國盛證券：首予科濟(jì)藥業(yè)-B(02171)“買入“評級 已建立優(yōu)質(zhì)CAR-T技術(shù)平臺

智通財經(jīng)APP獲悉，國盛證券發(fā)布研究報告稱，首予科濟(jì)藥業(yè)-B(02171)“買入“評級，預(yù)計2022-24年營業(yè)收入為0.1/0.25/2.57億元(同比-61.26%/150.67%/919.86%)，預(yù)計今年合理市值約214.6億元。公司在實體瘤CAR-T方面率先布局，核心產(chǎn)品價值兌現(xiàn)可期;已建立成熟且不斷革新的CAR-T技術(shù)平臺、獨立并具有規(guī)模效應(yīng)的商業(yè)化產(chǎn)能，管線梯隊儲備豐富、層次合理，該行看好長期發(fā)展。

國盛證券主要觀點如下：

公司聚焦CAR-T產(chǎn)品研發(fā)與商業(yè)化，實體瘤領(lǐng)域進(jìn)展領(lǐng)銜全球，同時產(chǎn)品設(shè)計差異化、布局全球化，8個產(chǎn)品處于臨床研發(fā)階段，4個處于臨床前階段：

CT041：用于CLDN18.2陽性消化道腫瘤治療可產(chǎn)生高應(yīng)答率和持續(xù)緩解，耐受性良好，有望成為晚期胃癌末線顛覆性療法。研發(fā)進(jìn)度全球領(lǐng)先，潛在市場價值空前。該行預(yù)計將于2024年先后在中國、美國兩地提交上市申請，峰值銷售可達(dá)77億元。

CT053：靶向BCMA的多發(fā)性骨髓瘤候選療法，在同類CAR-T產(chǎn)品中，對復(fù)發(fā)/難治性多發(fā)性骨髓瘤療效確切、安全性更優(yōu)，并具有拓展為前線療法的潛力。該行預(yù)計將于2022年在中國提交上市申請，2023年向海外市場尋求突破，峰值銷售約為40億元。布局下一代CAR-T技術(shù)，夯實行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。

此外，科濟(jì)還布局下一代 CAR-T 技術(shù) ，夯實行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。公司順應(yīng)細(xì)胞治療行業(yè)發(fā)展趨勢，前瞻建立整合的細(xì)胞治療平臺，布局下一代實體瘤 CAR-T 和通用 CAR-T 技術(shù)：

LADAR：觸發(fā)抗原+識別抗原雙保險，精準(zhǔn)靶向腫瘤組織，降低靶脫瘤毒性，拓展成藥靶點邊際。

CycloCAR：共表達(dá)細(xì)胞因子IL-7和趨化因子CCL21，簡化清淋預(yù)處理過程、定向富集免疫細(xì)胞、增強(qiáng)針對實體瘤CAR-T細(xì)胞的療效。

THANK-uCAR：識別NK細(xì)胞表面蛋白CAR分子應(yīng)對宿主抗移植物反應(yīng)，反哺CAR-T細(xì)胞提升增殖能力;同種異體技術(shù)驅(qū)動通用化發(fā)展、降本增效，提升療法可及性。