愛現(xiàn)金不愛股票！全球基金經(jīng)理股票配置處于歷史低點(diǎn)

美國(guó)銀行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，在經(jīng)濟(jì)衰退的陰影籠罩下，投資者正在紛紛逃離股市，股票配置處于歷史低點(diǎn)，現(xiàn)金敞口處于歷史高點(diǎn)。

智通財(cái)經(jīng)獲悉，該行對(duì)全球基金經(jīng)理的調(diào)查顯示，52%的受訪者稱他們減持股票，62%的受訪者增持現(xiàn)金，這一比例達(dá)到歷史最高水平。在截至9月8日的一周，調(diào)查對(duì)象包括212名受訪者，管理的資產(chǎn)規(guī)模為6,160億美元。

Michael Hartnett領(lǐng)導(dǎo)的美銀策略師周二在一份報(bào)告中寫道，隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂加劇，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)衰退的投資者數(shù)量達(dá)到了2020年5月以來(lái)的最高水平。他們表示，市場(chǎng)信心"超級(jí)看空"，能源危機(jī)進(jìn)一步打壓了風(fēng)險(xiǎn)偏好。42%的全球投資者減持歐洲股票，這是有記錄以來(lái)最大的減持比例。

過(guò)去幾個(gè)月，全球股市經(jīng)歷了過(guò)山車般的走勢(shì)。股市下跌的原因是，人們擔(dān)心各大央行將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持鷹派立場(chǎng)，從而使經(jīng)濟(jì)陷入衰退;而投資者的低倉(cāng)位和對(duì)美國(guó)通脹見頂?shù)臉酚^情緒，則推動(dòng)了股市上漲。

德意志銀行和摩根大通等大型銀行的策略師稱，投資者情緒低迷可能會(huì)推動(dòng)股市在年底前走高。投資者情緒低迷通常是股市反彈的反向指標(biāo)。

通脹考驗(yàn)

Hartnett認(rèn)為，市場(chǎng)信心低迷的程度和好于預(yù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)升至4,300點(diǎn)，較當(dāng)前水平高出近5%。但他預(yù)計(jì)該指數(shù)將從這一水平回落，并保持“基本面和持續(xù)的熊市”。

周二晚些時(shí)候，美國(guó)8月份CPI將發(fā)布，屆時(shí)股市將迎來(lái)首次考驗(yàn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，這些數(shù)據(jù)將顯示通脹連續(xù)第二個(gè)月放緩，盡管這可能不足以阻止美聯(lián)儲(chǔ)在本月晚些時(shí)候再次大幅加息。

企業(yè)盈利前景也在惡化。在美國(guó)銀行的調(diào)查中，92%的受調(diào)查者預(yù)計(jì)明年的利潤(rùn)將下降，而承擔(dān)高于正常風(fēng)險(xiǎn)的投資者數(shù)量已降至歷史最低水平。

持續(xù)高通脹被視為最大的尾部風(fēng)險(xiǎn)，其次是央行的強(qiáng)硬立場(chǎng)、地緣政治和全球衰退。只有1%的參與者認(rèn)為疫情的死灰復(fù)燃是尾部風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于過(guò)去十年，投資者在做多現(xiàn)金、防御類股和能源類股，同時(shí)減持股票、歐元區(qū)、新興市場(chǎng)和周期性股。

此外，其他調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，最擁擠的交易是做多美元、做多石油和大宗商品、做多ESG資產(chǎn)、做空美國(guó)國(guó)債、做多成長(zhǎng)型股票和做多現(xiàn)金。

79%的受訪者認(rèn)為未來(lái)12個(gè)月通脹將放緩，36%的受訪者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在2023年第二季度停止加息。在接近創(chuàng)紀(jì)錄比例的投資者看來(lái)，貨幣風(fēng)險(xiǎn)依然存在，同時(shí)利率處于全球金融危機(jī)以來(lái)波動(dòng)最大的水平。

近70%的受訪者表示，歐洲能源危機(jī)可能會(huì)將該地區(qū)經(jīng)濟(jì)推入衰退，而更少的人認(rèn)為宣布能源價(jià)格上限是最有可能的結(jié)果。