全面回調(diào)正打擊芯片股 大摩：真正的痛苦將在明年到來

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，盡管半導(dǎo)體行業(yè)的一些領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)"全面回調(diào)"，但投資公司摩根士丹利表示，整體行業(yè)直到明年才可能感受到真正的痛苦。Joseph Moore領(lǐng)導(dǎo)的一個(gè)分析師團(tuán)隊(duì)指出，半導(dǎo)體領(lǐng)域可能會(huì)出現(xiàn)庫存調(diào)整。盡管市場已經(jīng)出現(xiàn)了“一些疲軟的地方”，但庫存劇變“可能在所有市場中普遍存在”。

深入研究后，該團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)這一領(lǐng)域存在需求問題，主要體現(xiàn)在消費(fèi)電子市場，特別是PC游戲和游戲機(jī)游戲。據(jù)了解，在馬來西亞和菲律賓等地區(qū)的需求仍呈負(fù)增長。

在調(diào)查的具體公司中，摩根士丹利將AMD(AMD.US)在2022年的每股收益預(yù)期從4.24美元下調(diào)至4.02美元，并將2023年的每股收益預(yù)期從4.72美元下調(diào)至4.40美元。

該行指出AMD擁有強(qiáng)大的市場份額，但降低了對(duì)Lisa su領(lǐng)導(dǎo)的公司的預(yù)期。不過，該公司也指出，AMD的Genoa系列產(chǎn)品正在如期推出，這應(yīng)該有助于該公司繼續(xù)推動(dòng)市場份額的增長，因?yàn)槠渲饕偁帉?duì)手英特爾(INTC.US)的Sapphire Rapids芯片組出現(xiàn)了延期。

摩根士丹利的分析師寫道:“雖然人們對(duì)這些預(yù)期數(shù)據(jù)需要下降感到有些焦慮，但我們注意到，這仍然高于我們開始(2022年)的預(yù)期?！?/p>

值得一提的是，本月早些時(shí)候，投資公司Stifel開始關(guān)注AMD，強(qiáng)調(diào)該公司強(qiáng)大的執(zhí)行力和“不斷擴(kuò)大的知識(shí)產(chǎn)權(quán)組合”。

關(guān)于高通(QCOM.US)，該公司最近表示，其汽車業(yè)務(wù)的設(shè)計(jì)收入已從190億美元上升至300億美元。摩根士丹利表示，該公司第四季度和明年的估值預(yù)計(jì)“略低于普遍預(yù)期”，但該股估值“非常有吸引力”，并有跡象表明最近的價(jià)格上漲應(yīng)該會(huì)持續(xù)下去。

此外，摩根士丹利表示，GlobalFoundries(GFS.US)可能會(huì)繼續(xù)受益于持續(xù)的貿(mào)易緊張局勢(shì)，并指出代工廠短缺有助于為其客戶提供更大的知名度，對(duì)此，GlobalFoundries可能會(huì)繼續(xù)受益，因?yàn)樵摴境蔀榱恕稗D(zhuǎn)型商業(yè)模式時(shí)的首選合作伙伴”。

摩根士丹利補(bǔ)充稱，西部數(shù)據(jù)(WDC.US)可能會(huì)繼續(xù)看到NAND業(yè)務(wù)“非常疲軟”的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)該公司在12月當(dāng)季將出現(xiàn)虧損，因?yàn)樵摴臼墙诿媾R“最重大挑戰(zhàn)”的公司。

相比之下，微芯科技(MCHP.US)正受益于當(dāng)前的環(huán)境，以幫助其業(yè)務(wù)去杠桿化。摩根士丹利認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)低迷襲來時(shí)，該公司的業(yè)績表現(xiàn)與其他基礎(chǔ)廣泛的公司“一致”。目前，微芯已能夠產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金，這可能使其對(duì)投資者有利。

對(duì)于英特爾和美光科技(MU.US)等支出較大的公司，從歷史市盈率和賬面價(jià)值來看，被視為“不貴”，但從自由現(xiàn)金流的角度來看，它們就顯得更貴了。

最后，拉姆研究(LRCX.US)和應(yīng)用材料(AMAT.US)等設(shè)備股可能會(huì)面臨“更艱難的局面”，但即使明年晶圓廠設(shè)備支出預(yù)計(jì)將下降20%至25%，這些公司也可能能夠保持現(xiàn)金流。