直擊調研 | 新希望(000876.SZ)：今年年底對實現養(yǎng)豬成本16元/kg有信心 能繁母豬存欄預期在100-110萬頭

智通財經APP獲悉，8月31日，新希望(000876.SZ)在分析師會議中表示，今年年底公司能繁母豬存欄預期在100-110萬頭區(qū)間，明年預期在120-150萬頭，目前公司能繁母豬存欄在85萬頭左右，從9月份開始相對增加的會多一些；從供應端比往年正常情況下還是偏緊的，但沒有比剛發(fā)生俄烏沖突時大；需求端來看，明年整體需求會比三季度好；所以短期玉米、豆粕企穩(wěn)，但是下一步的走勢需要持續(xù)觀察；公司對今年年底能夠實現16元/kg、2023年12月預期能夠降到15元/kg左右的成本、2023年全年成本在15-16元/kg之間有把握和信心；行業(yè)補欄方面，目前來看補欄在進行中，但是整體補欄進度不快，補欄能繁母豬的比做二次育肥和做自育肥的人少很多。

目前能繁母豬存欄85萬頭左右 9月份開始相對增加的會多一些

能繁母豬方面，新希望透露，今年年底公司能繁母豬存欄預期在100-110萬頭區(qū)間，明年預期在120-150萬頭，也會根據具體情況做一些調整。今年預計出欄規(guī)劃沒變，1400萬頭，明年沖刺1850-2000萬頭。目前公司能繁母豬存欄在85萬頭左右，從9月份開始相對增加的會多一些。

養(yǎng)豬成本方面，新希望稱，6-8月成本下降幅度沒之前大的原因：一是年初的非瘟弱毒疫情、飼料成本上漲因素、以及公司隊伍成熟度的因素，但9、10月份開始公司成本下降幅度相對會更大一些，公司對今年年底能夠實現16元/kg、2023年12月預期能夠降到15元/kg左右的成本、2023年全年成本在15-16元/kg之間有把握和信心。目前南方部分區(qū)域平均成本已經到16元/kg。未來有幾個改善點：

1、從區(qū)域角度來看，公司在華北、東北等省份的場線年初受非瘟弱毒疫情影響偏大，但成本指標從4月份到8月份改善已非常明顯，盡管北方區(qū)域成本現在仍相對高一些，但后面的下降空間更大。2、種豬端指標盡管做的還不夠好，但基本恢復到疫情前平均水平，例如種豬配種成功率、斷奶成本等;育肥端，公司從2021年下半年開始先后建起了自育肥、放養(yǎng)的中臺體系，未來自育肥體系效率提高會加強未來成本的下降趨勢。3、飼料成本壓力相對上半年更小。

短期玉米、豆粕企穩(wěn) 下一步走勢需要持續(xù)觀察

投資者提問，截至2022年半年報在建工程208億，請問是否按原計劃進行轉固？對此，新希望回復，在建工程中大概有20多億是非豬板塊，豬板塊在建工程量比較大，今年年底產能會是100-110萬的能繁母豬，明年120-150萬的能繁母豬，逐漸把轉固的產能做起來。在建過程中，去年推遲部分在建場線，對應母豬產能大概30-40萬頭；最后公司適度拉慢建設節(jié)奏，因此公司有相對較高的在建工程量，整體還在在建過程中。

對于玉米、豆粕以及飼料價格看法，新希望表示，供應端目前來看還是偏緊的，第一，從南美、美國總體供應偏緊;第二，俄羅斯和烏克蘭占到全球谷物貿易的30%，6、7月份部分可以出口，但是有不確定性;第三，俄羅斯是全球化肥出口最大的國家，氮磷鉀肥都是出口最大的國家，一旦俄羅斯出口受到控制或者制裁，也會帶來全球耕種成本的上升。所以從供應端比往年正常情況下還是偏緊的，但沒有比剛發(fā)生俄烏沖突時大。2)需求端來看，明年整體需求會比三季度好。所以短期玉米、豆粕企穩(wěn)，但是下一步的走勢需要持續(xù)觀察。

補欄在進行中 但整體補欄進度不快

行業(yè)補欄情況方面，新希望表示，從公司母豬料銷量來看，今年比去年是明顯同比下降的，但從4月份開始有環(huán)比的小幅增長，也印證了農村農業(yè)部關于能繁母豬近期環(huán)比增長的趨勢。第二，仔豬料在5月份有環(huán)比較為明顯的增長。從行業(yè)補欄角度，公司也調研好幾個省份，目前來看行業(yè)補欄還是相對比較中性的，不是特別積極。對一些大型或者是中小型的企業(yè)，沒有資金去補欄，尤其從后備豬補，比如從50kg補欄再到140kg配種到斷奶到育肥，大概有14個月的時間沒有現金流流入，除非賣仔豬否則全部是現金流流出。

補3000頭母豬形成一套循環(huán)，買豬、配員、買料、喂養(yǎng)這些環(huán)節(jié)至少需要投5000多萬元。對一些企業(yè)，尤其川渝以往1000-3000頭母豬的豬場，其補欄都非常謹慎。散戶從調研數據看，去化非常厲害，平均去化幅度在50%以上。從山東調研情況看，養(yǎng)幾十頭母豬的山東散戶基本去化70%，養(yǎng)幾百頭到三千頭母豬的豬場去化在50%以上。目前來看補欄在進行中，但是整體補欄進度不快。補欄能繁母豬的比做二次育肥和做自育肥的人少很多。