中報(bào)凈收入漲6倍!能鏈智電(NAAS.US)強(qiáng)勁業(yè)績背后的盈利邏輯

在上市兩個(gè)月后，能鏈智電(NAAS.US)向市場(chǎng)交出了一份亮眼的業(yè)績答卷。

如果以營收規(guī)模計(jì)算，能鏈智電2022年上半年?duì)I收1.08億元人民幣(約1610萬美元)，緊跟美國三大充電樁巨頭之一的EVgo，成為全球充電服務(wù)商TOP3的有力競(jìng)爭(zhēng)者。

面對(duì)美元加息及國際環(huán)境多變等復(fù)雜挑戰(zhàn)， 能鏈智電憑借線上與線下充電業(yè)務(wù)、非電服務(wù)，通過與充電樁制造商、運(yùn)營商、主機(jī)廠、車聯(lián)網(wǎng)公司、物流公司等開展廣泛合作，于報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收大幅增長。

2022年第二季度，該公司凈收入達(dá)1060萬元人民幣，同比增長5.9倍;總營收同比增長47%至5630萬元人民幣。上半年，凈收入1810萬元人民幣，同比2021財(cái)年取得4.51倍的強(qiáng)勁增長;總營收同比增長90%至1.08億元人民幣。

值得一提的是，由于強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭，該公司在上市之前就受到了包括安吉國資、真為基金、中金資本、貝恩資本、金沙江聯(lián)合資本、中海資本等在內(nèi)的多家投資機(jī)構(gòu)看好，紛紛提前入資布局這家充電服務(wù)領(lǐng)域“黑馬”企業(yè)。

各大投資機(jī)構(gòu)對(duì)該公司的看好，一方面是基于能鏈智電行業(yè)級(jí)解決方案有效解決產(chǎn)業(yè)鏈各方痛點(diǎn)，為提升充電服務(wù)行業(yè)經(jīng)營質(zhì)量找到了一條切實(shí)可行的路徑;另一方面則來自于對(duì)該公司未來增速的預(yù)期，以及在新能源增量市場(chǎng)下，對(duì)其市場(chǎng)估值的肯定。

“作為中國規(guī)模最大、增速最快的電動(dòng)汽車充電服務(wù)提供商之一，能鏈智電繼續(xù)受益于全球電動(dòng)汽車普及的有利趨勢(shì)以及強(qiáng)有力的政策支持?！? 能鏈智電CEO王陽說，“我們的凈收入在上半年同比增長了4.5倍，第二季度同比增長了5.9倍。能鏈智電連接的充電槍數(shù)量已經(jīng)突破40萬把，并在過去四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了22.4%的復(fù)合增長速度?！?/p>

拆角財(cái)報(bào)里的幾個(gè)關(guān)鍵信息點(diǎn)

充電樁作為新能源汽車最主要的補(bǔ)能基礎(chǔ)設(shè)施，在我國實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)進(jìn)程中承擔(dān)了舉足輕重的作用。

根據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP的了解， 能鏈智電完成的充電量由二季度開始全面爆發(fā)，達(dá)10.6億度，同比增長160%，增長幅度是市場(chǎng)大盤的2倍。

值得一提的是，該公司業(yè)績的漲勢(shì)和其提升行業(yè)市場(chǎng)占有率的戰(zhàn)略息息相關(guān)。一方面，能鏈智電上半年積極推動(dòng)充電業(yè)務(wù)與各大區(qū)域龍頭充電運(yùn)營商的合作，比如與易迅通達(dá)的合作，使相關(guān)充電站日均充電量提升近4倍。

另一方面，上半年，該公司聯(lián)合戰(zhàn)略合作伙伴快電，開始為一汽大眾、前晨汽車、京東汽車京充電、騰訊出行服務(wù)等提供服務(wù)。7月，能鏈智電還與理想汽車簽訂協(xié)議，將為理想汽車構(gòu)建更完善的能源補(bǔ)給服務(wù)。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，今年上半年，該公司業(yè)務(wù)已覆蓋中國358個(gè)主要城市，連接4.4萬個(gè)充電站、40萬把充電槍，充電槍數(shù)量最近四個(gè)季度的復(fù)合增長率為22.4%，且二季度活躍充電槍數(shù)量同比上升75%。在用戶數(shù)量持續(xù)上升的基礎(chǔ)上，合作充電站數(shù)量的增加也為能鏈智電業(yè)績?cè)鲩L提供了助益。

