中國移動(600941.SH)創(chuàng)上市新高 市值空間有望逐步上行

今日又是極度萎靡的一天。

不過對于股民而言，有人歡喜有人愁。雖然兩市個股大面積下跌，但截至收盤通信龍頭中國移動(600941.SH)卻逆勢大漲6%，創(chuàng)下上市以來新高，累計(jì)漲幅達(dá)到16%，大幅跑贏今年幾大指數(shù)至今的負(fù)收益。

從博弈角度看，由于近期市場整體行情趨冷，板塊熱點(diǎn)風(fēng)格高速切換，“低估值、高分紅、高股息”的相關(guān)標(biāo)的逐步成為市場安全墊，尤其是一些具備業(yè)績支撐的藍(lán)籌個股。同時，由于國企通常業(yè)績穩(wěn)定，因此在配置高股息組合時更受投資者青睞。

日前，中國移動決定2022年中期派息每股2.20港元(對應(yīng)A股金額1.8942元人民幣)，同比增34.9%，全年派息率進(jìn)一步提升。2023年以現(xiàn)金方式分配的利潤逐步提升至當(dāng)年公司股東應(yīng)占利潤的70%以上。

從基本面看，中國移動向好大趨勢進(jìn)一步確認(rèn)。上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4969億元，同比增長12.0%;歸母凈利潤為人民幣703億元，同比增長18.9%，剔除上年同期殘值率調(diào)整影響后同比增長7.3%，EBITDA為人民幣1739億元，同比增長9.1%?？傮w超市場預(yù)期。

分市場看，個人市場穩(wěn)中略升，同比增長0.2%。移動客戶凈增1296萬戶，其中5G套餐客戶凈增1.24億戶。

受益于千兆寬帶升級+內(nèi)容捆綁，家庭市場收入同比增長18.7%,家庭寬帶ARPU值達(dá)到人民幣43元，同比增長4.6%。

政企市場收入同比增長24.6%，政企客戶數(shù)凈增229萬家。DICT收入達(dá)到482億元，同比增長44.2%。

總體來看，中國移動上半年數(shù)字化收入1108億元，同比增39.2%，帶動HBN(家庭、政企和新業(yè)務(wù))收入占通信服務(wù)收入比達(dá)到40.0%，較2021年全年提升4.3PP。面向數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施方面，“5G+算力網(wǎng)絡(luò)+智慧中臺”一體化融合優(yōu)勢進(jìn)一步加強(qiáng)。

此外，上半年移動云收入234億元，同比增長103.6%。截至6月底，簽約云大單超3500個，拉動收入超過130億元。通過構(gòu)建“云+數(shù)據(jù)”的能力，中國移動正在加速實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式從“管道+流量”向“連接+算力+能力”的轉(zhuǎn)型。

國金證券表示，看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代下中國移動實(shí)現(xiàn)從人口紅利到信息紅利轉(zhuǎn)型的前景。隨著公司經(jīng)營進(jìn)入弱周期性成熟期，投資強(qiáng)度穩(wěn)中向下，經(jīng)營利潤穩(wěn)健增長，市值空間有望逐步上行。

從二級市場看，目前通信行業(yè)估值處于歷史低位，機(jī)構(gòu)配置有所上升，股價觸底反彈可能性增加。

2022年上半年配置比例持續(xù)攀升，從2021年底1.22%增加到1.29%。同時通信行業(yè)整體股價下降11.91%，位列全行業(yè)第二十，優(yōu)于其他成長賽道。雖然上半年經(jīng)濟(jì)承壓，但通信上游企業(yè)capex投資加大，帶動通信行業(yè)成為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的支柱，因此整體業(yè)績表現(xiàn)出色

中銀證券認(rèn)為，隨著中國電信及中國移動回歸A股進(jìn)程完成，通信行業(yè)在A股總市值占比持續(xù)緩慢上升，通信板塊配置有所提升，但行業(yè)仍處于低配狀態(tài)。重倉股方面，機(jī)構(gòu)投資者偏好持有行業(yè)龍頭公司和細(xì)分行業(yè)發(fā)展前景相對較好的公司。整個通信板塊市盈率在經(jīng)過十年震蕩期后，近兩年連續(xù)下跌后已處于歷史低位。新基建等利好政策推動下，通信行業(yè)市盈率有望回暖。