東亞前海證券：政策+需求驅(qū)動疊加事件催化 信創(chuàng)布局正當(dāng)時

智通財經(jīng)APP獲悉，東亞前海證券發(fā)布研究報告稱，在美國不斷施加科技領(lǐng)域限制禁令的背景下，基礎(chǔ)軟硬件國產(chǎn)化替代的需求愈發(fā)緊迫。此外，國家層面高度重視關(guān)鍵核心技術(shù)的自主可控與自主創(chuàng)新，基礎(chǔ)軟硬件國產(chǎn)化建設(shè)有望加速，而信創(chuàng)是實現(xiàn)基礎(chǔ)工具鏈國產(chǎn)化的重要發(fā)力點。隨著政策紅利不斷釋放，目前信創(chuàng)生態(tài)已基本形成，建議高度重視行業(yè)信創(chuàng)以及基礎(chǔ)軟硬件國產(chǎn)化的投資機(jī)會。相關(guān)標(biāo)的：海光信息(688041.SH)、左江科技(300799.SZ)、景嘉微(300474.SZ)、中國軟件(600536.SH)等。

東亞前海證券主要觀點如下：

高端GPU芯片面臨“卡脖子”，外部事件持續(xù)催化國產(chǎn)替代。

繼對中國禁售14nm以下設(shè)備以及限制3nmGAA工藝EDA工具等措施后，美國或?qū)χ袊诟叨薌PU芯片實施了新的限制。近日，據(jù)集微網(wǎng)報道，英偉達(dá)、AMD已經(jīng)接到美國政府通知，要求停止向中國出口高端GPU芯片，涉及英偉達(dá)A100、H100以及AMD的MI250芯片等。本次斷供意在扼制中國AI和超算產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，未來這幾款高端GPU產(chǎn)品需要申請獲得美國政府的許可后才可以售賣給中國客戶。該行認(rèn)為，在美國不斷施加科技領(lǐng)域限制禁令的背景下，基礎(chǔ)軟硬件國產(chǎn)化替代的需求愈發(fā)緊迫。

政策高度重視，基礎(chǔ)軟硬件國產(chǎn)化迎來加速發(fā)展。

以AI、芯片為代表的關(guān)鍵核心技術(shù)的供應(yīng)鏈安全已成為大國戰(zhàn)略競爭的核心焦點，我國政府高度重視自主可控與國產(chǎn)化。2022年6月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)數(shù)字政府建設(shè)的指導(dǎo)意見》，提出“加快數(shù)字政府建設(shè)領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，強(qiáng)化安全可靠技術(shù)和產(chǎn)品應(yīng)用，切實提高自主可控水平”。8月23日，國資委召開中央企業(yè)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)大會，提出“集中力量攻克一批關(guān)鍵核心技術(shù)產(chǎn)品”，“全力保障重點產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定”，會議指出“不斷提升自主創(chuàng)新能力，聚焦‘卡脖子’問題取得更多突破性成果”。中央企業(yè)在關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)中的先進(jìn)集體和個人代表作了交流發(fā)言。國資委與有關(guān)中央企業(yè)簽訂了責(zé)任狀。該行認(rèn)為，國家層面高度重視關(guān)鍵核心技術(shù)的自主可控與自主創(chuàng)新，基礎(chǔ)軟硬件國產(chǎn)化建設(shè)有望加速，而信創(chuàng)是實現(xiàn)基礎(chǔ)工具鏈國產(chǎn)化的重要發(fā)力點。

信創(chuàng)生態(tài)日趨完善，行業(yè)信創(chuàng)進(jìn)入全面推廣階段。

隨著政策紅利不斷釋放，目前信創(chuàng)生態(tài)已基本形成(華為鯤鵬生態(tài)、中國電子PKS體系生態(tài)、曙光&海光生態(tài))，國產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件產(chǎn)品已實現(xiàn)從“能用”到“好用”。信創(chuàng)建設(shè)節(jié)奏上，2022年信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)開啟規(guī)?；瘧?yīng)用，由黨政信創(chuàng)向金融、電信、能源、交通等行業(yè)信創(chuàng)拓展，從政策驅(qū)動走向政策+市場需求雙輪驅(qū)動。該行認(rèn)為，隨著疫情影響減弱，2022H2開始信創(chuàng)需求逐季改善，信創(chuàng)推廣有望提速。建議高度重視行業(yè)信創(chuàng)以及基礎(chǔ)軟硬件國產(chǎn)化的投資機(jī)會，相關(guān)標(biāo)的：1)3U(CPU/GPU/DPU)產(chǎn)業(yè)鏈的領(lǐng)軍企業(yè)海光信息、龍芯中科、左江科技、景嘉微等;2)操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件等細(xì)分領(lǐng)域龍頭中國軟件、海量數(shù)據(jù)、東方通、寶蘭德、卓易信息、金山辦公等;3)工業(yè)軟件(EDA、CAD、PLC等)細(xì)分領(lǐng)域龍頭華大九天、概倫電子、廣立微、中望軟件、中控技術(shù)、寶信軟件等。

投資建議

(1)智能網(wǎng)聯(lián)汽車：相關(guān)標(biāo)的有四維圖新、中科創(chuàng)達(dá)、德賽西威、經(jīng)緯恒潤、東軟集團(tuán)、虹軟科技、千方科技等。

(2)行業(yè)信創(chuàng)：相關(guān)標(biāo)的有中科曙光、太極股份、東方通、中國軟件、神州數(shù)碼等。

(3)工業(yè)軟件：相關(guān)標(biāo)的有中控技術(shù)、寶信軟件、中望軟件、賽意信息、鼎捷軟件等。

(4)金融IT：相關(guān)標(biāo)的有恒生電子、頂點軟件、宇信科技、長亮科技、神州信息、東方國信等。

(5)能源IT：相關(guān)標(biāo)的有遠(yuǎn)光軟件、朗新科技、恒華科技、國網(wǎng)信通、云涌科技等。

(6)網(wǎng)絡(luò)安全：相關(guān)標(biāo)的有衛(wèi)士通、啟明星辰、深信服、奇安信、綠盟科技、天融信、安博通等。

(7)云計算：相關(guān)標(biāo)的有廣聯(lián)達(dá)、用友網(wǎng)絡(luò)、金蝶國際、金山辦公、石基信息、浪潮信息、紫光股份等。

風(fēng)險提示：下游景氣度不及預(yù)期;政策推進(jìn)不及預(yù)期;技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。