華西證券：碳酸鋰供給最為寬松的階段已經過去 鋰鹽價格有望維持上漲態(tài)勢

智通財經APP獲悉，華西證券發(fā)布研究報告稱，8月我國碳酸鋰進口量1.13萬噸，同比增長35.80%，環(huán)比增長20.56%，其中智利出口給中國的碳酸鋰為8294.95噸，回落至正常水平。預計后續(xù)智利出口量無庫存干擾后將保持正常水平，同時中國到港量在無疫情影響下也將恢復正常水平。該行認為碳酸鋰供給最為寬松的階段已經過去，即將進入2022Q4，國內青海鹽湖受天氣影響產量下降，下游廠商均有旺季趕工意愿，需求或加速釋放，中國鋰鹽供需結構將進一步緊張，鋰鹽價格有望維持目前上漲態(tài)勢，不排除在2022Q4/2023Q1旺季備貨季出現(xiàn)鋰鹽價格再創(chuàng)新高局面。

建議大家關注上下游一體化企業(yè)，推薦關注提前實現(xiàn)鋰精礦收入，阿壩州李家溝鋰輝石礦即將投產的川能動力(000155.SZ);捌千錯鹽湖2000噸/碳酸鋰裝置全線打通的金圓股份(000546.SZ);134號脈在產、甘孜州康-瀘產業(yè)集中區(qū)總體規(guī)劃(2021-2035)環(huán)境影響評價報批前公示的融捷股份(002192.SZ);礦端采選積極擴產，原料自給率有望進一步提高的永興材料;正在辦理茜坑鋰云母礦探轉采的江特電機(002176.SZ)。受益標的有格林布什礦山未來5年一直在增產且可以通過代工實現(xiàn)產量放量的天齊鋰業(yè)和Bikita礦山擴產進行中、鋰鹽自給率有望持續(xù)提高的中礦資源(002738.SZ)。

華西證券主要觀點如下：

8月碳酸鋰進口量11296噸，進口均價達到48.14萬元/噸

根據(jù)中國海關總署數(shù)據(jù)，8月我國碳酸鋰進口量11295.72噸，同比增長35.80%，環(huán)比增長20.56%，進口量較7月有所回升，但處于正常水平。1-8月，中國碳酸鋰合計進口量9.20萬噸，同比增長70.49%，月均進口量1.15萬噸。該行判斷，7月和8月，碳酸鋰進口量基本恢復至疫情前正常水平，沒有出現(xiàn)因為疫情導致進港受阻，致6月集中進港單月進口量達到2.84萬噸的異常數(shù)據(jù)的情況。8月，碳酸鋰進口均價達到48.14萬元/噸，環(huán)比上漲14.64%，進口價格環(huán)比有明顯增幅，且接近50萬元/噸的大關。8月份，中國從智利和阿根廷共進口碳酸鋰1.11萬噸，占比98.01%。8月份中國從智利進口碳酸鋰量約10032噸，環(huán)比增長22.57%，根據(jù)智利海關數(shù)據(jù)，7月份智利出口往中國的碳酸鋰量為1.1萬噸，與8月份中國海關統(tǒng)計進口數(shù)據(jù)基本一致，該行判斷8月份港口通關受疫情影響不大，進口量已恢復至正常水平。

8月份智利出口往中國的碳酸鋰量為0.83萬噸，出口中國均價為5.94萬美元/噸

根據(jù)智利海關數(shù)據(jù)，8月份智利共出口碳酸鋰16760.17噸，環(huán)比減少17.52%，8月智利碳酸鋰出口量回落至正常水平。其中出口給中國的碳酸鋰8294.95噸，環(huán)比減少25.53%，同比增長130.16%，占智利總出口量的比例為49%，環(huán)比下滑6pct。8月，智利出口給美國、日本、韓國的碳酸鋰量分別為682.80噸、1109.46噸、5700.19噸，占比分別為4%、7%、34%，其中韓國占比環(huán)比提升了3pct，目前中國仍是智利碳酸鋰出口量最大的國家。8月，智利碳酸鋰出口均價為45256.48美元/噸，折人民幣31.27萬元/噸，環(huán)比上漲7.84%，同比增長550%，其中智利出口給中國的碳酸鋰均價為59396.08美元/噸，折人民幣41.04萬元/噸，環(huán)比增長12.52%，同比增長666%。8月出口給美國、日本、韓國的碳酸鋰均價分別為21854.38美元/噸、46538.27美元/噸、29966.04美元/噸，分別環(huán)比上漲19.39%、1.15%、9.35%，全球主流市場的碳酸鋰出口價格均保持上漲態(tài)勢。

四川限電影響產量，8月氫氧化鋰出口環(huán)比減少20%

8月份，中國氫氧化鋰出口量為7798.07噸，同比增長7%，環(huán)比減少19.7%。8月氫氧化鋰出口均價為30.30萬元/噸，環(huán)比下跌5.22%。8月份氫氧化鋰出口量環(huán)比減少，該行判斷主要系8月中下旬四川限電，導致鋰鹽加工產企業(yè)開工率不足，氫氧化鋰產量下滑。1-8月，中國氫氧化鋰合計出口量5.83萬噸，同比增長25.84%，維持穩(wěn)定增長態(tài)勢。8月份，中國出口到亞洲各國氫氧化鋰合計7698.57噸，占比98.69%，環(huán)比提升1.48pct。出口給歐洲90噸，占比1.15%，環(huán)比減少1.55pct;8月份占比前兩位的分別是韓國和日本，分別出口4114.07噸和3515.3噸，分別占總出口量的52.76%和45.08%，環(huán)比-8.12pct和+10.81pct。

風險提示：1)鋰精礦開發(fā)進度不及預期;2)鋰鹽供需明顯改善，鋰鹽價格快速回落3)澳洲鋰精礦供應產能快速擴張。