上市公司回購提速，近300億資金借道股票ETF抄底，市場回暖還遠(yuǎn)嗎？

本周A股小幅下跌，較上周跌幅已大幅收窄。隨著政策不斷推出，上市公司加速回購，大資金抄底股票ETF等多方推動(dòng)下，市場情緒或正在發(fā)生變化。

// 最新宏觀、行業(yè)政策一覽 //

1、央行推動(dòng)更高水平金融市場雙向開放，促進(jìn)人民幣在岸、離岸市場良性循環(huán)

央行網(wǎng)站發(fā)布2022年人民幣國際化報(bào)告指出，要推動(dòng)金融市場向全面制度型開放轉(zhuǎn)型，提高人民幣金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。進(jìn)一步便利境外投資者進(jìn)入中國市場投資，豐富可投資的資產(chǎn)種類，便利境外投資者特別是央行類機(jī)構(gòu)更多配置人民幣資產(chǎn)。

下一階段，中國人民銀行始終堅(jiān)持?jǐn)U大高水平對(duì)外開放，以服務(wù)構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局、促進(jìn)貿(mào)易和投資便利化為導(dǎo)向，進(jìn)一步完善人民幣跨境使用的政策支持體系和人民幣國際化基礎(chǔ)設(shè)施，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。推動(dòng)更高水平金融市場雙向開放，促進(jìn)人民幣在岸、離岸市場良性循環(huán)。進(jìn)一步完善本外幣一體化的跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

2、銀保監(jiān)會(huì)運(yùn)用市場化法治化手段推動(dòng)銀行業(yè)減免服務(wù)收費(fèi)

據(jù)銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站信息顯示，2022年上半年，21家主要銀行為其他各類市場主體減免服務(wù)費(fèi)用1375億元，同比增長9.5%。根據(jù)反饋，減費(fèi)長期機(jī)制性效應(yīng)主要體現(xiàn)在以下幾方面：

1）強(qiáng)化服務(wù)價(jià)格管理職能；2）規(guī)范服務(wù)定價(jià)與校準(zhǔn)機(jī)制；3）嚴(yán)格監(jiān)控服務(wù)收費(fèi)行為；4）加強(qiáng)服務(wù)外包與合作業(yè)務(wù)價(jià)格管理。

下一步，銀保監(jiān)會(huì)將繼續(xù)督促銀行機(jī)構(gòu)認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院有關(guān)決策部署，切實(shí)做好金融服務(wù)，通過管理提升、流程優(yōu)化、技術(shù)進(jìn)步等途徑，向其他各類市場主體合理讓利。

3、國辦印發(fā)《關(guān)于深化電子電器行業(yè)管理制度改革的意見》

國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于深化電子電器行業(yè)管理制度改革的意見》。其中提出，將安全風(fēng)險(xiǎn)較高的鋰離子電池、電源適配器/充電器納入強(qiáng)制性認(rèn)證管理，將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、功能虛擬化設(shè)備納入進(jìn)網(wǎng)許可管理。整合綠色產(chǎn)品評(píng)定認(rèn)證制度，取消能效“領(lǐng)跑者”產(chǎn)品遴選制度、“能效之星”產(chǎn)品評(píng)價(jià)制度。將節(jié)能產(chǎn)品認(rèn)證制度、低碳產(chǎn)品認(rèn)證制度整合為節(jié)能低碳產(chǎn)品認(rèn)證制度。加大對(duì)基礎(chǔ)電子產(chǎn)業(yè)（電子材料、電子元器件、電子專用設(shè)備、電子測量儀器等制造業(yè)）升級(jí)及關(guān)鍵技術(shù)突破的支持力度，支持符合條件的基礎(chǔ)電子企業(yè)上市融資。

// 市場下跌行業(yè)分化大 //

隨著外圍市場持續(xù)下跌，國內(nèi)A股也出現(xiàn)破位下行。不過滬深股指本周跌幅環(huán)比上周明顯減小，市場下周有望迎來好轉(zhuǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，本周上證指數(shù)小幅下跌1.22%，深成指下探2.27%，而上周兩大股指分別下挫4.16%和5.19%。

雖然本周股指跌幅大幅收窄，但行業(yè)分化較大。24個(gè)Wind二級(jí)行業(yè)上，只有低估值的能源和電信服務(wù)兩大行業(yè)逆市上漲，整體漲幅均超過2%。而醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)跌幅最大達(dá)7.30%，另外制藥、軟件與服務(wù)和耐用消費(fèi)品與服裝跌幅也都超過4%。

// 上市公司回購在加速 //

本周A股雖繼續(xù)下探，但不改長線資金、產(chǎn)業(yè)資本等對(duì)不少上市公司價(jià)值的肯定，紛紛回購。

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周A股共有44家實(shí)施了回購，合計(jì)回購總金額18.92億元，較上周11.14億大幅增長69.84%。其中工業(yè)富聯(lián)回購金額最大為6.25億，緊隨其后凱萊英、安通控股、博匯紙業(yè)和中國石化紛紛回購在1億元或以上。

而從9月最近3周來看，隨著市場和個(gè)股的下探，上市公司價(jià)值被低估凸顯，其回購力度也在快速增加。

// 股票ETF逆市受追捧 //

在股市短期下跌中，資金借道股票ETF再現(xiàn)“越跌越買”的操作，其中上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板等寬基ETF受到資金青睞，資金凈買入排名靠前。體現(xiàn)出市場資金在短期調(diào)整中對(duì)于后市的長期看好。ETF這種低買高賣的投資行為，對(duì)股票市場穩(wěn)定也起到積極作用。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自9月13日高點(diǎn)以來，598只股票ETF總份額凈增長224.98億份，以區(qū)間成交均價(jià)估算，合計(jì)凈買入達(dá)287.25億。

談及近期股市調(diào)整資金逆市買入股票ETF的現(xiàn)象，華夏基金數(shù)量投資部執(zhí)行總經(jīng)理徐猛表示，從過去的經(jīng)驗(yàn)來看，ETF的資金流動(dòng)與標(biāo)的指數(shù)走勢通常呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性：指數(shù)快速上漲時(shí)，ETF一般出現(xiàn)凈贖回；指數(shù)快速下跌時(shí)，則出現(xiàn)凈申購，當(dāng)前的ETF市場也體現(xiàn)了這一特點(diǎn)。

“ETF作為工具型的產(chǎn)品，具備較強(qiáng)的交易和配置屬性，ETF的低成本、高流動(dòng)性很容易吸引資金低位布局，ETF這種低買高賣的投資行為對(duì)股票市場穩(wěn)定起到一定作用?！毙烀头Q。

從結(jié)構(gòu)上看，上證50ETF最受資金青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，自9月13日高點(diǎn)以來，該只基金份額增長31.78億份，并創(chuàng)出新高，凈買入資金超80億元。

國泰基金也表示，近期多因素?cái)_動(dòng)下，市場創(chuàng)下階段新低。不過A股確實(shí)也跌出了機(jī)會(huì)，各個(gè)指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)大多回到4月底的水平，具備較高投資價(jià)值。當(dāng)前階段市場確實(shí)還面臨著國內(nèi)疫情、經(jīng)濟(jì)，海外流動(dòng)性等壓力，可能還需要等待這些因素好轉(zhuǎn)的契機(jī)。在市場低位的情況下，可以考慮定投或者逢低買入中長期看好的方向。

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