智通預(yù)警 | 奇士達(dá)(06918)：又一只“微信女股”?

奇士達(dá)(06918)股價(jià)從今年4月份開(kāi)始啟動(dòng)，從低點(diǎn)0.76港元升至當(dāng)前的3.3港元附近，升幅約3倍，日成交亦較之前更加活躍，屢破千萬(wàn)股量級(jí)。

能上漲，說(shuō)明有資金追捧。截至2022年6月30日，大股東合計(jì)持股比例為57.25%，與去年年底相比較沒(méi)有變化。從截至8月5日的經(jīng)紀(jì)商持股分布來(lái)看，居第一的未披露機(jī)構(gòu)與美建證券合計(jì)持有59.3%的股權(quán)比例。交易席位顯示，近60個(gè)交易日內(nèi)，居第四的申萬(wàn)宏源證券(香港)席位凈買(mǎi)入最多，達(dá)到1678.80萬(wàn)股，持股比例增加3.22個(gè)百分點(diǎn)至9.02%。此外，中國(guó)通海證券、富途證券國(guó)際、招銀國(guó)際證券席位分別凈買(mǎi)入1399.6、1187.2、1036.6萬(wàn)股。

值得高度警惕的是，資金已經(jīng)出現(xiàn)大量?jī)袅鞒龅嫩E象：

本周三個(gè)交易日，該股出現(xiàn)了上漲趨勢(shì)以來(lái)罕見(jiàn)的資金凈流出。8月8日凈流出437.28萬(wàn)元，8月9日凈流出778.90萬(wàn)元。

8月10日，截至收盤(pán)凈流出繼續(xù)放大，超過(guò)4400萬(wàn)元。

在某知名股友社區(qū)，這只股被稱(chēng)作為“微信女股”，且近月來(lái)反復(fù)有所謂“老師”喊買(mǎi)入，不斷有散戶(hù)跟進(jìn)。

老司機(jī)都懂得，在港股市場(chǎng)，“微信女股”唱高再散貨的“黑案例”屢見(jiàn)不鮮。

總的來(lái)說(shuō)，一家公司的股票在資本市場(chǎng)上是否受追捧，最關(guān)鍵的因素還是脫離不了基本面。

作為起源與“世界玩具基地”汕頭的一家能打進(jìn)國(guó)內(nèi)玩具制造商TOP10的企業(yè)，奇士達(dá)主營(yíng)業(yè)務(wù)清晰、財(cái)務(wù)指標(biāo)穩(wěn)定、管理層持股穩(wěn)定，和港股市場(chǎng)上哪些老千股還是有本質(zhì)區(qū)別。

(圖片來(lái)源：Wind數(shù)據(jù))

就產(chǎn)品而言，托馬斯小火車(chē)、海綿寶寶、忍者神龜、各種品牌的電動(dòng)汽車(chē)及車(chē)模，有小孩的投資者家庭里說(shuō)不定都買(mǎi)到可以開(kāi)“陳列”。

(圖片來(lái)源：中國(guó)潮商會(huì)網(wǎng)站)

但是，在沒(méi)有任何利好因素刺激、未來(lái)盈利前景沒(méi)有催化劑的情況下發(fā)生的持續(xù)異動(dòng)，投資者還是要睜大警惕之眼。筆者聚焦公司經(jīng)營(yíng)幾個(gè)方面的狀況，作為開(kāi)放式問(wèn)題提出，歡迎公司相關(guān)人士、投資者們共同探討和解答：

1、在主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有大幅變動(dòng)、設(shè)備設(shè)施沒(méi)有大幅投入的情況下，能耗是如何實(shí)現(xiàn)突降的?

