小摩：維持康師傅控股(00322)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至14.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報(bào)告稱，維持康師傅控股(00322)“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)今年銷售額將同比增長(zhǎng)8.4%，經(jīng)常性純利及列賬純利則預(yù)測(cè)下降13%/21%，目標(biāo)價(jià)由16.6港元下調(diào)至14.5港元。中國(guó)方便面行業(yè)的滲透率高、行業(yè)增長(zhǎng)平緩以及消費(fèi)者印象不佳，在中國(guó)餐飲領(lǐng)域中未看好方便面行業(yè)發(fā)展，但相信非理性競(jìng)爭(zhēng)有所緩解，有利于康師傅發(fā)展，同時(shí)也看好其轉(zhuǎn)型及輕資產(chǎn)戰(zhàn)略。

報(bào)告中稱，公司上半年銷售額同比增長(zhǎng)8%，較預(yù)測(cè)高出2%，中期盈利下降38%，則較預(yù)測(cè)低10%，該行認(rèn)為業(yè)績(jī)遜于預(yù)期主要是由于期內(nèi)成本通脹及邊際有效價(jià)格上漲，成本控制措施成效有限，以及酸菜即食面產(chǎn)品出現(xiàn)食品安全問(wèn)題的回?fù)芩隆Ａ砣赇N售增長(zhǎng)目標(biāo)為高單位數(shù)，在價(jià)格上漲和通脹緩解的情況下，下半年利潤(rùn)率或?qū)⒁?jiàn)底。