《獨(dú)行月球》帶動(dòng)暑期檔票房回暖？中金：預(yù)計(jì)下半年常態(tài)化恢復(fù)與提質(zhì)升級(jí)并行

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，受疫情反復(fù)、內(nèi)容供給不足影響，1H22全國累計(jì)實(shí)現(xiàn)含服務(wù)費(fèi)票房172億元，同比下降37.7%。展望下半年，伴隨頭部影片《獨(dú)行月球》帶動(dòng)暑期檔票房回暖(截至7月31日17時(shí)票房約9億元)，該行預(yù)計(jì)電影行業(yè)下半年常態(tài)化恢復(fù)與提質(zhì)升級(jí)并行，逐步向后疫情時(shí)代新發(fā)展階段過渡。

中金主要觀點(diǎn)如下：

疫情影響行業(yè)供給及需求，1H22全國票房同比下滑近四成。

由于2022年3月起全國疫情多地反復(fù)，影院經(jīng)營和影片定檔受到較大影響，1H22全國累計(jì)實(shí)現(xiàn)含服務(wù)費(fèi)票房172.0億元，同比下降37.7%;觀影人次4.0億次，同比降低41.6%;票價(jià)達(dá)43.2元新高。內(nèi)容端，由于國內(nèi)疫情影響、進(jìn)口影片引進(jìn)節(jié)奏仍待恢復(fù)，1H22全國新上映影片152部，同比減少83部，國產(chǎn)影片票房占比達(dá)84.5%新高;影片頭部效應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化，春節(jié)檔影片貢獻(xiàn)1H22約六成票房。渠道端，1H22全國超過九成影院經(jīng)歷停業(yè)，影院數(shù)量尚未完全恢復(fù);渠道競爭格局基本穩(wěn)定，萬達(dá)電影1H22市占率同比提升1.2ppt，橫店院線基本持平。該行認(rèn)為上半年疫情反復(fù)導(dǎo)致內(nèi)容供給不足、影院經(jīng)營暫停、需求受到抑制，行業(yè)經(jīng)營相對(duì)承壓。

重點(diǎn)影片推動(dòng)暑期檔回暖，預(yù)計(jì)下半年常態(tài)化恢復(fù)與提質(zhì)升級(jí)并行。

隨著疫情逐步得到控制，行業(yè)自暑期檔逐步回暖，渠道端國內(nèi)影院營業(yè)率自6月起基本維持在80%以上，內(nèi)容端《人生大事》《神探大戰(zhàn)》開啟暑期檔序幕、《獨(dú)行月球》推動(dòng)檔期升溫、貓眼預(yù)測(cè)總票房超過40億元，2022年7月單月票房基本恢復(fù)至2021年同期水平，此外7月29日博納影業(yè)IPO獲得證監(jiān)會(huì)批文。該行預(yù)計(jì)一方面隨著疫情持續(xù)可控，影院保持穩(wěn)定營業(yè)率、片方陸續(xù)定檔，行業(yè)將保持常態(tài)化恢復(fù);另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)將加強(qiáng)提質(zhì)升級(jí)，渠道端影院出清整合、開源節(jié)流，內(nèi)容端影片定檔有望常態(tài)化、細(xì)分品類持續(xù)拓展，觀影需求仍相對(duì)剛性，伴隨供給改善行業(yè)仍具備廣闊發(fā)展空間。

下調(diào)中性情況下2022年全年不含服務(wù)費(fèi)票房預(yù)測(cè)至361億元。

考慮疫情對(duì)1H22沖擊及對(duì)后續(xù)影片定檔和影院開放帶來的不確定性，同時(shí)評(píng)估下半年票房回暖進(jìn)程，該行下調(diào)全年大盤預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)在保守/中性/樂觀條件下全年不含服務(wù)費(fèi)票房分別為316/361/409億元，同比降幅分別為26.3%/15.7%/4.7%，對(duì)應(yīng)含服務(wù)費(fèi)票房分別為347/397/449億元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)，影片上映數(shù)量及內(nèi)容品質(zhì)不及預(yù)期，行業(yè)監(jiān)管收緊。