公司延遲公布的ESG報(bào)告顯示，2021年度能源消耗總量同比下降幅度達(dá)到61%，其中作為工業(yè)生產(chǎn)主要資料的電力、汽油、水都發(fā)生了可觀的下降(見(jiàn)上圖)。在這樣的情況下，主要產(chǎn)品——智能車(chē)模的產(chǎn)銷(xiāo)額只微降了10%。

按照常識(shí)，能耗的下降往往通過(guò)改造廠房設(shè)備、引進(jìn)先進(jìn)的節(jié)能設(shè)施系統(tǒng)來(lái)實(shí)現(xiàn)，正常情況下應(yīng)該計(jì)入固定資產(chǎn)項(xiàng)。但資產(chǎn)負(fù)債表中的相應(yīng)指標(biāo)顯示，物業(yè)、廠房及設(shè)備同比下降6.3%。那么，投資者不禁要問(wèn)，能耗方面質(zhì)的飛躍是如何實(shí)現(xiàn)的呢?

2、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是否已經(jīng)中止?

工商管理信息變更顯示，2020年4月，公司的經(jīng)營(yíng)范圍中新增“醫(yī)療器械生產(chǎn)，醫(yī)療器械銷(xiāo)售;生產(chǎn)、銷(xiāo)售：熔噴布，無(wú)紡布，勞保用品，日用品”。

2020財(cái)年的財(cái)務(wù)報(bào)表中新增“防疫用品”欄目，產(chǎn)生營(yíng)收539萬(wàn)元。但是這一部分的收入在2021財(cái)年沒(méi)有記錄，是否已經(jīng)中止了防疫用品生產(chǎn)?公司的醫(yī)療器械轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)是否還可持續(xù)?

3、近期的法律糾紛因何而起?融資風(fēng)險(xiǎn)是否確實(shí)如年報(bào)披露?

8月3日，公司與汕頭市嘉源典當(dāng)發(fā)展有限公司的典當(dāng)糾紛在汕頭市澄海區(qū)人民法院開(kāi)庭(相關(guān)案號(hào)：2022粵0515民初1146號(hào));7月20日，與深圳市華融小額貸款有限公司的借款合同糾紛在深圳市福田區(qū)人民法院開(kāi)庭(相關(guān)案號(hào)：2022粵0304民初13496號(hào));6月24日，與遠(yuǎn)東國(guó)際融資租賃有限公司的融資租賃合同糾紛在上海市浦東新區(qū)人民法院開(kāi)庭(相關(guān)案號(hào)：2022滬0115民初25239號(hào))。這幾個(gè)案子，奇士達(dá)(廣東)智能科技有限公司均是被執(zhí)行人或被告。

(今年以來(lái)公司的法律風(fēng)險(xiǎn)事件驟然上升 圖片來(lái)源：天眼查)

雖然公司年報(bào)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面一再聲明“本集團(tuán)并無(wú)重大集中的信貸風(fēng)險(xiǎn)”，但上述糾紛均與融資相關(guān)，且截至2021年底，總金融資產(chǎn)4.17億中，受限制的銀行現(xiàn)金就有2.86億(總金融負(fù)債2.80億)。

此外，一年內(nèi)流動(dòng)負(fù)債1.8億(其中有抵押的銀行貸款及其他借款1.55億)，融資成本(借款的固定利率)浮動(dòng)空間在2.25%—18%，最高借款利率從2020年的9.10%飆升至18%，個(gè)中原因也未有披露。

截至8月10日收盤(pán)，在基本面無(wú)重大變化的情況下，公司估值已創(chuàng)下歷史新高，動(dòng)態(tài)PE51.3倍，PB3倍。

鑒于公司主動(dòng)與投資者溝通的信息量偏少，對(duì)于普華永道辭任公司核數(shù)師、近一年來(lái)員工數(shù)量驟降及公司高管頻繁變動(dòng)的原因，投資者眾說(shuō)紛紜。與其放任投資者無(wú)端猜測(cè)，倒不如站出來(lái)坦誠(chéng)溝通，以便于看好公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的股東堅(jiān)定持股信念，參與股價(jià)短期博弈的投資者也可據(jù)此適當(dāng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。