大和：利豐(00494)估值吸引 上調(diào)評(píng)級(jí)至“買(mǎi)入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表報(bào)告稱，利豐(00494)上半年經(jīng)常性凈利潤(rùn)增長(zhǎng)6%，核心營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)增長(zhǎng)12%，大幅優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)測(cè)。集團(tuán)維持派11港仙中期息，相當(dāng)于派息比率約110%。雖然該行預(yù)計(jì)集團(tuán)下半年及明年盈利增長(zhǎng)仍然疲軟，不過(guò)股息強(qiáng)勁可以緩解股價(jià)下跌，而且現(xiàn)價(jià)估值吸引，將股份評(píng)級(jí)由“持有”升至“買(mǎi)入”，目標(biāo)價(jià)維持3.52元，目標(biāo)價(jià)仍較下游同業(yè)的估值有約30%的折讓，以反映環(huán)球零售業(yè)的收入增長(zhǎng)動(dòng)力疲弱。

報(bào)告稱，集團(tuán)的核心營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率可望持續(xù)擴(kuò)張，上半年?duì)I業(yè)成本同比下降5%，其中產(chǎn)品分部及供應(yīng)鏈分部分別下降12%及4%，管理層歸因于生產(chǎn)力提升，而不是裁員等成本削減方式。因此該行上調(diào)利豐2017-2019年盈利預(yù)測(cè)，而且預(yù)測(cè)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)共識(shí)。