阻止美聯(lián)儲(chǔ)“暴力加息”最后一絲希望?全球市場(chǎng)緊盯美國(guó)8月CPI

周二公布的美國(guó)8月CPI數(shù)據(jù)將為美聯(lián)儲(chǔ)本月加息幅度一錘定音。

彭博統(tǒng)計(jì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期中值顯示，美國(guó)8月CPI同比上漲8.1%，低于前值的8.5%，環(huán)比下降0.1%，前值為0%，為連續(xù)兩個(gè)月放緩;8月核心CPI同比上漲6.1%，高于前值的5.9%，環(huán)比上漲0.3%，持平前值。

若CPI與核心CPI環(huán)比增速連續(xù)兩個(gè)月放緩，能否讓美聯(lián)儲(chǔ)避免“暴利加息”75基點(diǎn)?

綜合分析認(rèn)為，8月CPI即使如期降至8.1%，距離美聯(lián)儲(chǔ)完成抗擊通脹的任務(wù)依然還很遙遠(yuǎn)。強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)可能會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾更加謹(jǐn)慎。此外，近期美聯(lián)儲(chǔ)高官“鷹氣十足”發(fā)言也意味著美聯(lián)儲(chǔ)偏向激進(jìn)式加息。

8月CPI或繼續(xù)放緩 能源為主要驅(qū)動(dòng)力

瑞銀、野村以及摩根士丹利預(yù)計(jì)8月CPI同比將繼續(xù)放緩，其中大摩的預(yù)期比較激進(jìn)。該行預(yù)計(jì)，8月CPI同比將降至7.9%，低于普遍預(yù)計(jì)的8.1%;CPI環(huán)比預(yù)測(cè)值-0.23%，而市場(chǎng)普遍預(yù)期為-0.1%。

摩根士丹利一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家在8月CPI前瞻報(bào)告中告訴客戶，與6月份相比，8月份的CPI報(bào)告可能會(huì)被證明是一個(gè)“急劇轉(zhuǎn)變”。這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，核心通脹率同比將達(dá)到6.1%，并預(yù)計(jì)該數(shù)據(jù)將在本月達(dá)到峰值。

三家投行均同意，能源價(jià)格將是8月CPI增速繼續(xù)放緩的主要原因。

瑞銀預(yù)計(jì)，能源價(jià)格將在8月環(huán)比下降5.9%，降幅高于7月的4.6%;燃料價(jià)格下跌將帶動(dòng)機(jī)票價(jià)格下降9.8%，降幅遠(yuǎn)高于7月的7.8%。另外，野村預(yù)計(jì)汽油價(jià)格將在8月環(huán)比下降10.8%，飛機(jī)票將環(huán)比下降至3.7%。

二手車價(jià)格在8月出現(xiàn)顯著下降，可能會(huì)拖動(dòng)核心通脹下行。據(jù)全美最大的汽車拍賣平臺(tái)Manheim公布的數(shù)據(jù)，美國(guó)8月經(jīng)車型組合、里程數(shù)和季節(jié)性調(diào)整后的二手車批發(fā)價(jià)格環(huán)比下降4%。野村認(rèn)為CPI中的二手車部分將環(huán)比下降1.4%。瑞銀則持不同意見(jiàn)，認(rèn)為二手車價(jià)格對(duì)CPI的影響將在9月和10月的CPI中才會(huì)大幅凸顯出來(lái)，該行預(yù)計(jì)二手車CPI在8月環(huán)比上升0.3%。

租房、食品等價(jià)格或繼續(xù)上行 通脹壓力仍存

租房成本大概率將繼續(xù)為8月通脹帶來(lái)上行風(fēng)險(xiǎn)。其中核心通脹指標(biāo)中的業(yè)主等效租金(OER)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度創(chuàng)歷史新高，7月環(huán)比增加0.63%。

瑞銀預(yù)計(jì)，OER的8月環(huán)比增幅將于7月基本持平，到今年第四季度才開(kāi)始逐步放緩;此外租戶租金預(yù)計(jì)在8月小幅增加0.8%。摩根士丹利表示，租房通脹將在未來(lái)6-12個(gè)月下降，但速度會(huì)緩慢。

除租房成本外，食品、醫(yī)療保健等部門預(yù)計(jì)將繼續(xù)給8月通脹造成上行壓力。

通脹放緩恐難阻止9月“暴力加息”

分析認(rèn)為，8月CPI即使如期降至8.1%，仍比美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)高出三倍，這也意味著美聯(lián)儲(chǔ)在抗擊通脹方面依然任重道遠(yuǎn)。

勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁可能會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾更加謹(jǐn)慎。上周五公布的非農(nóng)報(bào)告顯示，美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人口增加31.5萬(wàn)人，就業(yè)市場(chǎng)韌性超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。工資環(huán)比小幅下降可能會(huì)緩解對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)過(guò)熱推高物價(jià)的擔(dān)憂，但考慮到平均時(shí)薪同比仍處于5.2%的高位，美國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率正在下降，就業(yè)帶給通脹的上行壓力仍未消除。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)高官近期的強(qiáng)硬表態(tài)以及市場(chǎng)預(yù)期都在指向9月加息75基點(diǎn)。

上周三，素有 “新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timiraos放風(fēng)稱，美聯(lián)儲(chǔ)9月可能再加息75基點(diǎn)。Timiraos認(rèn)為，最近美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)聲明和采訪表示，幾乎沒(méi)有采取什么措施來(lái)阻止市場(chǎng)對(duì)利率連續(xù)第三次上調(diào)75基點(diǎn)的預(yù)期。

高盛和野村則緊跟其后，將9月和11月加息的預(yù)測(cè)分別從50基點(diǎn)、25基點(diǎn)上調(diào)至75基點(diǎn)、50基點(diǎn)。

同天，美聯(lián)儲(chǔ)二把手布雷納德再“放鷹”，指出需要進(jìn)一步加息，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不將利率提高到限制性水平，同時(shí)警告稱，未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)將變得更加兩面性。

上周四，鮑威爾的重磅表態(tài)與其在杰克遜霍爾央行年會(huì)上的講話如出一轍的鷹，在其看來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)需要在通脹問(wèn)題上采取果斷有力的行動(dòng)。需要繼續(xù)前進(jìn)，直到抗擊通脹大功告成。

截止發(fā)稿，芝商所FedWatch工具顯示，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為85%，加息50基點(diǎn)的概率降至15%。

但值得一提的是，市場(chǎng)似乎正在為CPI走緩促使美聯(lián)儲(chǔ)9月加息50基點(diǎn)做準(zhǔn)備，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克綜指已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)反彈。

本文選編自“華爾街見(jiàn)聞”，作者：卜淑情;智通財(cái)經(jīng)編輯：李均柃