿后接續(xù)采購等事件落地，未來市場對醫(yī)?？刭M的措施預(yù)期有望趨于穩(wěn)定，對企業(yè)增長確定性的信心有望回升，醫(yī)療板塊政策預(yù)期底已經(jīng)確立。市場對創(chuàng)新醫(yī)療器械板塊關(guān)注度存在上升可能，建議關(guān)注賽道領(lǐng)先優(yōu)質(zhì)品種。

醫(yī)療器械：8月出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動，關(guān)注創(chuàng)新器械估值修復(fù)機會。近期支持創(chuàng)新的政策文件頻頻發(fā)布，未來板塊創(chuàng)新企業(yè)整體估值有望得到修復(fù)，未來國家對創(chuàng)新器械的支持政策還將持續(xù)，創(chuàng)新產(chǎn)品有望開拓出更大的增量市場空間。建議重點關(guān)注未來業(yè)績增長確定性較強的器械公司。

消費醫(yī)療：看好頭部企業(yè)業(yè)績恢復(fù)，行業(yè)產(chǎn)品端不斷更新?lián)Q代。醫(yī)美板塊：李佳琦復(fù)播帶動美妝新熱潮，看好醫(yī)美護膚品賽道發(fā)展。中藥板塊：政策端持續(xù)釋放積極信號，鼓勵中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展。消費醫(yī)療器械：關(guān)注離焦鏡產(chǎn)品暑期放量及產(chǎn)品技術(shù)更新迭代，卡爾蔡司的光環(huán)小樂圓鏡片，開啟了近視管理的新紀元。

醫(yī)療服務(wù)：種植牙集采落地，愛爾眼科增發(fā)持續(xù)推進。9月23日，四川省醫(yī)保局發(fā)布了2022年四川省口腔種植體系統(tǒng)省際聯(lián)盟集中帶量采購公告，明確了集采范圍和相關(guān)流程規(guī)定。目前我國種植牙滲透率仍處于較低水平，專項治理開展后有望快速提升。9月23日，愛爾眼科發(fā)布增發(fā)實施方案公告，此次定增募資總額約35.36億元，發(fā)行股數(shù)約為1.33億股，發(fā)行價格為26.49元/股。

生物制品：血制品行業(yè)新批漿站持續(xù)兌現(xiàn)，關(guān)注流感疫苗接種情況。9月22日，長春高新EG017片獲批臨床，公司女性健康領(lǐng)域管線持續(xù)深化。9月23日，天壇生物公告蘭州血制全資設(shè)立金塔、靜寧和古浪等單采血漿站。百克生物發(fā)布股權(quán)激勵，彰顯未來增長信心。流感疫苗逐步進入接種窗口期，建議關(guān)注動銷情況。

風(fēng)險提示：疫情反彈影響超預(yù)期;集采降價控費政策范圍與力度超出預(yù)期;需求恢復(fù)不及預(yù)期;研發(fā)效率下降風(fēng)險;新冠病毒變異帶來疫情防控難度加大。