直擊調(diào)研 | 寧德時代(300750.SZ)：Q3動力電池、儲能、電池系統(tǒng)毛利率預(yù)計(jì)較上半年有所改善

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，9月7日，寧德時代(300750.SZ)在電話會議上表示，公司與客戶友好協(xié)商的動力電池價格調(diào)整機(jī)制二季度以來逐步落地，隨著動力電池系統(tǒng)價格調(diào)整到位、產(chǎn)能利用率提升及降本措施推進(jìn)落地，公司動力電池毛利率較上半年略有改善。儲能產(chǎn)品與動力電池商業(yè)模式不同，價格傳導(dǎo)機(jī)制較慢，導(dǎo)致上半年毛利率較低，隨著新項(xiàng)目價格調(diào)整逐步到位，儲能產(chǎn)品毛利率較上半年也將有所改善。綜合來看，電池系統(tǒng)毛利率預(yù)計(jì)較上半年有所改善。

Q3動力電池、儲能、電池系統(tǒng)毛利率預(yù)計(jì)較上半年有所改善

關(guān)于公司三季度毛利率情況，寧德時代表示，公司與客戶友好協(xié)商的動力電池價格調(diào)整機(jī)制二季度以來逐步落地，隨著動力電池系統(tǒng)價格調(diào)整到位、產(chǎn)能利用率提升及降本措施推進(jìn)落地，公司動力電池毛利率較上半年略有改善。

儲能產(chǎn)品與動力電池商業(yè)模式不同，價格傳導(dǎo)機(jī)制較慢，導(dǎo)致上半年毛利率較低，隨著新項(xiàng)目價格調(diào)整逐步到位，儲能產(chǎn)品毛利率較上半年也將有所改善。毛利率受上游的原材料價格波動影響。公司儲能業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，上半年收入達(dá) 127 億元。項(xiàng)目的價格調(diào)整是公司與客戶雙方協(xié)商確定，公司將保持合理的毛利率水平。

綜合來看，電池系統(tǒng)毛利率預(yù)計(jì)較上半年有所改善。

不會因與永興材料(002756.SZ)終止合作協(xié)議影響鋰礦開發(fā)進(jìn)度

公司于 2022 年初與永興材料(002756.SZ)成立合資公司，因項(xiàng)目籌建過程中面臨的新情況，公司與對方友好協(xié)商終止協(xié)議。公司江西鋰資源開發(fā)進(jìn)度主要受采礦、選礦等環(huán)節(jié)影響，而非碳酸鋰冶煉環(huán)節(jié)，公司先后取得探礦權(quán)、采礦權(quán)，業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，且公司有多家碳酸鋰冶煉產(chǎn)能合作方，不會因該事項(xiàng)的變動影響鋰礦的開發(fā)進(jìn)度。公司正根據(jù)礦產(chǎn)行業(yè)審批要求積極推進(jìn)相關(guān)工作，在合法合規(guī)情況下實(shí)現(xiàn)盡快開采。

江西鋰資源的布局除自采礦外，還有部分合作礦及權(quán)益礦，已經(jīng)開始供應(yīng)。公司在江西有鋰資源全產(chǎn)業(yè)鏈布局，將根據(jù)資源布局和項(xiàng)目落地的具體情況選擇合適的合作方式。

目前鋰資源供給情況主要受上游資源開采環(huán)節(jié)的影響，而非缺少冶煉產(chǎn)能。冶煉作為加工制造環(huán)節(jié)，擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度較快，公司在江西和全國也有多家合作方。

公司儲能國內(nèi)客戶包括業(yè)主方及集成商，國外與較多集成商有業(yè)務(wù)合作，如 Fluence 等。隨著儲能業(yè)務(wù)發(fā)展，新項(xiàng)目將越來越多。