概念追蹤 | 寧王蔚來等下重注加碼換電賽道 換電站有望迎來爆發(fā)式增長(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，7月26-29日，全國純電動(dòng)商用車、純電動(dòng)乘用車換電標(biāo)準(zhǔn)起草組工作會(huì)議在廈門舉行。作為電池公司代表的寧德時(shí)代(300750.SZ)和電動(dòng)車公司代表的蔚來(09866)分別于7月30日和8月1日在成都和廈門宣布換電業(yè)務(wù)合作重大進(jìn)展。隨著國家多項(xiàng)支持政策出臺(tái)、相關(guān)企業(yè)加速布局換電站規(guī)劃、資本涌入等多方利好因素，國內(nèi)新能源汽車換電賽道不斷升溫，已呈蓄勢待發(fā)之姿。中信證券預(yù)測，預(yù)計(jì)2022年換電站有望迎來爆發(fā)式增長，全年新增換電站數(shù)量將超3000座；預(yù)計(jì)到2025年行業(yè)當(dāng)年新增有望超過1萬座，對應(yīng)設(shè)備投資額和換電行業(yè)運(yùn)營收入將達(dá)到千億元。

中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份我國新能源汽車銷售59.6萬輛。這意味著，我國新能源汽車保有量已突破1000萬輛。隨著新能源汽車保有量的快速提升，僅靠充電一種方式難以滿足市場不斷擴(kuò)大的補(bǔ)能需求。近年來，換電模式作為一種補(bǔ)能方式開始吸引企業(yè)關(guān)注和探索。

電動(dòng)汽車換電模式是指通過集中型充電站對大量電池集中存儲(chǔ)、集中充電、統(tǒng)一配送，并在電池配送站內(nèi)對電動(dòng)汽車進(jìn)行電池更換服務(wù)或者集電池的充電、物流調(diào)配、以及換電服務(wù)于一體。與充電模式相比，換電模式在充電時(shí)間、高頻補(bǔ)能場景、電網(wǎng)負(fù)荷壓力和消費(fèi)者接受度等方面具有顯著優(yōu)勢。

據(jù)悉，7月30日，動(dòng)力電池頭部公司寧德時(shí)代與成都市政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方將在換電運(yùn)營、新能源及儲(chǔ)能等領(lǐng)域開展全方位合作。8月1日，蔚來與殼牌首座合作換電站投入運(yùn)營。根據(jù)協(xié)議，雙方計(jì)劃，到2025年在中國共建100座換電站，從2022年開始在歐洲進(jìn)行換電站的建設(shè)、運(yùn)營試點(diǎn)工作。吉利汽車也在加緊拓展換電業(yè)務(wù)。吉利旗下睿藍(lán)汽車日前宣布在2022年底將完成300余座換電站的布局，覆蓋23座城市。

相比傳統(tǒng)油車，補(bǔ)能焦慮成新能源汽車發(fā)展最大痛點(diǎn)，而換電模式提升補(bǔ)能效率。當(dāng)前市場上的絕大多數(shù)電動(dòng)汽車都采用充電方式來補(bǔ)充電能，但充電模式下電動(dòng)汽車存在初始購車成本高、充電慢等問題，尤其是對效率要求較高的運(yùn)營車并不友好，充電時(shí)間長仍為核心痛點(diǎn)；加之超快充模式受基礎(chǔ)設(shè)施配套難、對電池?fù)p耗大等因素影響，難以落地。

此外，全國車樁比雖然從2015年的7.8：1下降至2021年的3:1，但由于場地受限、市場化不充分、配套設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營不完善等因素制約，導(dǎo)致充電樁的建設(shè)與運(yùn)維效率始終不能滿足終端用戶補(bǔ)能需求。

在此背景下，換電站需求爆發(fā)，企業(yè)不斷入局。以蔚來、吉利集團(tuán)為代表的新能源汽車廠商，以寧德時(shí)代為代表的動(dòng)力電池廠商，以國家電網(wǎng)為代表的能源供應(yīng)商和眾多第三方換電運(yùn)營商都進(jìn)入了換電賽道。根據(jù)中國充電聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年6月，全國共有換電站1582座。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，到2025年主要企業(yè)規(guī)劃建設(shè)換電站將超過3.3萬座。與此同時(shí)，換電模式應(yīng)用試點(diǎn)工作相繼展開，重慶、武漢等地方政府相繼出臺(tái)支持換電模式發(fā)展的利好政策。換電模式或正迎來發(fā)展的春天。

