星展：碧桂園(02007)財(cái)務(wù)管理能力穩(wěn)健 市場(chǎng)放大了對(duì)碧桂園流動(dòng)性的擔(dān)憂

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，星展銀行發(fā)布最新研究報(bào)告指出，市場(chǎng)忽視了一個(gè)事實(shí)，碧桂園(02007)的大部分土地儲(chǔ)備位于優(yōu)質(zhì)的三四線城市，與典型的低線城市相比，這些城市的經(jīng)濟(jì)前景和需求彈性更好，約93%的土地儲(chǔ)備位于人口流入城市，75%的項(xiàng)目位于五大都市圈。該行認(rèn)為，市場(chǎng)放大了對(duì)碧桂園流動(dòng)性的擔(dān)憂，疊加對(duì)三四線土儲(chǔ)的悲觀預(yù)期。

星展報(bào)告稱，碧桂園扎實(shí)的財(cái)務(wù)管理一直被忽視。市場(chǎng)對(duì)三四線城市的擔(dān)憂掩蓋了碧桂園穩(wěn)健的財(cái)務(wù)管理能力。一是強(qiáng)管控的回款效率，盡管其業(yè)務(wù)位于低線城市，但綜合回款率連續(xù)6年保持在90%;二是合理鋪排債務(wù)期限，截至12月21日，其短債約為25%。與此同時(shí)，盡管目前經(jīng)營(yíng)環(huán)境艱難，但其再融資渠道仍部分開(kāi)放，于1月22日在境外發(fā)行了39億港元的可轉(zhuǎn)債，并于3月22日獲得在50億元人民幣中票額度的批準(zhǔn)。