Jefferies：強(qiáng)勢美元沖擊企業(yè)收入 建議避開海外收入較高美國公司

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近日，Jefferies全球股市策略師Sean Darby發(fā)表報(bào)告表示，美元升值將影響許多美股大盤股的表現(xiàn)。

Darby表示，盡管歐洲央行、英國央行、新興市場央行等已經(jīng)盡了最大努力加息，但美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場和原油相對的獨(dú)立走勢，迫使其他國家的匯率走低。此外，包括像日本央行等目前實(shí)際上還是在放松政策利率。

因此，Darby表示，其團(tuán)隊(duì)正將重點(diǎn)從標(biāo)普500指數(shù)中海外收入較高的公司轉(zhuǎn)向其他公司。

Darby稱：“正如我們(早些時(shí)候)指出的那樣，強(qiáng)勢美元和全球增長減速將使標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的海外收入受到雙重打擊。”

“事實(shí)上，投資者只要看一看每股收益的修正，就能看出未來兩個(gè)季度標(biāo)普500指數(shù)成份股公司海外收入可能受到的影響。從沒想象過公司海外收入放緩的情況會(huì)是受到這樣的匯率影響，”他補(bǔ)充道。

不過，該策略師指出，目前可以看到，標(biāo)普500外國收入敞口指數(shù)(S&P 500 Foreign Revenue Exposure Index)的表現(xiàn)還比較好，這表明其論點(diǎn)還沒有體現(xiàn)在價(jià)格上。

Darby表示：“一個(gè)重要的考慮因素是企業(yè)定價(jià)能力的下降(即股東名義利潤的損失)與家庭實(shí)際收入的改善(消費(fèi)者的收益)之間的轉(zhuǎn)變。盡管汽油價(jià)格的變化無疑對后者產(chǎn)生了影響，但去年年底達(dá)到頂峰的企業(yè)定價(jià)能力正在迅速下滑?！?/p>

“名義利潤繁榮正在結(jié)束，”他表示，“因此，投資者應(yīng)關(guān)注周期性行業(yè)和下游行業(yè)的向下修正。”

“不過，這一論點(diǎn)也存在問題。如果整體通脹率下降(通過降低企業(yè)定價(jià)能力)，但實(shí)際工資上漲提振了消費(fèi)，這可能意味著衰退得以避免，但這可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)將金融環(huán)境收緊的時(shí)間延長，從而壓縮市場市盈率。”

從美國公司的角度來看，Jefferies看好非必需消費(fèi)品和金融類股;溫和看好能源、工業(yè)、信息技術(shù)和通信服務(wù);溫和看跌必需消費(fèi)品、材料和房地產(chǎn);看跌醫(yī)療保健和公用事業(yè)。