Leuthold：目前銅金比非常低 買(mǎi)入股票好時(shí)機(jī)到了

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，Leuthold Group首席投資策略師James Paulsen近日在一份報(bào)告中表示：“‘銅博士’和黃金價(jià)格之比表明投資者信心上升，未來(lái)股市回報(bào)可觀?！彼赋觯捎谶@兩種金屬對(duì)經(jīng)濟(jì)影響重大，銅金比可以很好地反映投資者情緒。

Paulsen表示，銅價(jià)歷來(lái)是一個(gè)領(lǐng)先的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，因?yàn)樵S多行業(yè)都會(huì)使用銅。當(dāng)投資者擔(dān)心高通脹、經(jīng)濟(jì)衰退或市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)時(shí)，金價(jià)通常會(huì)上漲。它們的價(jià)格比率能夠反映投資者對(duì)未來(lái)的信心與恐懼，本質(zhì)上是對(duì)股市的信心程度。

銅金比的數(shù)據(jù)可追溯到1990年，目前該指標(biāo)僅位于第13個(gè)百分位。

Paulsen稱，這意味著投資者信心低于過(guò)去32年87%的時(shí)間。

他表示：“除了2009年的市場(chǎng)底部、2016年美國(guó)大選前的低點(diǎn)和疫情的低谷之外，投資者信心從未這么低。當(dāng)銅金比處于像現(xiàn)在這樣較低的四分位時(shí)，股市的遠(yuǎn)期回報(bào)非常可觀。”

自1990年以來(lái)，當(dāng)銅金比處于第25個(gè)百分位或更低時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)在第二個(gè)月都會(huì)以21%的年化率上漲。相比之下，當(dāng)銅金比位于第25個(gè)百分位以上時(shí)，該指數(shù)僅在幾個(gè)月內(nèi)獲得了5.3%的平均年化回報(bào)率。

至于下行風(fēng)險(xiǎn)，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，只要銅金比處于第25個(gè)百分位或更低時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)在第二個(gè)月下跌的概率僅為28.6%。相比之下，當(dāng)指標(biāo)位于第25個(gè)百分位以上時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)下跌的可能性達(dá)到38.8%。

Paulsen指出，從歷史上看，當(dāng)銅金比如此低時(shí)，買(mǎi)入股票的絕佳時(shí)機(jī)來(lái)了。過(guò)度的恐懼和極低的信心往往意味著此后股市前景光明。

主流的黃金ETF包括：SPDR黃金ETF(GLD.US)、iShares黃金信托ETF(IAU.US)和VanEck黃金礦業(yè)ETF(GDX.US)。

銅ETF：美國(guó)銅指數(shù)基金(CPER.US)和iPath銅ETN(JJC.US)。