PC業(yè)務(wù)受挫 智能云支撐微軟(MSFT.US)業(yè)績

智通財經(jīng)APP獲悉，北京時間7月27日清晨，微軟(MSFT.US)公布截至6月30日的2022財年第四財季財報。財報顯示，微軟第四季度營收為518.7億美元，低于分析師預(yù)期的524.5億美元及該公司6月下調(diào)營收指引后的519.4億美元-527.4億美元區(qū)間，同比增長12%，創(chuàng)2020年9月以來最低增速。

值得注意的是，雖然總體營收增長，但是微軟個人計算中的兩項(xiàng)核心業(yè)務(wù)—— Windows 操作系統(tǒng)和 Xbox 游戲機(jī)——營收卻出現(xiàn)下滑。

財報顯示，微軟第四季度凈利潤167.4億美元，同比增長2%，低于該公司6月下調(diào)盈利指引后的168.5億美元-174.3億美元區(qū)間,同樣也是近兩年增速新低;攤薄后每股收益為2.23美元，低于分析師預(yù)期的2.29美元，這是微軟每股收益自2016年以來首次低于市場預(yù)期。

美元走強(qiáng)拖累微軟

微軟作為全球性跨國企業(yè)，其近一半的營收來自美國以外的海外市場。而美元兌其他主要貨幣匯率的持續(xù)上漲，就意味著向海外市場銷售的商品換回的美元的減少，因此使微軟業(yè)績面臨一定的壓力。

除了匯率影響，微軟稱本季度業(yè)績還受到其他多方面因素的影響，包括部分地區(qū)供應(yīng)鏈中斷、縮減在俄羅斯的業(yè)務(wù)以及數(shù)字廣告市場的動蕩。

此前的6月，微軟曾因匯率波動下調(diào)業(yè)績指引。該公司表示，美元走強(qiáng)意味著微軟在海外的銷售利潤較低，受這一因素影響該季度公司營收減少5.95億美元。

微軟在財報會議上表示，匯率的影響比預(yù)期的還要嚴(yán)重，對第四財季的營收造成了約6億美元的負(fù)面影響，高于該公司在6月時預(yù)計的4.6億美元。此外，俄烏沖突爆發(fā)后微軟大幅縮減了在俄羅斯的業(yè)務(wù)，導(dǎo)致該公司產(chǎn)生與壞賬費(fèi)用、資產(chǎn)減值、裁員補(bǔ)償金相關(guān)的1.26億美元營業(yè)費(fèi)用。

除匯率影響之外，PC市場需求疲軟也是影響微軟增速放緩的原因之一。微軟的主要業(yè)務(wù)部門由生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程業(yè)務(wù)部、智能云業(yè)務(wù)部和個人計算部門構(gòu)成。

PC業(yè)務(wù)受挫

微軟個人計算部門主要包括Windows、Xbox和Surface。2022財年Q4，微軟個人計算部門收入143.56億美元，同比增長2%，在總收入中的占比從上一財年同期的31%，下降至本季度的28%。

全球新冠疫情曾經(jīng)拉動個人電腦市場，但現(xiàn)在全球PC市場正處于急速衰退狀態(tài)。據(jù)市場調(diào)研和咨詢公司Gartner報告顯示，2022年第二季度，全球PC出貨量為7200萬臺，同比下跌12.6%，為9年來最大跌幅。主要原因在于地緣政治、經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)鏈挑戰(zhàn)影響了所有區(qū)域市場。

體現(xiàn)在財報上，該季度，微軟的 Windows 授權(quán)業(yè)務(wù)(即電腦廠商向微軟支付授權(quán)費(fèi)，安裝操作系統(tǒng))下跌了 2%。微軟解釋說，主要原因是企業(yè)生產(chǎn)活動暫停以及電腦市場惡化。但微軟CEO納德拉表示，雖然上一財季中電腦市場發(fā)生了變化，但是電腦發(fā)貨量依然高于疫情之前，微軟系統(tǒng)依然在搶占份額。

游戲業(yè)務(wù)(含游戲會員訂閱，游戲 1P/3P 產(chǎn)品、Xbox 硬件)方面，對動視暴雪的收購尚未并表，在消費(fèi)者回歸正常生活狀態(tài)并減少非必要開支后，營收增速本季轉(zhuǎn)負(fù)至-7%。

對于 2023 財年第一財季，微軟預(yù)測游戲收入、Xbox 內(nèi)容和服務(wù)將繼續(xù)下滑。

而反映美國宏觀廣告需求的搜索與廣告服務(wù)本季在剔除買量成本后，營收增速也下滑到 18%。

個人計算業(yè)務(wù)剩余的Windows 商用產(chǎn)品和云服務(wù)業(yè)務(wù)和微軟 Surface 硬件產(chǎn)品業(yè)務(wù)本季度營收增長率分別為6%和10%。

云業(yè)務(wù)成核心業(yè)務(wù)

如今，智能云業(yè)務(wù)部(Azure公共云、GitHub和Windowsserver等服務(wù)器產(chǎn)品)是微軟營收增長的核心驅(qū)動力。

財報數(shù)據(jù)顯示，2022財年Q4，微軟智能云業(yè)務(wù)營收209.09億美元，略低于分析師預(yù)期的210.7億美元，同比增長20%。

