中信證券：歐盟可再生能源目標(biāo)提升至45% 熱泵維持高景氣預(yù)期

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，9月13日，歐盟議會(huì)通過(guò)“可再生能源發(fā)展法案”，將2030年可再生能源占比提升至45%。在地緣沖突導(dǎo)致的能源危機(jī)中，歐洲將加速全面轉(zhuǎn)型可再生能源發(fā)展，此次法案通過(guò)再次彰顯歐洲轉(zhuǎn)型新能源的決心。以可再生能源為動(dòng)力，近乎0排放的熱泵采暖或?yàn)闅W洲制暖方式最優(yōu)解，該行持續(xù)看好歐洲熱泵高景氣，建議關(guān)注與采暖熱泵技術(shù)同源性更強(qiáng)的空調(diào)巨頭，以及熱泵產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娉潭容^高的零部件企業(yè)。

中信證券主要觀點(diǎn)如下：

歐盟計(jì)劃至2030年將可再生能源占比提升至45%。

歐洲時(shí)間9月13日，歐盟議會(huì)通過(guò)“可再生能源發(fā)展法案”計(jì)劃于2030年將可再生能源占比提升至45%并降低碳排放55%。同時(shí)該法案還計(jì)劃在2030年將建筑能源消耗中可再生能源占比提升至49%;工業(yè)部門能源消耗中可再生能源占比至少每年提升1.9%;區(qū)域供熱可再生能源占比至少每年提升2.3%，并于2027年停止化石能源用于低于200°C供熱。正如我們此前所發(fā)報(bào)告《電器智造-熱泵專題—解碼歐洲：“采暖熱泵的本質(zhì)是空調(diào)》(2022-9-7)一文中所述，地緣沖突將持續(xù)刺激歐洲發(fā)展可再生能源以實(shí)現(xiàn)能源自供，我們預(yù)計(jì)此法案將進(jìn)一步加速空氣能熱泵滲透率提升。

歐洲51%能源消耗用于制冷/制熱，對(duì)外能源依賴度高。

根據(jù)EHPA數(shù)據(jù)，歐洲約51%的終端能源用于制冷與制熱，其中石油天然氣的占比接近60%，而可再生能源消耗僅占其能源消耗的11.2%。歐洲能源對(duì)外依賴度高，根據(jù)BP數(shù)據(jù)，2021年歐洲有49%的天然氣進(jìn)口自俄羅斯。在俄烏沖突之下，歐洲天然氣價(jià)格一度飆漲至3541美元/萬(wàn)立方米。在歐洲加速可再生能源布局的進(jìn)程中，采暖能源由油氣切換為電力是大勢(shì)所趨。

熱泵COP高且以電為能源或?yàn)闅W洲采暖最優(yōu)解。

綜合來(lái)看熱泵為可再生能源采暖最優(yōu)解，其采用“熱量搬運(yùn)”方式供暖，僅需要1單位的電能便可獲得3-5單位的熱量或冷量，效率遠(yuǎn)高于采用能量轉(zhuǎn)化方式的化石能源，根據(jù)中國(guó)節(jié)能協(xié)會(huì)熱泵專業(yè)委員會(huì)，采用空氣能熱泵相較于電鍋爐、燃?xì)鉅t同等條件下可節(jié)省30-70%能耗。伴隨歐洲加速發(fā)展可再生能源及2027年禁止化石能源用于200°C以下供熱，預(yù)計(jì)熱泵近乎成為歐洲采暖的最優(yōu)解。

熱泵助力歐盟加速推進(jìn)減碳計(jì)劃。

歐盟“可再生能源法案”中還提出計(jì)劃于2030年將碳排放量降低至1990年的55%。傳統(tǒng)石化能源采用燃燒產(chǎn)生熱量的方式供暖，但會(huì)產(chǎn)生大量溫室氣體;而熱泵以電力為能源并采用“熱量搬運(yùn)”方式實(shí)現(xiàn)制冷/制熱，同時(shí)考慮到歐洲加速發(fā)展光伏、氫能等清潔發(fā)電方式，采取熱泵制暖將有效降低碳排放以助力歐盟達(dá)成減碳55%的目標(biāo)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：歐洲熱泵需求不及預(yù)期;國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)劇變;歐洲各國(guó)取消熱泵補(bǔ)貼;原材料價(jià)格大幅上漲。