直擊調(diào)研 | 濰柴動力(000338.SZ)：礦卡機今年有望超過3萬臺 大排量發(fā)動機需求迫切

智通財經(jīng)APP獲悉，9月2日，濰柴動力(000338.SZ)接受調(diào)研時表示，上半年公司重卡整車市場份額穩(wěn)??；礦卡和挖掘機等高端市場表現(xiàn)較好，在寬體自卸車市場公司長期保持80%左右的市占率，隨著煤炭市場需求較好，礦卡市場規(guī)模不斷擴大，今年有望超過3萬臺；大缸徑發(fā)動機高速增長，銷量超3100臺，實現(xiàn)營業(yè)收入9.8億元人民幣，隨著快遞快運市場的興起，對大排量發(fā)動機的需求更加迫切，500馬力以上發(fā)動機市場占比持續(xù)提升，因此公司陸續(xù)發(fā)布了14L、15L等發(fā)動機；出口業(yè)務(wù)增速高，此外，公司與雷沃的戰(zhàn)略協(xié)同合作成為新增長點。

回顧上半年，濰柴動力表示，公司在五個方面表現(xiàn)亮眼。第一，重卡發(fā)動機的龍頭地位穩(wěn)固，重卡整車市場份額穩(wěn)健。第二，礦卡和挖掘機等高端市場表現(xiàn)較好，大缸徑發(fā)動機高速增長。第三，出口業(yè)務(wù)向好、增速較高，部分彌補國內(nèi)市場下滑。第四，戰(zhàn)略控股濰柴雷沃，進入農(nóng)業(yè)裝備新賽道，濰柴與雷沃的戰(zhàn)略協(xié)同無縫銜接，成為新增長點。第五，智能物流穩(wěn)健增長，彈性大、韌性強。業(yè)績方面，濰柴動力上半年實現(xiàn)營收867.4元，同比下降35.9%;實現(xiàn)歸母凈利潤23.9億元，同比下降63.3%。

上半年公司綜合毛利率較去年同期小幅下降0.9個百分點，對此，濰柴動力表示，上半年國內(nèi)重卡及工程機械等行業(yè)銷量規(guī)模下降，產(chǎn)品固定成本上升，以及全球資源價格上漲，尤其是歐盟能源價格上漲等，使公司面臨成本壓力，部分業(yè)務(wù)毛利率有所下降，“但上半年銷售結(jié)構(gòu)的變化對穩(wěn)定毛利率起到了積極的作用，毛利相對較高的智能物流業(yè)務(wù)收入占比提升，毛利相對較低的整車業(yè)務(wù)收入占比下降”。

對于籌劃將濰柴雷沃分拆上市，濰柴動力表示此舉是基于五個方面的考量。第一，現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)裝備是確保糧食安全的關(guān)鍵，中國農(nóng)機市場大有可為、前景廣闊，中國農(nóng)業(yè)裝備行業(yè)的競爭格局將優(yōu)化;第二，濰柴雷沃資產(chǎn)質(zhì)地好，主要產(chǎn)品市占率行業(yè)領(lǐng)先，隨著行業(yè)競爭格局向頭部集聚，濰柴雷沃作為龍頭企業(yè)有望顯著受益;第三，分拆上市可激發(fā)濰柴雷沃內(nèi)生動力、切實提高主業(yè)發(fā)展水準、實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值;第四，有利于濰柴雷沃借助資本市場全面深化改革的政策機遇，實現(xiàn)與資本市場的直接對接，拓寬融資渠道;第五，有助于濰柴雷沃進一步優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新生態(tài)機制，利用募集資金加大科技創(chuàng)新投入，聚焦智能農(nóng)機與智慧農(nóng)業(yè)兩大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，開放整合資源，打造全球智慧農(nóng)業(yè)科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先品牌。

據(jù)悉，8月份公司先后與陜重汽和中國重汽發(fā)布大馬力高端重卡車型，配套14H、15H、14T等大馬力產(chǎn)品，大馬力是否是未來趨勢。公司表示，近年來，隨著中國快遞快運市場的興起，對大排量發(fā)動機的需求更加迫切，500馬力以上發(fā)動機市場占比持續(xù)提升?；诖?，公司陸續(xù)發(fā)布了14L、15L等發(fā)動機，新產(chǎn)品推出后市場表現(xiàn)優(yōu)異，在500馬力以上發(fā)動機市場公司占有率顯著提升，后續(xù)會陸續(xù)推出更大排量產(chǎn)品。

大缸徑發(fā)動機方面，目前公司已擁有全系列產(chǎn)品平臺。500kW以上發(fā)動機在全球范圍內(nèi)擁有廣闊的市場空間，今年上半年，公司大缸徑發(fā)動機業(yè)務(wù)增長較快，銷量超3100臺，實現(xiàn)營業(yè)收入9.8億元人民幣，利潤貢獻可觀。公司將進一步推動大缸徑發(fā)動機業(yè)務(wù)的長期戰(zhàn)略目標加速落地。

公司在礦卡、挖掘機等市場今年增速很好，公司在非道路市場的表現(xiàn)。礦卡方面，公司在寬體自卸車市場公司長期保持80%左右的市占率。隨著煤炭市場需求較好，礦卡市場規(guī)模不斷擴大，今年有望超過3萬臺。隨著公司大排量發(fā)動機新產(chǎn)品的面世，公司市占率有望持續(xù)提高。挖掘機方面，公司擁有全系列發(fā)動機以及林德液壓，為客戶提供“發(fā)動機+林德液壓”動力系統(tǒng)整體解決方案，通過降低系統(tǒng)轉(zhuǎn)速和噪音，提高系統(tǒng)效益，燃油消耗降低10%以上，競爭優(yōu)勢明顯，市占率將持續(xù)提升。

展望下半年，濰柴動力表示，將繼續(xù)穩(wěn)固動力總成龍頭地位，以黃金動力總成助力重卡整車增長，通過無縫銜接、相互賦能推動農(nóng)業(yè)裝備發(fā)展，充裕的在手訂單保障智能物流增長，以多元技術(shù)路線引領(lǐng)新能源發(fā)展變革。

濰柴雷沃未來增長空間，中國農(nóng)業(yè)機械化率約為72%，且小排量、小功率、簡單機械化等低端農(nóng)業(yè)裝備占比較高。濰柴動力的發(fā)動機、電控、CVT等核心技術(shù)將為濰柴雷沃農(nóng)業(yè)裝備的智能化、無人化以及智慧農(nóng)場的建立提供很好的技術(shù)支持。公司對濰柴雷沃的未來發(fā)展做了深入的研究和細分規(guī)劃，將推動濰柴雷沃的農(nóng)業(yè)裝備逐步實現(xiàn)智能化，將濰柴雷沃打造成為智慧農(nóng)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。

對于未來重卡行業(yè)發(fā)展，濰柴動力表示，隨著國五庫存消化、基建項目資金的陸續(xù)到位，后續(xù)重卡市場會逐漸恢復(fù)。從長遠來看，公路貨運在運輸結(jié)構(gòu)中的主導(dǎo)地位以及公路運輸效率的提升，為重卡行業(yè)帶來良好的發(fā)展機遇和前景。