東吳證券：維持華虹半導(dǎo)體(01347)“買入”評(píng)級(jí) 十二寸線擴(kuò)產(chǎn)目標(biāo)不變

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持華虹半導(dǎo)體(01347)“買入”評(píng)級(jí)，結(jié)合下游需求及擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度，上調(diào)2022-24年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至3.35/3.91/4.3億美元(同比增28%/17%/10%)。公司2022年二季度營(yíng)收同比+79.4%，環(huán)比+4.4%，歸母凈利潤(rùn)同比+90.4%，環(huán)比-18.5%，營(yíng)收超該行預(yù)期，利潤(rùn)符合預(yù)期。

八寸線方面，2022Q2公司在產(chǎn)能利用率110%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.54億美元，ASP實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。該行認(rèn)為功率、模擬類等強(qiáng)勁的下游需求，將繼續(xù)驅(qū)動(dòng)8寸線維持高產(chǎn)能利用率。投資者擔(dān)憂全球半導(dǎo)體周期下行，但東吳證券認(rèn)為晶圓代工作為后周期，尤其是成熟制程(擴(kuò)產(chǎn)少)，將較大程度維持高景氣，全年來看產(chǎn)線仍將實(shí)現(xiàn)較高的毛利率水平。

十二寸線方面，2022Q2公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.67億美元，環(huán)比增1.8%，無錫12寸廠于22Q2為65k月產(chǎn)能，擴(kuò)產(chǎn)目標(biāo)不變(仍為年底95k)，產(chǎn)能利用率109.3%，繼續(xù)維持滿載。公司12寸單季度毛利率為19.6%，較上一季度的12%出現(xiàn)了快速提升。該行認(rèn)為其盈利能力表現(xiàn)強(qiáng)勁，且有較大機(jī)會(huì)維持，展望2022，產(chǎn)能釋放節(jié)奏良好，ASP的提升及毛利率的改善將帶來整體盈利顯著改善。