中金：維持申洲國際(02313)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價下調(diào)至107.22港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持申洲國際(02313)“跑贏行業(yè)”評級，考慮原材料成本和短期需求波動，下調(diào)2022/23年EPS預(yù)測12%/18%至2.99/3.66元，目標(biāo)價下調(diào)23%至107.22港元，有25%的上行空間。該行認(rèn)為短期需求波動并不改公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢地位。

報告中稱，公司管理層預(yù)計2H22產(chǎn)能增長較1H22放緩，主要由于：(1)公司主要客戶在國內(nèi)面臨較大的銷售和庫存壓力，該行預(yù)計其訂單的下降將影響國內(nèi)的產(chǎn)能利用率;(2)海外通脹壓力增加，以及物流通順后海外客戶不再有提前下單需求，下單節(jié)奏預(yù)計也會較上半年有所放緩。管理層指引2H22產(chǎn)能增長約單位數(shù)。

該行指出，在消費(fèi)環(huán)境較差的情況下，公司仍在包括Lululemon在內(nèi)的新客戶獲得突破，成為后者核心供應(yīng)商充分體現(xiàn)申洲優(yōu)質(zhì)的生產(chǎn)技術(shù)能力。同時公司表示海外產(chǎn)能擴(kuò)張仍會繼續(xù)，該行預(yù)計23年產(chǎn)能仍有15%增長，并依舊看好其在生產(chǎn)工藝提升以及自動化技術(shù)改造帶動下的長期發(fā)展勢頭。