新股研報 | 數(shù)科集團(02350)今起招股 5名基石投資者共認購3300萬港元

數(shù)科集團(02350)是一間于中國香港成立的資訊科技解決方案供應商，主要從事于香港分銷資訊科技產(chǎn)品以及于中國香港、中國內(nèi)地及中國澳門提供系統(tǒng)整合解決方案。

招股日期︰9月13日至16日

上市日期︰9月26日

獨家保薦人︰創(chuàng)陞證券

收款行︰中銀香港

發(fā)售1.5625億股，90%配售(其中1.25億股新股份及3,125萬股待售股份)，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)。

每股招股價為0.8元至0.86元，集資最多1.34億元，占總市值約25%，上市開支約3,640萬元。

按每手5,000股，入場費4,343.35元。

以上限價0.86元計算，市值約5.375億元(以22年度經(jīng)調(diào)整純利盈利約5,252萬元計算，市盈率約10.2倍)。

截至22年3月底 ，平均資產(chǎn)凈值約7,695萬元。

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)。

業(yè)務︰

20至22年(載至3月底)收入分別為3.31億元、3.87億元、6.31億元。

20至22年(載至3月底)毛利分別為6,916萬元、8,625萬元、1.16億元。

20至22年(載至3月底)純利分別為2,610萬元、2,477萬元、4,725萬元。

20至22年(載至3月底)經(jīng)調(diào)整純利分別為2,610萬元、4,060元、5,252萬元(若不涉及上市開支)。

在資訊科技行業(yè)的價值鏈上，公司(i)經(jīng)營分銷業(yè)務，作為授權(quán)分銷商向資訊科技產(chǎn)品廠商采購資訊科技產(chǎn)品再分銷予下游經(jīng)銷商;并(ii)經(jīng)營系統(tǒng)整合解決方案業(yè)務，作為系統(tǒng)整合解決方案供應商向授權(quán)分銷商采購資訊科技產(chǎn)品，整合成定制的系統(tǒng)整合解決方案再轉(zhuǎn)售予終端用戶。由于兩個業(yè)務分部性質(zhì)各異，分別透過兩個不同商號(即TriTech及Multisoft)經(jīng)營分銷業(yè)務及系統(tǒng)整合解決方案業(yè)務。

由于公司營運一個涵蓋分銷業(yè)務及系統(tǒng)整合解決方案業(yè)務的業(yè)務模式，因此獲得資訊科技行業(yè)不同價值鏈分部的客戶委聘，進而獲得龐大的客戶群。于截至22年3月底止三個年度各年，公司每年向超過1,000名客戶提供服務。

客戶主要分為兩類，即經(jīng)銷商及終端用戶。經(jīng)銷商客戶主要包括系統(tǒng)整合解決方案供應商、電訊公司以及買賣商及批發(fā)商，彼等通常向公司采購資訊科技產(chǎn)品用作出售或向終端用戶提供服務，而終端用戶客戶主要包括政府、公用事業(yè)公司、非政府機構(gòu)、涵蓋金融服務、物業(yè)發(fā)展及醫(yī)療保健等行業(yè)的中小企及大型跨國及當?shù)厣虡I(yè)企業(yè)。于22年財政年度，總收益之中約69%來自經(jīng)銷商客戶，余下收益則來自終端用戶客戶。

公司歷史可追溯至06年，當時Multisoft成立為提供系統(tǒng)整合解決方案的經(jīng)銷商。于12年及13年，華譽中信及Multisoft(澳門)分別于中國內(nèi)地及中國澳門成立，以將系統(tǒng)整合解決方案業(yè)務擴展至中國內(nèi)地及中國澳門市場并促進與中國內(nèi)地及中國澳門客戶的業(yè)務往來。公司憑借技術(shù)專長以及于系統(tǒng)整合解決方案業(yè)務中建立的經(jīng)銷商網(wǎng)絡，而TriTech則于14年注冊成立為增值分銷商，幫助資訊科技產(chǎn)品廠商在本地市場建立客戶網(wǎng)絡，并向于資訊科技行業(yè)中的經(jīng)銷商客戶分銷資訊科技產(chǎn)品，集團乃由葉嘉威先生自資成立。

集資所得其中約55.3%將用于擴充分銷業(yè)務;約20.4%將用于擴充系統(tǒng)整合解決方案業(yè)務;約7.7%將用于設立新集中式服務部門，以提供資訊科技維護及支援服務;約4.4%用于升級設備、軟件、硬件及ERP系統(tǒng)，以支持業(yè)務拓展;約2%將用于加大市場營銷力度及提升品牌知名度;及約10.2%將用作一般營運資金。

基石投資者︰

引入5名基石投資者，合共認購3,300萬港元，其中包括鄭穩(wěn)偉先生認購500萬元、洪光椅先生認購1,000萬元、黃焯添先生認購500萬元、EC InfoTech(8013)認購300萬元、亞洲聯(lián)網(wǎng)集團(679)管理認購1,000萬元，按中間價計算，約占發(fā)售股份約25.4%，設6個月禁售期。

上市后主要股東架構(gòu)︰

葉嘉威先生持股75%

公眾持股25%

簡評︰

數(shù)科集團(02350)是一間于中國香港成立的資訊科技解決方案供應商，主要從事于中國香港分銷資訊科技產(chǎn)品以及于中國香港、中國內(nèi)地及中國澳門提供系統(tǒng)整合解決方案。

以上限價0.86元計算，市值約5.375億元，以22年度經(jīng)調(diào)整純利盈利約5,252萬元計算，市盈率約10.2倍。

公司集資最多1.34億元，上市市值僅約5億元，屬市值偏細的新股，因此股價預計會較波動。

本文由“信誠證券”供稿，作者：信誠證券分析師陳伯豪;智通財經(jīng)編輯：謝青海。