國聯(lián)證券：核電新項目獲批超預(yù)期 相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司將大幅受益

智通財經(jīng)APP獲悉，國聯(lián)證券發(fā)布研究報告稱，此次核電2個新項目、4臺機(jī)組的核準(zhǔn)，使2022年內(nèi)共有5個核電新項目共10臺機(jī)組核準(zhǔn)，超出此前市場6-8臺的預(yù)期，加快了核電發(fā)展步伐，核電產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司將大幅受益，重點推薦有三門、漳州項目獲批的核電運營商龍頭中國核電(601985.SH)，推薦關(guān)注核電建設(shè)龍頭中國核建(601611.SH)、主設(shè)備制造龍頭東方電氣(600875.SH)、核電高端鑄件龍頭應(yīng)流股份(603308.SH)、核級閥門龍頭制造商江蘇神通(002438.SZ)、中核科技(000777.SZ)。

事件：2022年9月14日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，為提升能源保障能力和促進(jìn)綠色發(fā)展。對已納入規(guī)劃、條件成熟的福建漳州二期3、4號機(jī)組和廣東廉江一期1、2號機(jī)組共4個核電新建機(jī)組項目予以核準(zhǔn)。

國聯(lián)證券主要觀點如下：

政策向好確立積極發(fā)展核電

在2021年政府工作報告中，明確提出“在確保安全的前提下積極有序發(fā)展核電”，這是自2017年來政府工作報告中首次用“積極”來提及核電。之后一系列政策文件明確了核電在“碳中和”重要地位，尤其在《2030年前碳達(dá)峰行動方案》、《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》兩份重要文件中，再次強(qiáng)調(diào)了“積極安全有序發(fā)展核電”。在《中國核能發(fā)展報告(2020)》中，給出了核電建設(shè)按照每年6-8臺持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)的目標(biāo)，政策對核電的大力支持使得目標(biāo)正在逐漸實現(xiàn)。

年內(nèi)新核準(zhǔn)10臺機(jī)組，核電發(fā)展超預(yù)期

核電發(fā)展正在逐步加速，在走出2016-2018沒有新項目核準(zhǔn)的冰封期后，2019-2021年分別實現(xiàn)了項目核準(zhǔn)穩(wěn)定增長，分別為2019年核準(zhǔn)5臺機(jī)組(山東榮成示范電站、福建漳州一期、廣東太平嶺一期)、2020年9月核準(zhǔn)4臺機(jī)組(海南昌江二期、浙江三澳一期)、2021年4月核準(zhǔn)5臺機(jī)組(江蘇田灣四期、遼寧徐大堡二期、海南昌江小堆項目)。此次核準(zhǔn)的福建漳州二期、廣東廉江一期2個核電項目分別屬于中國核電和國電投。其中福建漳州二期3、4號機(jī)組采用華龍一號，單臺機(jī)組額定電功率為1212MW。廣東廉江一期1、2號機(jī)組采用CAP1000壓水堆機(jī)組。疊加上半年核準(zhǔn)的6臺(三門核電二期、海陽核電二期、陸豐核電三期)，年內(nèi)核準(zhǔn)機(jī)組達(dá)10臺，創(chuàng)近年新高，顯示出積極發(fā)展核電精神得到全力貫徹。

區(qū)域性缺電背景下核電投資加大的必要性凸顯

2022年穩(wěn)增長、新基建是最重要投資主線，國常會強(qiáng)調(diào)要“強(qiáng)化能源保供，未雨綢繆推進(jìn)條件成熟、發(fā)展需要的能源項目建設(shè)”。核電憑借對投資巨大拉動作用，成為推動新基建重要抓手。單臺核電機(jī)組預(yù)計投資額200億左右，年內(nèi)核準(zhǔn)10臺機(jī)組可帶動產(chǎn)業(yè)鏈2000億投資規(guī)模，無論從投資帶動效應(yīng)，還是對長期能源保供方面都有重要作用，加大核電領(lǐng)域投資存在極強(qiáng)必要性。

綠電屬性打開核電長期發(fā)展空間

在雙碳目標(biāo)加速實現(xiàn)的過程中，出現(xiàn)了新能源占比提升帶來的棄風(fēng)棄光、長距離輸送、對電網(wǎng)沖擊等問題，以及火電退坡帶來的電荒，解決這些問題需要在特高壓、儲能、配電網(wǎng)等領(lǐng)域長期持續(xù)投資。而核電因為是唯一同時具備傳統(tǒng)能源的穩(wěn)定性，以及新能源的清潔性的發(fā)電方式，成為解決當(dāng)下能源問題的優(yōu)選。截止2022年6月底，我國擁有核電運行機(jī)組54臺，共55.8GW，占我國總發(fā)電量比例為5%，并且主要分布在用電負(fù)荷較高的東南沿海省份，為解決當(dāng)前電力供應(yīng)緊張發(fā)揮巨大作用。

風(fēng)險提示：核電項目建設(shè)進(jìn)展不及預(yù)期、政策不確定性增大、上游原材料供應(yīng)出現(xiàn)問題。