日元貶值在劫難逃？近1.2萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備也不足嚇退空頭

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，截至8月底，日本擁有1.17萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，而東京日均日元交易量約為4,790億美元。這一比率是外匯市場(chǎng)日交易額的2.4倍，而在1998年4月僅為1.4倍。因此，與上次干預(yù)市場(chǎng)以支撐日元相比，日本的外匯儲(chǔ)備火力更足，不過(guò)外界認(rèn)為，如果沒(méi)有美國(guó)的支持，日本捍衛(wèi)日元的單邊行動(dòng)不太可能取得成功。

據(jù)了解，在1998年，日本政府在亞洲金融危機(jī)接近尾聲時(shí)出手干預(yù)，提振日元。當(dāng)時(shí)，日本政府斥資約210億美元獨(dú)自支撐日元，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)外匯儲(chǔ)備的10%左右。相比之下，當(dāng)美國(guó)入市時(shí)，撬動(dòng)市場(chǎng)所需的火力要小得多。美國(guó)和日本在1998年6月總共僅花費(fèi)了25億美元來(lái)遏制日元貶值的壓力。

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日本將采取匯率干預(yù)措施?

美元對(duì)世界各國(guó)貨幣的匯率不斷走高，但日元的壓力更大。本月，隨著日元兌美元匯率跌至24年來(lái)新低，有關(guān)日本政府可能不得不采取匯率干預(yù)措施的猜測(cè)再度升溫。周二，美元兌日元匯率徘徊在142.60點(diǎn)附近，交易員們關(guān)注美元兌日元突破145點(diǎn)。上周，美元兌日元曾觸及144.99點(diǎn)。據(jù)悉，在1998年，美元兌日元匯率飆升至146.78點(diǎn)時(shí)，日美曾聯(lián)合干預(yù)匯市以支撐日元。

圖2

值得一提的是，日元兌美元匯率在上周下跌，促使日本政府高級(jí)官員發(fā)出迄今為止最強(qiáng)烈的暗示，表示干預(yù)是可能的選擇之一。交易員再度關(guān)注日本央行堅(jiān)持將利率維持在最低水平，而美聯(lián)儲(chǔ)口頭計(jì)劃大幅加息，兩者之間的政策分歧。

日本央行行長(zhǎng)黑田東彥周五與日本首相岸田文雄會(huì)面后稱，近期日元迅速貶值，這一點(diǎn)并不可取，會(huì)增加企業(yè)的不確定性。會(huì)議結(jié)束后，日元匯率企穩(wěn)，但遠(yuǎn)高于日本此前干預(yù)市場(chǎng)一段時(shí)間的水平。

此外，過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)表明，美國(guó)的支持對(duì)于扭轉(zhuǎn)匯率攻擊的趨勢(shì)至關(guān)重要。然而，就目前而言，美國(guó)的幫助似乎不太可能。上周，美國(guó)財(cái)政部堅(jiān)持不愿支持對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行任何可能的干預(yù)。與1998年不同的是，現(xiàn)在的日本沒(méi)有在亞洲金融危機(jī)中苦苦掙扎，當(dāng)時(shí)的亞洲金融危機(jī)令全球經(jīng)濟(jì)面臨風(fēng)險(xiǎn)，而當(dāng)前日元走軟在很大程度上是自己造成的。

索尼金融集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Masaaki Kanno表示，“美國(guó)不會(huì)支持干預(yù)，美國(guó)對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元感到滿意，因?yàn)樗艘恍┩泬毫??！睋?jù)了解，Kanno曾在1998年日本干預(yù)匯市時(shí)在日本央行工作。

不僅如此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也表示，日本非常不愿意干預(yù)市場(chǎng)，因?yàn)閾?dān)心此舉可能適得其反，引發(fā)大量做空日元的押注。標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Harumi Taguchi稱：“實(shí)際上，我認(rèn)為日本不會(huì)干預(yù)，日元疲軟背后的最大原因是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息。除非這種情況有所改變，否則我認(rèn)為干預(yù)不會(huì)產(chǎn)生影響?！?/p>

Kanno稱，簡(jiǎn)單的解決方案是日本央行升息，但日本央行拒絕這么做，因?yàn)槿狈沙掷m(xù)的通脹，日本制造了自己的限制。

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