業(yè)內(nèi)人士表示，換電成為消費(fèi)者普遍接受的商業(yè)模式只需要兩年時(shí)間。中信證券預(yù)測，預(yù)計(jì)2022年換電站有望迎來爆發(fā)式增長，全年新增換電站數(shù)量將超3000座;預(yù)計(jì)到2025年行業(yè)當(dāng)年新增有望超過1萬座，對應(yīng)設(shè)備投資額和換電行業(yè)運(yùn)營收入將達(dá)到千億元。

天風(fēng)證券研報(bào)指出，過去換電模式難以推廣的一個(gè)重要原因在于經(jīng)濟(jì)性較差，但隨著電池成本的下降，電動(dòng)車輛保有量的提升，換電模式的經(jīng)濟(jì)性開始逐步體現(xiàn)。天風(fēng)證券從消費(fèi)者、營運(yùn)車輛、汽車企業(yè)以及電池企業(yè)這四個(gè)角度分析換電模式的經(jīng)濟(jì)性，得出結(jié)論目前換電模式經(jīng)濟(jì)性正在逐步體現(xiàn)，未來潛在市場空間預(yù)計(jì)較為廣闊?；谛逝c成本考慮，換電模式短期內(nèi)將首先在營運(yùn)車輛領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模推廣。營運(yùn)車輛品牌相對集中，電池規(guī)格相對一致，且對運(yùn)營效率要求很高，停車充電的機(jī)會(huì)成本較高，因此更適合補(bǔ)能時(shí)間短的換電模式。天風(fēng)證券測算，營運(yùn)車輛到2025年的設(shè)備市場空間預(yù)計(jì)將達(dá)到36.37億元，2022年-2025年CAGR為57.08%;營運(yùn)市場空間將達(dá)到264.10億元，2022年-2025年CAGR為62.44%。

產(chǎn)業(yè)鏈方面，換電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游由動(dòng)力電池企業(yè)、換電站基礎(chǔ)組件供應(yīng)商、電動(dòng)汽車廠商等組成，中游主要為電動(dòng)汽車換電運(yùn)營商，下游主要由換電服務(wù)用戶和動(dòng)力電池回收方及充電樁企業(yè)組成。從產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系中可以看出，電動(dòng)汽車換電模式由運(yùn)營企業(yè)或個(gè)人自行購買電動(dòng)汽車裸車，從運(yùn)營商處租賃電池，支付電池租金和換電服務(wù)費(fèi)。但也有造車企業(yè)為推廣讓用戶購買電動(dòng)車采取免收充電服務(wù)費(fèi)的做法。東興證券分析稱，換電產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括設(shè)備制造商和動(dòng)力電池廠商，當(dāng)中游運(yùn)營商快速布局換電設(shè)施時(shí)，上游相關(guān)產(chǎn)業(yè)及標(biāo)的將率先受益。

其中自動(dòng)化設(shè)備價(jià)值量最高，占比50%。設(shè)備供應(yīng)商以提供整套換電站產(chǎn)品為主，零部件自供率 50%-70%。換電站的核心設(shè)備主要包括自動(dòng)化設(shè)備、充電設(shè)備、集裝箱和其他系統(tǒng)等。其中自動(dòng)化設(shè)備價(jià)值量占比 50%，主要包括 RGV 加解鎖平臺(tái)、電池周轉(zhuǎn)倉和液壓舉升機(jī)；充電設(shè)備價(jià)值量占比 20%，主要包括充電柜和充電模塊，以外部采購為主；集裝箱價(jià)值量占比 15%，由于技術(shù)含量不高通常采用外部采購；其他系統(tǒng)價(jià)值量占比 15%，主要包括站控系統(tǒng)、溫控系統(tǒng)、消防系統(tǒng)和監(jiān)控系統(tǒng)等等。

相關(guān)概念股：

寧德時(shí)代(300750.SZ)：今年推出了換電服務(wù)品牌EVOGO。與成都市政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方將在換電運(yùn)營、新能源及儲(chǔ)能等領(lǐng)域開展全方位合作。

山東威達(dá)(002026.SZ)：蔚來汽車換電設(shè)備的主要提供商，蔚來計(jì)劃到2025年在全球建造換電站總數(shù)超4000座，持續(xù)支撐公司換電業(yè)務(wù)。

許繼電氣(000400.SZ)：國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模最大的充換電設(shè)備制造商，電網(wǎng)直流樁市場占有率第一，電動(dòng)汽車充換電技術(shù)水平國際領(lǐng)先。

數(shù)源科技(000909.SZ)：公司開發(fā)智能充換電設(shè)備及充電運(yùn)營服務(wù)平臺(tái)，為新能源電動(dòng)車提供充換電服務(wù)，并為新能源充電運(yùn)營服務(wù)平臺(tái)提供技術(shù)支持。