相比營收和凈收入的強(qiáng)勁增長，2022年二季度，能鏈智電虧損僅增長5%。對(duì)于這一表現(xiàn)，能鏈智電CFO趙磊表示，“除了收入強(qiáng)勁增長外，本季度我們的非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則凈虧損與去年相比基本持平。對(duì)成本的有效控制，表明我們的商業(yè)模式具有可行性和可擴(kuò)展性，同時(shí)我們的運(yùn)營效率也在顯著提高?！?/p>

管理層給出的預(yù)期：全年業(yè)績翻倍

對(duì)于全年業(yè)績的預(yù)期，能鏈智電給出了十分樂觀的預(yù)期。

能鏈智電預(yù)計(jì)，下半年，充電量同比將實(shí)現(xiàn)翻番，2022年全年總充電量將突破27億度。全年充電樁銷售金額預(yù)計(jì)將達(dá)到1.3-1.5億人民幣，是2021年的2.5-3倍。

27億度是一個(gè)什么概念?能鏈智電2022年上半年總充電量達(dá)到10.6億度，也就是說下半年要完成近17億度。能鏈智電2021年全年充電量是12.33億度，也就說該公司2022年的總充電量將是2021年的2.2倍。

全年總充電量的增長，主要來自于兩大因素的共同驅(qū)動(dòng)：更多充電基礎(chǔ)設(shè)施的接入;更多活躍用戶的增加。

第一個(gè)方面不再贅述，就第二個(gè)因素而言則有較大成長空間。

這里可以看出能鏈智電的基本增長邏輯：先提升充電站和充電樁接入量，擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，再通過服務(wù)賦能運(yùn)營商，以精細(xì)化運(yùn)營提高車主充電體驗(yàn)，進(jìn)而帶來用戶充電量的增長。

在此過程中，能鏈智電的線上、線下、非電三大核心業(yè)務(wù)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，形成“廣泛生態(tài)合作-充電網(wǎng)絡(luò)規(guī)模擴(kuò)張-精細(xì)化運(yùn)營-改善充電體驗(yàn)-用戶規(guī)模擴(kuò)大-運(yùn)營商經(jīng)營質(zhì)量改善-自身營收和盈利增長”的正向循環(huán)，為公司帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流的同時(shí)，也能彌補(bǔ)其在精細(xì)運(yùn)營、市場(chǎng)營銷等方面的成本支出。

自2020年下半年以來，中國新能源汽車市場(chǎng)進(jìn)入爆發(fā)式增長階段。中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成266.1萬輛和260萬輛，同比均增長1.2倍，市場(chǎng)占有率達(dá)到21.6%。

作為新能源領(lǐng)域的重要配套基礎(chǔ)服務(wù)，充電服務(wù)亦伴隨中國新能源汽車的蓬勃發(fā)展而高速成長，預(yù)計(jì)2030年公樁數(shù)量將增加至2000萬根，這其中的市場(chǎng)增量空間顯而易見。2022年下半年，能鏈智電業(yè)績?cè)诠┬鑳啥说墓餐呋?，將進(jìn)一步得到釋放，并提高市場(chǎng)地位，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績與估值的“戴維斯雙擊”。

小結(jié)

5月以來，由于美元加息及國際環(huán)境復(fù)雜多變，納斯達(dá)克指數(shù)波動(dòng)下跌。而與能鏈智電同類型的Charge Point、EVGO等美股充電服務(wù)商，均反向上漲近50%，與納斯達(dá)克指數(shù)形成強(qiáng)烈的對(duì)比。

新能源行業(yè)在世界范圍呼聲持續(xù)高漲，加上國家減碳政策的支持下。能鏈智電的長期市場(chǎng)潛力不言而喻。

作為赴美上市的中國充電服務(wù)第一股，能鏈智電2021年?duì)I收為252萬美元，考慮到其2022年增速水平或超120%，其對(duì)應(yīng)營收或?qū)⒃鲋?000萬美元，若這一目標(biāo)達(dá)成，屆時(shí)其將躋身全球同類上市公司營收TOP3。

在2022財(cái)年?duì)I收和業(yè)績的雙重預(yù)期下，能鏈智電目前美股的市值和市盈率仍處低位，但其估值的邏輯正在發(fā)生改變，加上該公司正處于能源轉(zhuǎn)型的歷史機(jī)遇期，以及國內(nèi)政策的積極支持，其未來業(yè)績或?qū)⑦M(jìn)一步釋放。

在眾多利好和盈利能力得到驗(yàn)證的驅(qū)動(dòng)下，該公司未來投資價(jià)值及發(fā)展變化值得投資者和社會(huì)各界共同期待。