匯川技術(shù)(300124.SZ)三個月上漲38% 明年工控進入新一輪上行周期?

8月1日晚間，智通財經(jīng)APP獲悉，國內(nèi)工控龍頭匯川技術(shù)(300124.SZ)發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2022年上半年預(yù)計實現(xiàn)營收95.15-111.70億元，同增15%-35%，歸母凈利潤17.97-21.10億元，同增15%-35%，扣非歸母凈利潤約15.70-18.83億元，同增3%-24%。

單季來看，2022年二季度預(yù)計實現(xiàn)營收47.37-63.92億元，同增-3%-31%，歸母凈利潤10.80-13.93億元，同增18%-52%，扣非歸母凈利潤8.72-11.85億元，同增-3%-32%。經(jīng)營符合預(yù)期。

受此刺激，今天在市場大跌背景下，匯川技術(shù)展現(xiàn)出了明顯的抗跌性。截止收盤，股價微跌1.12%，報66.31元/股，最新總市值為1750億元。4月27日反彈以來，匯川技術(shù)已連續(xù)上漲38%。

對于上半年業(yè)績預(yù)增，匯川技術(shù)表示，上半年公司通用自動化、工業(yè)機器人業(yè)務(wù)取得較快增長;得益于新能源汽車滲透率提升、公司定點車型放量影響，新能源汽車電驅(qū)與電源系統(tǒng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)快速增長。

此外，公司預(yù)計上半年非經(jīng)常性損益對凈利潤影響金額約2.27億元，而上年同期非經(jīng)常性損益對凈利潤影響金額3981.55萬元。變動的主要原因是股權(quán)投資項目公允價值同比大幅增長。

具體來看，Q2需求承壓，匯川技術(shù)加速替代外資，通用業(yè)務(wù)逆勢高增。

疫情與海外環(huán)境擾動因素下，2022H1工控需求承壓，Q1/Q2工控需求分別同增7.6%/-1.5%。不過，公司憑借更強交付、更快響應(yīng)、多產(chǎn)品綜合解決方案等優(yōu)勢，核心產(chǎn)品份額加速提升。

數(shù)據(jù)顯示，Q1/Q2伺服份額18%/25%，PLC份額8%/12%，變頻器份額13%/18%，分別穩(wěn)居國內(nèi)第一/第一/第二，驅(qū)動通用自動化、工業(yè)機器人業(yè)務(wù)較快增長。

同時電驅(qū)動系統(tǒng)及電機跨越式增長，新能源汽車業(yè)務(wù)持續(xù)高增。

根據(jù)NE時代新能源，2022H1匯川技術(shù)電控份額9%，位居第三，電驅(qū)動系統(tǒng)份額8%，位居第四，電機份額5%，位居第五，上半年公司電控領(lǐng)先地位持續(xù)強化，電驅(qū)動系統(tǒng)、電機出貨與份額均大幅增長。

據(jù)悉，匯川技術(shù)業(yè)務(wù)覆蓋通用自動化、電梯電氣大配套、新能源汽車與軌道交通、工業(yè)機器人等領(lǐng)域，2021業(yè)務(wù)收入占營收比重分別為50.06%、27.68%、19.61%、2.02%。

其中新能源業(yè)務(wù)，過去匯川技術(shù)配套的主要是全電動車型，現(xiàn)在在混動、插電式以及全電等車型中都有配套產(chǎn)品，特別是在混動車型市場實現(xiàn)了較好的滲透。同時，改變了之前單靠電控的格局，當(dāng)前已在電機、動力總成、電源等產(chǎn)品上有較多定點。

值得一說的是，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至7月24日，匯川技術(shù)獲機構(gòu)調(diào)研家數(shù)最多，超1800家。

7月15日，匯川技術(shù)披露的投資者關(guān)系活動記錄表顯示，紅杉資本、匯添富基金、睿遠(yuǎn)基金、摩根士丹利和淡馬錫等國內(nèi)外頭部機構(gòu)都參與了調(diào)研。在調(diào)研過程中，投資者主要對公司新能源以及公司應(yīng)對外部環(huán)境等方面的布局進行了集中調(diào)研。

展望下半年，國金證券認(rèn)為，隨著經(jīng)濟修復(fù)、穩(wěn)增長刺激，Q3起工控需求有望回暖，23H1有望迎來新一輪工控上行周期;考慮到產(chǎn)品漲價、成本優(yōu)化、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化、大宗價格回落等，看好匯川技術(shù)盈利能力持續(xù)回升。