招商證券(香港)：維持統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)(00220)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至8.3港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招商證券(香港)發(fā)布研究報(bào)告稱，維持統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)(00220)“增持”評(píng)級(jí)，對(duì)2022/23/24財(cái)年的每股盈利預(yù)測(cè)作出調(diào)整(-15%/+10%/+7%)，以反映高端化好于預(yù)期，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至8.3港元。公司2022年上半年?duì)I收為139億元(同比+7.2%)，毛利為41.99億元(同比-7.4%)，毛利率為30.1%(同比-4.7個(gè)百分點(diǎn))，好于該行預(yù)測(cè)，凈利潤(rùn)6.14億元(同比-27.5%)，原材料成本上升的影響低于該行預(yù)期，這是因?yàn)槔寐屎透叨嘶岣摺?/p>

報(bào)告中稱，具體到各業(yè)務(wù)，食品板塊今年上半年?duì)I收為54億元(同比+14%)，毛利率和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為+22.2%/-2.9%(同比-4.4/1.4個(gè)百分點(diǎn))，22Q2食品銷售較一季度同比增長(zhǎng)高個(gè)位數(shù)有所改善。飲料板塊，營(yíng)收為83億元(同比+4.9%)，毛利潤(rùn)率和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為36.2%(同比-4.7個(gè)百分點(diǎn))和12.9%(同比-2.4個(gè)百分點(diǎn))，受疫情影響，22Q1流水同比增長(zhǎng)兩位數(shù)百分點(diǎn)。

該行表示，雖然棕櫚油價(jià)格仍有同比增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)速度已從22年上半年開始放緩(22年下半年目前平均同比增長(zhǎng)16.3%，而22年上半年為62.7%)。同樣，PET樹脂價(jià)格在22年上半年目前同比上漲13.2%，而在22年上半年同比上漲25.1%。如果這一趨勢(shì)持續(xù)下去，22年下半年的利潤(rùn)率壓力可能會(huì)降低。盡管如此，統(tǒng)一仍然沒有承諾提高零售價(jià)格。