貝萊德：面對(duì)鷹派美聯(lián)儲(chǔ) 短期市政債券表現(xiàn)更佳

智通財(cái)經(jīng)APPP獲悉，貝萊德表示，它現(xiàn)在更青睞短期市政債券，以此作為抵御利率上升和美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)的一種方式。

2022年，在4萬(wàn)億美元的市政債券市場(chǎng)上，短期債券一直是表現(xiàn)最好的類別之一，因?yàn)槔噬仙龑?dǎo)致較長(zhǎng)期債券虧損嚴(yán)重。

數(shù)據(jù)顯示，1年期市政債券指數(shù)自1月份以來(lái)下跌了約1.6%，表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)和長(zhǎng)期債券指數(shù)，后者分別下跌了9.7%和16.7%。

貝萊德分析師團(tuán)隊(duì)發(fā)布的報(bào)告稱，“我們已將市政頭寸轉(zhuǎn)向短期立場(chǎng)，并增加了現(xiàn)金余額。”“我們青睞收益率曲線的中間部分，以實(shí)現(xiàn)收益最大化，同時(shí)避免重大的期限風(fēng)險(xiǎn)，并瞄準(zhǔn)具有防御性結(jié)構(gòu)的債券?！?/p>

對(duì)于市政債券來(lái)說(shuō)，秋季傳統(tǒng)上是一個(gè)艱難的時(shí)期，部分原因是在夏季的沉寂之后，這個(gè)時(shí)候新債券的銷售往往會(huì)回升。而不斷上升的利率可能會(huì)給這一資產(chǎn)類別帶來(lái)更大的壓力。

貝萊德稱，“由于季節(jié)性趨勢(shì)通常變得不那么有利，我們有理由采取更加防御性的立場(chǎng)?！?/p>

市政債券市場(chǎng)的需求通常會(huì)因年中本金和利息支付的增加而增加，投資者會(huì)將本金和利息支付重新引入市場(chǎng)。但到了9月份，這些支付往往會(huì)下降。CreditSights Inc.估計(jì)，9月份市政債券市場(chǎng)本金和利息支付總額將約為310億美元，低于前一個(gè)月的約550億美元。

總體而言，市政債券市場(chǎng)正在經(jīng)歷幾十年來(lái)最糟糕的一年，根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，美國(guó)州和城市債券在9月份的平均回報(bào)率為-0.53%，是過(guò)去六年來(lái)表現(xiàn)最差的一個(gè)月。

因此，貝萊德更青睞整體質(zhì)量較高的債券，對(duì)非投資級(jí)債券的配置為中性。