民生證券：維持九毛九(09922)“推薦”評(píng)級(jí) 上半年凈利預(yù)告大幅下滑

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持九毛九(09922)“推薦”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2022/23/24年歸母凈利潤(rùn)為2.8/7.2/9.9億元。公司擁有持續(xù)孵化快時(shí)尚餐飲品牌的創(chuàng)新能力，兼具平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)及高效供應(yīng)鏈管理能力，中短期看疫后復(fù)蘇預(yù)期驅(qū)動(dòng)估值修復(fù)，疊加太二模型優(yōu)化驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)/新品牌成熟進(jìn)入加速擴(kuò)張期，長(zhǎng)期看多品牌平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)疊加供應(yīng)鏈體系成熟，打開長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。

報(bào)告引述公司業(yè)績(jī)預(yù)告，22H1預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.99億元/YoY-6.1%，凈利潤(rùn)不少于0.55億元/YoY-70.4%。太二品牌：經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，上半年同店銷售出現(xiàn)下滑，據(jù)窄門餐眼，高線城市門店占比較高，太二輕簡(jiǎn)門店模型展現(xiàn)較強(qiáng)抗逆性，2021年翻臺(tái)率達(dá)3.4次。門店擴(kuò)張來看，22H1開店節(jié)奏有所放緩，預(yù)計(jì)22H2擴(kuò)張?zhí)崴?，全年開店指引由150家下調(diào)至120家，發(fā)力下沉市場(chǎng)拓店。慫火鍋：慫火鍋廣州、珠海新店開業(yè)初期等座率/翻臺(tái)率均處于高位，品牌經(jīng)歷1年多的打磨，門店模型趨于成熟，全年開店指引由10家上調(diào)至15家，有望于未來兩年內(nèi)進(jìn)入提速擴(kuò)張期，成為新增長(zhǎng)曲線。賴美麗烤魚：賴美麗尚處于培育期，與太二共享供應(yīng)鏈資源，有望發(fā)揮品牌協(xié)同效應(yīng)。2顆雞蛋煎餅：于6月17日公司公告稱擬50.94萬元出售所持2顆雞蛋煎餅品牌的80.85%股權(quán)。