本季度智能云業(yè)務(wù)20%的同比增速，相比上年同期30%的同比增速，明顯放緩。微軟首席財務(wù)官Amy Hood表示，不計匯率影響，Azure的增速比今年4月預(yù)期的低1個百分點(diǎn)。但微軟簽署的Azure合約數(shù)達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1000萬份以上，合約價值10億美元。

智能云業(yè)務(wù)中涵蓋服務(wù)器產(chǎn)品和云服務(wù)業(yè)務(wù)、企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)兩項(xiàng)。兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在 2022 財年第四季度的營收增長率分別為 22% 和 5%。其中，服務(wù)器產(chǎn)品和云服務(wù)業(yè)務(wù)營收的增長主要是因?yàn)檫@部分業(yè)務(wù)中的 Azure 和其他云服務(wù)板塊營收有 40% 的增長。這是智能云業(yè)務(wù)連續(xù)10個季度成為微軟第一大收入來源。

但是自美聯(lián)儲放出風(fēng)聲要收水，企業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期轉(zhuǎn)弱后，Azure的增速也不斷下滑，本季度更是由上季度的46%下降到了40%。

華爾街此前對Azure的增速預(yù)期普遍是40%出頭，實(shí)際表現(xiàn)壓著市場預(yù)期的下限、勉強(qiáng)及格。

不過考慮到Azure收入規(guī)模已經(jīng)有135億美元，在如此體量基數(shù)以及宏觀負(fù)面因素的壓制下，同比40%的增長依舊可觀。并且剔除加息后美元升值帶來的負(fù)面影響后，Azure的營收增速實(shí)際為46%，與上季度的49%相比也僅略有下降。

總的來說，本季Azure業(yè)務(wù)只是與過往的驚艷表現(xiàn)和市場期待的堅韌表現(xiàn)相比稍顯不盡人意。

生產(chǎn)力業(yè)務(wù)維持增長

微軟生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程部門第四財季營收為166億美元，同比增長13%，上季度則增長17%。其中Office商業(yè)產(chǎn)品和云服務(wù)收入增長了9%，這歸因于Office 365商業(yè)收入增長了15%。該季度LinkedIn收入增長了26%，Office消費(fèi)者產(chǎn)品和云服務(wù)收入增長9%，Microsoft 365消費(fèi)者用戶增加至5970萬，Dynamics產(chǎn)品和云服務(wù)收入增長31%。

截至本季度末，Office 企業(yè)月訂閱客戶雖同比增長 14%。但微軟全球使用 Office 365 期末的企業(yè)用戶仍在 2.85 億左右，與上季度季基本零增長。在當(dāng)前環(huán)境下，企業(yè) office 上云暫時停滯。

除了核心的企業(yè) Office 業(yè)務(wù)外，生產(chǎn)力與商務(wù)流程板塊內(nèi)的其他業(yè)務(wù)基本呈現(xiàn)了類似的營收放緩幅度。

其中，絕對增速最高的 LinkedIn 業(yè)務(wù)本季度收入 37 億美金，增速較上季度的 34% 明顯下滑到 26%，與企業(yè)招聘需求正減弱的宏觀環(huán)境相對應(yīng)。

同時，ERP/CRM 產(chǎn)品 Dynamics 的增速也由 22%，小幅下降到 19%。

對動視暴雪的收購陷入僵局

除了業(yè)績增長乏力外，微軟收購動視暴雪的高價交易仍面臨各種審查。今年1月19日，微軟宣布以687億美元的價格收購《使命召喚》制造商動視暴雪，這筆交易成為有史以來最大的游戲行業(yè)交易。在3月9日，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始調(diào)查3位投資人在微軟收購動視暴雪前買入動視暴雪股票一事是否涉及內(nèi)幕交易的問題。

而在7月，英國競爭監(jiān)管機(jī)構(gòu)對微軟收購動視暴雪展開調(diào)查，英國競爭與市場管理局在聲明中表示其調(diào)查將考慮該交易是否會“通過提高價格、降低質(zhì)量或減少選擇”而損害競爭。

總結(jié)：云業(yè)務(wù)已經(jīng)是微軟“新世代”的核心

在PC市場疲軟的時期，智能云毫無疑問是微軟在新世代的核心。根據(jù)微軟的財報來看，微軟智能云部分占其總營收的比重已經(jīng)超過三分之一，2022 財年第四季度占到該財季總營收的 40.3%，2022 財年全年占到該財年總營收的 38%。

據(jù)Canalys數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年第一季度，全球云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)支出同比增長了34%，達(dá)到559億美元，企業(yè)紛紛將數(shù)字化作為發(fā)展的首要戰(zhàn)略來應(yīng)對市場的挑戰(zhàn)。云服務(wù)總體支出較上一季度增加了20億美元，較2021年第一季度增加了140億美元。這也有利于微軟和亞馬遜等云業(yè)務(wù)公司的增長。

微軟還估計，2023 財年第一財季，智能云部門預(yù)計會產(chǎn)生 203 到 206 億美元的營收，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)增長。同時微軟仍然重申了三個月前對于2023財年的預(yù)測。微軟財務(wù)主管Amy Hood在電話會議上表示：“以固定匯率和美元計算，公司營業(yè)收入將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長?！?/p>