智通財經APP獲悉,浙商證券發(fā)布研究報告稱,中國種植牙行業(yè)滲透率較低,隨著人口老齡化進程加快,國內市場存量將繼續(xù)釋放,在種植牙收費規(guī)范后市場滲透率有望快速提升,并拉動其余牙科科室同步放量,頭部口腔醫(yī)療機構有望通過以量換價快速拓展規(guī)模。建議關注口腔產業(yè)鏈相關標的;同時政策強調醫(yī)療服務價值,建議關注醫(yī)療服務其他子行業(yè),如愛爾眼科(300015.SZ)、國際醫(yī)學(000516.SZ)、海吉亞醫(yī)療(06078)、錦欣生殖(01951)等。
事件:種植牙醫(yī)療服務價格出臺。2022年9月8日,國家醫(yī)保局發(fā)布《國家醫(yī)療保障局關于開展口腔種植醫(yī)療服務收費和耗材價格專項治理的通知》(下稱《通知》)。這是繼2022年8月18日國家醫(yī)保局發(fā)布《關于開展口腔種植醫(yī)療服務收費和耗材價格專項治理的通知(征求意見稿)》以來,政策首次對口腔種植醫(yī)療服務價格做出明確規(guī)定。
浙商證券主要觀點如下:
增量信息:單顆種植牙醫(yī)療服務價格上限最高可達6300元
政策明確規(guī)定單顆種植牙醫(yī)療服務價格上限為4500元,若符合特定條件可放寬至6300元?!锻ㄖ分惺状螌ΨN植牙醫(yī)療服務的價格做了明確規(guī)定,即三級公立醫(yī)院單顆種植牙醫(yī)療服務價格不應超過4500元,三級以下公立醫(yī)療機構目標價按照當?shù)蒯t(yī)療服務分級定價的政策相應遞減;對于經濟發(fā)達、人力成本高的地區(qū),種植牙醫(yī)療服務價格上限最高可以放寬20%,對于國家臨床重點專科的醫(yī)療機構和種植成功率更高(如種植1年的種植體持續(xù)存留率在97%以上)的醫(yī)療機構可分別按10%的比例放寬目標調控價格,即符合條件的醫(yī)療機構最高可將種植牙服務定價至6300元。
政策點評:政策強調服務價值,定價好于市場預期
政策強調醫(yī)療服務的價值,口腔種植醫(yī)療服務定價好于市場預期。此次種植牙集采政策明確提出將醫(yī)療服務價格與耗材價格分開,強調醫(yī)療服務價值,對醫(yī)療服務行業(yè)整體帶來較強政策信心;同時對于種植體和牙冠等耗材,《通知》規(guī)定通過集中采購和競價掛網產生定價,定價方式透明規(guī)范,引導耗材形成合理價格。
規(guī)范收費將持續(xù)促進行業(yè)滲透率提升,供需共振擴大市場規(guī)模。
我國種植牙滲透率水平較低,根據(jù)《第四次中國口腔健康流行病學調查報告》,中國種植牙市場仍有大量需求未被滿足,35-44歲/55-64歲/65-74/歲人群中有未修復缺牙的患者比例分別為18.6%/38.9%/47.7%,而有種植義齒的比例僅為0.2%/0.1%/0.3%,隨著我國人口老齡化進程加快,國內市場存量將繼續(xù)釋放,在種植牙收費規(guī)范后市場滲透率有望快速提升,并拉動其余牙科科室同步放量,頭部口腔醫(yī)療機構有望通過以量換價快速拓展規(guī)模。
風險提示:政策變動超預期;行業(yè)競爭加劇;疫情影響醫(yī)院線下就診。