小摩：中資電信股最新評級及目標價(表) 首選中國電信(00728)

智通財經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報告稱，考慮到收入增長放緩，下調(diào)多只中資電信股目標價，但繼續(xù)偏好在市場波動下具防守性的股份，選股次序為中國電信(00728)、中國移動(00941)、中國聯(lián)通(00762)，最后為中國鐵塔(00788)。中資電信股即將公布業(yè)績，預(yù)計由于業(yè)務(wù)經(jīng)營受疫情影響，第二季收入增長都將放緩，EBITDA利潤率也持續(xù)受壓，但純利將同比增長6%至18%(僅中國鐵塔或按季下跌)。

該行表示，因二季度移動及固網(wǎng)業(yè)務(wù)受影響，預(yù)測三大電信商服務(wù)收入同比增幅將放緩至7%，中移動的移動業(yè)務(wù)收入或由首季的同比增2%降至次季同比跌1%，中電信/聯(lián)通移動業(yè)務(wù)收入則加快至同比增6%/4%。另認為中資電信商盈利增長仍具韌性，預(yù)計中電信/中移動/聯(lián)通次季EBITDA將同比增長4%/4%/2%，在折舊開支增長放緩及合資企業(yè)盈利強勁增長的推動下，預(yù)計聯(lián)通第二季盈利增長最快達18%，中電信經(jīng)常性純利增長預(yù)計達低雙位數(shù)(10%-13%)，而中移動有望實現(xiàn)中單位數(shù)純利增幅。