概念追蹤 | 特高壓建設(shè)下半年將重回高峰！政策紅利下行業(yè)業(yè)績?cè)鲩L確定性高(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近來酷暑天氣導(dǎo)致用電緊張，四川開啟限電模式。國家電網(wǎng)有限公司董事長、黨組書記辛保安于8月16日強(qiáng)調(diào)，確保電網(wǎng)安全運(yùn)行?？茖W(xué)安排運(yùn)行方式，加強(qiáng)電網(wǎng)運(yùn)行監(jiān)控，堅(jiān)持全公司“一盤棋”，發(fā)揮大電網(wǎng)資源配置作用，組織跨區(qū)跨省余缺互濟(jì)，最大限度支援川渝地區(qū)電力供應(yīng)。申萬宏源預(yù)計(jì)，特高壓開工建設(shè)將從今年下半年開始重回高峰，并貫穿整個(gè)碳中和始終。同時(shí)隨著三北地區(qū)裝機(jī)容量將保持較快增速，當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)也是未來電網(wǎng)投資的重點(diǎn)方向。相關(guān)標(biāo)的：國電南瑞(600406.SH)、特變電工(600089.SH)、許繼電氣(000400.SZ)、思源電氣(002028.SZ)、中國西電(601179.SH)、保變電氣(600550.SH)。

據(jù)悉，特高壓輸電工程可分為特高壓交流和特高壓直流。特高壓直流的應(yīng)用場(chǎng)景主要是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)長距離傳輸、海底電纜、大電網(wǎng)聯(lián)接與隔絕等；而特高壓交流的應(yīng)用場(chǎng)景主要是構(gòu)成交流環(huán)網(wǎng)和短距離傳輸。特高壓相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上游的電源控制端、中游的特高壓傳輸線路與設(shè)備、下游的配電設(shè)備。其中特高壓線路與設(shè)備是特高壓建設(shè)的主體，可進(jìn)一步分為交/直流特高壓設(shè)備、纜線和鐵塔、絕緣器件、智能電網(wǎng)等。

2022年以來，中國加大協(xié)調(diào)力度推進(jìn)“三交九直”特高壓工程前期工作，白鶴灘—江蘇特高壓直流工程竣工投產(chǎn)，張北—?jiǎng)倮馗邏航涣鞴こ桃丫邆浜藴?zhǔn)條件；預(yù)計(jì)到2030年，國家電網(wǎng)跨區(qū)跨省輸電能力將由目前的2.4億千瓦提高到3.7億千瓦以上。2022年上半年，國家電網(wǎng)在建的特高壓工程11項(xiàng)，線路全長6828公里，工程總投資900億元。

政策方面，近日，國家電網(wǎng)更是表示，要加大“三交九直”特高壓等前期工作力度，下半年將開工建設(shè)新一批特高壓工程，總投資超1500億元。競(jìng)爭(zhēng)格局較好的特高壓設(shè)備環(huán)節(jié)存在較高的技術(shù)壁壘，常規(guī)換流閥、柔性換流閥、換流變、直流控保、直流穿墻套管、直流海纜等產(chǎn)品有望獲益，預(yù)計(jì)設(shè)備供應(yīng)商的業(yè)績或在2024年迎來高峰。

此前，國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)“十四五”電網(wǎng)規(guī)劃投資累計(jì)將超過2.9萬億元，若算上兩大電網(wǎng)巨頭之外的部分地區(qū)電網(wǎng)公司的規(guī)劃規(guī)模，期間全國電網(wǎng)總投資預(yù)計(jì)將接近3萬億元，明顯高于“十三五”、“十二五”期間2.57萬億元和2萬億元的全國電網(wǎng)總投資額。在此大背景下，特高壓、智能電網(wǎng)等電網(wǎng)投資中的細(xì)分領(lǐng)域或?qū)⑹艿绞袌?chǎng)關(guān)注。

