西澤投資：中國(guó)水務(wù)(00855)年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異 直飲水業(yè)務(wù)迎爆發(fā)式增長(zhǎng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，西澤投資發(fā)布研究報(bào)告稱，中國(guó)水務(wù)(00855)是一家主要從事供水及其他相關(guān)業(yè)務(wù)的中國(guó)香港投資控股公司，也是中國(guó)最大的供水上市公司之一。財(cái)年業(yè)績(jī)優(yōu)異，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入同比增25.2%至129.5億港元，其中直飲水業(yè)務(wù)爆發(fā)性突破，該板塊同比跳增379.4%至6.9億;供水板塊收入96.5億(同比增14.9%)。公司依舊維持高派息政策，全年每股派息0.34港元(較去年同比增長(zhǎng)9.7%)，全年派息率高達(dá)29.3%。

報(bào)告主要觀點(diǎn)如下：

供水業(yè)務(wù)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，直飲水業(yè)務(wù)日新月異

城市供水經(jīng)營(yíng)及建設(shè)分部的收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，供水經(jīng)營(yíng)服務(wù)及供水接駁收入上升18.7%至56.2億，供水建設(shè)服務(wù)的收入上升22.8%至45.3億，其中共有10個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)水價(jià)調(diào)整，為歷年來(lái)最多。截止2022年3月末，公司直飲水業(yè)務(wù)覆蓋20個(gè)省及3個(gè)直轄市超過(guò)100座城市，項(xiàng)目數(shù)超過(guò)2000個(gè)，服務(wù)人口超3000萬(wàn)，合作新項(xiàng)目共有7個(gè)，新增潛在服務(wù)人口1100萬(wàn)。直飲水跟其他同類可供選擇的飲水方式具有極強(qiáng)的性價(jià)比，隨著生活消費(fèi)升級(jí)，將大力驅(qū)動(dòng)管道直飲水需求爆發(fā)式增長(zhǎng)。

新水價(jià)政策持續(xù)保障護(hù)航

國(guó)家發(fā)改委和住建部聯(lián)合印發(fā)《城市供水價(jià)格管理辦法》和《城市供水定價(jià)成本監(jiān)審辦法》，已于2021年10月份正式生效，通過(guò)透明制度建立促進(jìn)供水企業(yè)降本增效。以“準(zhǔn)許成本加合理收益”為核心的定價(jià)機(jī)制，以成本監(jiān)審為基礎(chǔ)，制定城鎮(zhèn)供水價(jià)格，從而提升城鎮(zhèn)供水價(jià)格監(jiān)管的科學(xué)化、精細(xì)化、規(guī)范化水平，促進(jìn)水務(wù)行業(yè)高質(zhì)量和健康發(fā)展。

業(yè)務(wù)分拆上市仍拭目以待

2021年底，公司已獲得聯(lián)交所直飲水及供水業(yè)務(wù)整體分拆和重組的批覆。雖然重組的公司涉及近500家，加之年初受疫情影響，政府批覆文件進(jìn)度有所延緩，但公司依舊不遺余力突破困難，循序推進(jìn)。分拆上市的好處包括但不限于：(1)釋放分拆公司的潛在價(jià)值，獲得更高估值;(2)為公司集團(tuán)帶來(lái)股權(quán)融資的獨(dú)特機(jī)會(huì)，降低融資成本;(3)公司的整體股東基礎(chǔ)有望于建議分拆上市后分散及鞏固，豐富股東架構(gòu)。