浙商證券：規(guī)范收費將持續(xù)促進行業(yè)滲透率提升 供需共振擴大種植牙市場規(guī)模

智通財經APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報告稱，中國種植牙行業(yè)滲透率較低，隨著人口老齡化進程加快，國內市場存量將繼續(xù)釋放，在種植牙收費規(guī)范后市場滲透率有望快速提升，并拉動其余牙科科室同步放量，頭部口腔醫(yī)療機構有望通過以量換價快速拓展規(guī)模。建議關注口腔產業(yè)鏈相關標的;同時政策強調醫(yī)療服務價值，建議關注醫(yī)療服務其他子行業(yè)，如愛爾眼科(300015.SZ)、國際醫(yī)學(000516.SZ)、海吉亞醫(yī)療(06078)、錦欣生殖(01951)等。

事件：種植牙醫(yī)療服務價格出臺。2022年9月8日，國家醫(yī)保局發(fā)布《國家醫(yī)療保障局關于開展口腔種植醫(yī)療服務收費和耗材價格專項治理的通知》(下稱《通知》)。這是繼2022年8月18日國家醫(yī)保局發(fā)布《關于開展口腔種植醫(yī)療服務收費和耗材價格專項治理的通知(征求意見稿)》以來，政策首次對口腔種植醫(yī)療服務價格做出明確規(guī)定。

浙商證券主要觀點如下：

增量信息：單顆種植牙醫(yī)療服務價格上限最高可達6300元

政策明確規(guī)定單顆種植牙醫(yī)療服務價格上限為4500元，若符合特定條件可放寬至6300元?！锻ㄖ分惺状螌ΨN植牙醫(yī)療服務的價格做了明確規(guī)定，即三級公立醫(yī)院單顆種植牙醫(yī)療服務價格不應超過4500元，三級以下公立醫(yī)療機構目標價按照當?shù)蒯t(yī)療服務分級定價的政策相應遞減;對于經濟發(fā)達、人力成本高的地區(qū)，種植牙醫(yī)療服務價格上限最高可以放寬20%，對于國家臨床重點專科的醫(yī)療機構和種植成功率更高(如種植1年的種植體持續(xù)存留率在97%以上)的醫(yī)療機構可分別按10%的比例放寬目標調控價格，即符合條件的醫(yī)療機構最高可將種植牙服務定價至6300元。

政策點評：政策強調服務價值，定價好于市場預期

政策強調醫(yī)療服務的價值，口腔種植醫(yī)療服務定價好于市場預期。此次種植牙集采政策明確提出將醫(yī)療服務價格與耗材價格分開，強調醫(yī)療服務價值，對醫(yī)療服務行業(yè)整體帶來較強政策信心;同時對于種植體和牙冠等耗材，《通知》規(guī)定通過集中采購和競價掛網產生定價，定價方式透明規(guī)范，引導耗材形成合理價格。

規(guī)范收費將持續(xù)促進行業(yè)滲透率提升，供需共振擴大市場規(guī)模。

我國種植牙滲透率水平較低，根據(jù)《第四次中國口腔健康流行病學調查報告》，中國種植牙市場仍有大量需求未被滿足，35-44歲/55-64歲/65-74/歲人群中有未修復缺牙的患者比例分別為18.6%/38.9%/47.7%，而有種植義齒的比例僅為0.2%/0.1%/0.3%，隨著我國人口老齡化進程加快，國內市場存量將繼續(xù)釋放，在種植牙收費規(guī)范后市場滲透率有望快速提升，并拉動其余牙科科室同步放量，頭部口腔醫(yī)療機構有望通過以量換價快速拓展規(guī)模。

風險提示：政策變動超預期;行業(yè)競爭加劇;疫情影響醫(yī)院線下就診。