業(yè)績方面，截至目前，已有近40家電網(wǎng)設(shè)備上市公司披露中報(bào)預(yù)告，23家公司上半年實(shí)現(xiàn)盈利（歸母凈利潤為正），其中，歸母凈利潤同比（下限）增長超過100%的共有7家，煜邦電力以近10倍的業(yè)績?cè)鏊贂毫行袠I(yè)預(yù)增王。此外，行業(yè)龍頭股特變電工上半年歸母凈利潤達(dá)68億至72億元，同比增長119%至132%，公司表示，業(yè)績高增源于所處新能源、能源和輸變電行業(yè)需求增長。

國海證券指出，特高壓直流的換流變壓器成本占比高，份額集中在特變電工、山東電工、保變電氣和中國西電等公司；換流閥僅存在于特高壓直流工程，份額集中在國電南瑞、許繼電氣、中國西電和榮信匯科等公司。此外，特高壓直流穿墻套管近年實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)技術(shù)突破，平高電氣和中國西電相關(guān)產(chǎn)品已有工程實(shí)際應(yīng)用。

光大證券稱，我國將建設(shè)以大型風(fēng)光電基地為基礎(chǔ)、以其周邊清潔高效先進(jìn)節(jié)能的煤電為支撐、以穩(wěn)定安全可靠的特高壓輸變電線路為載體的新能源供給消納體系，特高壓起到平衡能源與負(fù)荷分布、促進(jìn)新能源消納的作用，是堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)重要骨架，在“十四五”期間，仍將繼續(xù)保障新能源遠(yuǎn)距離、大規(guī)模輸送。特高壓同時(shí)承擔(dān)著托經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長的重要任務(wù)，政府亦將持續(xù)加大特高壓建設(shè)投資，特高壓設(shè)備龍頭在2022-23年業(yè)績?cè)鲩L確定性高。

相關(guān)標(biāo)的：

國電南瑞(600406.SH)：新型電力系統(tǒng)大勢(shì)所趨，公司多環(huán)節(jié)有望受益；實(shí)施網(wǎng)外業(yè)務(wù)發(fā)展方案，網(wǎng)外業(yè)務(wù)維持較高增速；在手訂單達(dá)515億元，電力基建加速支撐全年高增長。

特變電工(600089.SH)：主營業(yè)務(wù)包括輸變電業(yè)務(wù)、新能源業(yè)務(wù)及能源業(yè)務(wù)。主要產(chǎn)品是：變壓器及電抗器、電線電纜、國際成套工程承包、多晶硅、太陽能及風(fēng)能系統(tǒng)工程、煤炭產(chǎn)品等。

許繼電氣(000400.SZ)：形成了由±1100千伏及以下特高壓直流輸電、±800千伏及以下柔性直流輸電、直流輸電檢修和實(shí)驗(yàn)服務(wù)等構(gòu)成的特高壓業(yè)務(wù)體系，主要產(chǎn)品包括換流閥設(shè)備、特高壓直流輸電控制保護(hù)系統(tǒng)等。

思源電氣(002028.SZ)：采取有效降本措施，盈利能力持續(xù)提升；多業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)增量，電網(wǎng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長；海外業(yè)務(wù)馬太效應(yīng)漸顯，未來有望進(jìn)入高成長通道。

中國西電(601179.SH)：在特高壓領(lǐng)域具有雄厚的技術(shù)和人才儲(chǔ)備，公司堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向，2021年新增訂貨量增質(zhì)升，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，直流及特高壓市場(chǎng)穩(wěn)中有升，實(shí)現(xiàn)白鶴灘-浙江直流特高壓工程項(xiàng)目換流閥、電容器、避雷器等6大品類全覆蓋，高質(zhì)量保證了多個(gè)特高壓工程的順利履約交付。

保變電氣(600550.SH)：為中國最大的輸變電設(shè)備專業(yè)制造企業(yè)之一，生產(chǎn)了一系列代表世界輸變電領(lǐng)域最高水平的尖端產(chǎn)品，產(chǎn)品出口至美國、加拿大、法國、日本、印度、巴基斯坦、印尼等50多個(gè)國家和地區(qū)。