業(yè)績(jī)會(huì)實(shí)錄|中國圣牧(01432)：利潤(rùn)大跌九成 惡性減價(jià)戰(zhàn)9月將結(jié)束

內(nèi)地的奶制品行業(yè)仍然低迷，不少公司利潤(rùn)大幅下跌甚至虧損。原料奶供應(yīng)商之一的中國圣牧有機(jī)奶業(yè)(01432)，今年上半年利潤(rùn)也大跌超過九成。

雖然行業(yè)受挫，但是首席執(zhí)行官姚同山十分樂觀。他認(rèn)為下半年原料奶供過于求的情況會(huì)扭轉(zhuǎn)，市場(chǎng)上惡性價(jià)格戰(zhàn)9月后就會(huì)好轉(zhuǎn)。但為了進(jìn)一步打響知名度，會(huì)繼續(xù)對(duì)經(jīng)銷商讓利，減價(jià)策略會(huì)維持一至兩年，不過市場(chǎng)業(yè)務(wù)艱難時(shí)間即將會(huì)過去。

中國圣牧公布中期業(yè)績(jī)，據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，銷售收入為11.52億元（人民幣，下同）同比下降28.7%，其中自有品牌有機(jī)液態(tài)奶產(chǎn)品銷售收入為6.88億元，按年減少33.5%。母公司擁有人應(yīng)占溢利更大跌98.4%至638萬元。

業(yè)績(jī)疲弱，主要因?yàn)槟讨破沸袠I(yè)低迷，價(jià)量齊跌。有機(jī)液態(tài)奶的售價(jià)同比下降12.8%，銷量減少23.8%。

雖然行業(yè)積弱多時(shí)，但管理層卻信心滿滿。被問到未來銷售和價(jià)格前景，姚同山舉了一下拳頭，“有機(jī)奶產(chǎn)量不多，以后肯定不夠，到時(shí)大家就打著燈籠去買，我們就有提價(jià)的可能性。

以下是智通財(cái)經(jīng)APP整理的業(yè)績(jī)會(huì)問答實(shí)錄

問：中國圣牧對(duì)經(jīng)銷商讓利減價(jià)，但是銷量沒有提升的原因？

答：由于經(jīng)銷商的費(fèi)用和成本在增加，而且同行的競(jìng)爭(zhēng)者也在這方面有所行動(dòng)，所以我們也適當(dāng)讓利，保證經(jīng)銷商的盈利。

雖然對(duì)收入和毛利有影響，但是我相信隨著品牌知名度提高，門店數(shù)量上升以及渠道建設(shè)，市場(chǎng)份額會(huì)增加，規(guī)模效應(yīng)會(huì)上來

其實(shí)我們是今年6月才開始對(duì)分銷商進(jìn)行價(jià)格讓利，所以從讓利措施對(duì)銷量的作用還沒體現(xiàn)，我相信下半年銷量會(huì)回升。

問：這種讓利策略能否長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)？

答：我們讓利其實(shí)是一個(gè)市場(chǎng)擴(kuò)張計(jì)劃，想給分銷商一個(gè)好的信號(hào)，相信未來1-2年不會(huì)變。

問：你剛剛說同行競(jìng)爭(zhēng)者也有減價(jià)，是否目前有一個(gè)惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象？

答：由于之前供過于求，所以奶行業(yè)失衡，但是其實(shí)下半年已經(jīng)逐漸改善。由于現(xiàn)在還處于去庫存階段，所以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，形成惡性價(jià)格戰(zhàn)，相信9月后就會(huì)大大改善。

一旦去庫存問題解決了，供需就進(jìn)入良性狀態(tài)，就會(huì)明顯好轉(zhuǎn)，惡性競(jìng)爭(zhēng)很快結(jié)束。

問：未來產(chǎn)品價(jià)格還能回升嗎？

答：有機(jī)奶產(chǎn)量不多，以后肯定不夠，到時(shí)大家就打著燈籠去買，我們就有提價(jià)的可能性。

問：剛剛提到供求關(guān)系改善，原料奶價(jià)格未來會(huì)提升？

答：供求短缺下，原料奶價(jià)格有可能回升。這是一個(gè)行業(yè)周期性問題，經(jīng)過2-3年調(diào)整，從供過于求，到目前已經(jīng)慢慢調(diào)回來，未來2-3年奶價(jià)會(huì)逐漸恢復(fù)，但也不可能如以前那樣大幅大落。

問：應(yīng)收賬款的撥備大幅增加，未來回款壓力增加？

答：我們是一個(gè)年輕的品牌，為了打響品牌，在市場(chǎng)上有一定措施。我們應(yīng)收賬款和減值都增加了。

我們的市場(chǎng)渠道不斷建立，分銷體系正在完善。從9月開始，大部分市場(chǎng)渠道都會(huì)進(jìn)入良性狀況，回款率會(huì)提高，市場(chǎng)開發(fā)比較艱難的時(shí)間即將結(jié)束了。

問：伊利收購中國圣牧一事，對(duì)業(yè)務(wù)的影響？

答：這是資本層面的合作關(guān)系，也會(huì)對(duì)圣牧的發(fā)展有一定的影響，但核心產(chǎn)業(yè)還是依靠圣牧本來的優(yōu)勢(shì)，來獲得市場(chǎng)的份額。