中信證券：Pico 4發(fā)布在即 關(guān)注VR重點(diǎn)新品帶來的市場催化

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券研報表示，Pico宣布將于9月22日召開發(fā)布會，發(fā)布旗下新品。同時，Pico已在京東旗艦店等線上渠道開啟Pico 4定金支付，并將于9月27日開啟尾款支付。此后VR新品重要節(jié)點(diǎn)還包括10月11日的Meta Connect大會，2023年初的PS VR2，2023年可能發(fā)布的蘋果新品等。中信證券認(rèn)為，VR重點(diǎn)新品有望在未來數(shù)個月內(nèi)持續(xù)帶來市場關(guān)注度，2023年行業(yè)的成長性將成為高景氣度的關(guān)鍵，持續(xù)推薦VR行業(yè)。

投資建議：

科技巨頭的陸續(xù)布局和關(guān)鍵產(chǎn)品的推出有望進(jìn)一步催化賽道。當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，我們對行業(yè)賽道的偏好依次為：1）VR產(chǎn)業(yè)鏈，其中我們建議重點(diǎn)關(guān)注有望長期受益的龍頭公司及可能具備預(yù)期差的細(xì)分價值方向公司；2）VR整機(jī)，建議關(guān)注海外巨頭的下一代產(chǎn)品及國內(nèi)跟進(jìn)新品布局的公司；3）VR內(nèi)容，關(guān)注超前布局和具備相關(guān)經(jīng)驗積累的公司。

Pico推特官方賬號宣布，將于2022年9月22日舉行海外新品發(fā)布會。我們判斷此次發(fā)布會有望公布Pico旗下的全新VR整機(jī)Pico 4，亦代表Pico計劃發(fā)力海外銷售。同時，國內(nèi)Pico京東旗艦店、天貓旗艦店等線上銷售渠道均已開啟Pico 4預(yù)定，主要關(guān)注點(diǎn)包括：

1）正式售價尚未公布，當(dāng)前定金為100元、定金不支持退款，9月27日晚開啟尾款支付；

2）當(dāng)前可預(yù)定版本為Pico 4，包括8GB+128GB和8GB+256GB兩個版本，售價分別為N元（未公布）/N+300元，并均支持再添加200元升級至?xí)惩姘?，暢玩版另包含PICO 4貼臉泡棉和4款VR游戲；

3）線上商店宣傳圖重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了5個方面：更清晰更廣闊，更強(qiáng)勁更流暢，更真實(shí)更沉浸，更精準(zhǔn)更有料，運(yùn)動更方便健身更輕松。

我們預(yù)計，Pico 4將采用Pancake方案和Mini LED顯示，并包含更多的傳感器，在重量、厚度、分辨率、視場角、追蹤精度等硬件參數(shù)上有顯著提升，并在內(nèi)容生態(tài)、運(yùn)動配件等方面有所突破，有望成為未來一年P(guān)ico在國內(nèi)外的主力銷售機(jī)型，我們預(yù)計年銷量有望超過300萬臺。

VR重點(diǎn)新品有望在未來數(shù)月內(nèi)持續(xù)推出。

1）Meta Connect大會將于2022年10月11日召開，有望發(fā)布此前已預(yù)熱的VR新機(jī)Project Cambria，Meta的Quest系列引領(lǐng)了全球VR市場，新品受到高度關(guān)注；

2）Sony宣布PlayStation VR2將于2023年初推出，支持透視、120Hz等，并有《地平線：山之呼喚》等一系列VR游戲，已經(jīng)開始進(jìn)行市場預(yù)熱；

3）蘋果在VR/AR上布局多年，根據(jù)彭博報道，蘋果有望在2023年發(fā)布其VR頭顯設(shè)備，預(yù)計將成為市場重點(diǎn)關(guān)注的新產(chǎn)品。

持續(xù)看好VR賽道，關(guān)注行業(yè)催化。

我們預(yù)計 2022 / 2023 / 2025 年全球VR出貨量有望達(dá)到 1400 / 2000 / 5000 萬臺（參見《元宇宙深度跟蹤報告：從Pico出發(fā)：中國VR整機(jī)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇》，20220823），行業(yè)景氣度較好，亦有望在未來數(shù)月持續(xù)看到市場催化點(diǎn)。其中，Pico在國內(nèi)的銷量值得持續(xù)追蹤，如能實(shí)現(xiàn)國內(nèi)銷量的突破性進(jìn)展，有望帶動更多的關(guān)注度和行業(yè)入局者。

風(fēng)險因素：

VR行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險；VR關(guān)鍵技術(shù)升級迭代進(jìn)度、效果不及預(yù)期的風(fēng)險；VR新品市場推廣不及預(yù)期的風(fēng)險；VR應(yīng)用、內(nèi)容、生態(tài)建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險；全球宏觀經(jīng)濟(jì)承壓導(dǎo)致需求疲軟的風(fēng)險等。