買基金講“排場”！巴克萊：收費最高的對沖基金往往表現(xiàn)最好

智通財經(jīng)APP獲悉，巴克萊旗下的Capital Solutions部門最近研究了大約290家對沖基金，包括大約40只多經(jīng)理基金(平均管理70億美元資產(chǎn))、250只傳統(tǒng)基金(平均管理20億美元資產(chǎn))，對比他們的收費和最終回報，發(fā)現(xiàn)收費最高的對沖基金公司(通常也是業(yè)內(nèi)最知名的大咖)長期而言回報率往往也高于收費低的競爭對手。

該研究發(fā)現(xiàn)，多經(jīng)理基金在業(yè)績最佳之列，全額收取過手費的基金公司“產(chǎn)生了卓越的凈回報”。與部分收取或完全不收取過手費的對沖基金相比，這些高收費對沖基金也產(chǎn)生更高的超額回報。

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據(jù)了解，多經(jīng)理基金(Multi-manager fund)指的是使用一群交易員進行多市場投資，而收取全額過手費的基金意味著客戶將支付運營成本、基金經(jīng)理薪酬和其他費用。

巴克萊美國戰(zhàn)略咨詢主管Roark Stahler表示：“老牌多策略基金公司擁有強大的品牌，有能力招聘最優(yōu)秀的人才，購買最多的數(shù)據(jù)并投資于基礎(chǔ)設(shè)施，這些成本轉(zhuǎn)嫁給投資者，對公司有利，但也表明投資者應(yīng)該沒意見，因為即使支付這些費用，他們?nèi)匀豢梢垣@得更好的回報?！?/p>

據(jù)悉，這種過手費幾乎總是高于所謂的“2加20”模式，即公司向投資者收取相當(dāng)于投資資產(chǎn)2%的管理費，并分走20%的利潤。這是因為最貴的轉(zhuǎn)嫁項目往往是投資組合經(jīng)理的薪酬。

此外，該研究將傳統(tǒng)基金定義為向客戶收取部分費用和資產(chǎn)的基金。報告發(fā)現(xiàn)，在這一類基金中，合并費用較高的公司的凈回報和阿爾法水平也高于合并費用較低的公司。

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不過，Stahler表示：“也不是誰都可以高收費。因為高收費不會帶來更高的回報，但更高的回報可以帶來更高的收費，如果你沒有業(yè)績、沒有一致性，你就無法高收費，否則投資者就會贖回。”

據(jù)了解，該行業(yè)許多最大的基金經(jīng)理都收取高額費用，例如，在2019年，Element Capital Management將業(yè)績提成從利潤的25%提高到了40%。但長期以來，投資者一直在推動對沖基金削減費用，特別是在疫情前的時代，由于市場缺乏波動性，回報率下降。2022年迄今，專注于科技股的大型股票基金在熊市中舉步維艱，而宏觀基金則取得了近年來最強勁的收益。