通威股份(600438.SH)再次上調(diào)電池片報(bào)價(jià)!TOPCon電池是僅次于PERC的第二大技術(shù)路線?

繼HJT電池迎來修復(fù)，今天光伏又一N型電池分支TOPCon被資金炒作。

截止14點(diǎn)30，TOPCon電池板塊大漲5.32%，位列兩市漲幅第一，鈞達(dá)股份(002865.SZ)漲停，晶科能源(688223.SH)漲超9%，帝爾激光(300776.SZ)、海目星(688559.SH)、捷佳偉創(chuàng)(300724.SZ)漲超7%。

從博弈角度看，雖然近段時(shí)間新能源賽道整體行情暫時(shí)告一段落，但不妨礙資金繼續(xù)去挖掘細(xì)分領(lǐng)域未來滲透率提升的機(jī)會。從題材熱度來看，核心是圍繞在非常吃香的新能源新技術(shù)，比如電池領(lǐng)域的釩電池、鈉電池、高壓快充，汽車領(lǐng)域的一體化壓鑄，光伏領(lǐng)域的HJT、TOPCon等等。

7月25日，通威股份（600438.SH）再次上調(diào)電池片報(bào)價(jià)，其中單晶PERC電池182尺寸(155μm)環(huán)比上漲3.17%至1.30元/W，210尺寸(155μm)環(huán)比上漲4.07%至1.28元/W。自6月份以來累計(jì)漲幅分別為9.24%和9.40%。年初至今漲幅分別達(dá)到16.07%和14.29%。

業(yè)內(nèi)人士表示，進(jìn)入2022年，隨著158、166尺寸加速退出市場，大尺寸市占率不斷提升，電池片環(huán)節(jié)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性供需失衡、大尺寸產(chǎn)品緊缺的情況，議價(jià)能力顯著提升。

此外，對于電池片漲價(jià)情況，也是根據(jù)上游成本變化進(jìn)行調(diào)整。目前硅料價(jià)格已創(chuàng)十年新高，中下游的“漲”聲聯(lián)動(dòng)還在持續(xù)。

從技術(shù)路線看，P型目前仍是行業(yè)主流趨勢，2020年市占率達(dá)85%，但隨著PERC電池效率的不斷提升，其當(dāng)前效率已經(jīng)達(dá)到23.5%，接近理論效率極限24.5%，未來效率提升空間有限，行業(yè)亟需發(fā)展新一代電池技術(shù)。當(dāng)前新型電池技術(shù)百花齊放，TOPCon、HJT成為下一代新技術(shù)的有力競爭者。

不過，與新能源汽車動(dòng)力電池的三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池的技術(shù)路線之爭類似，光伏電池的TOPCon和HJT路線之爭也尚未塵埃落定。

從性能表現(xiàn)來看，相較于PERC及同時(shí)期其他N型技術(shù)，TOPCon具有更高的量產(chǎn)效率、更優(yōu)的量產(chǎn)成本和更明確的提效降本路徑，在未來較長一段時(shí)期內(nèi)都將是最具性價(jià)比和商業(yè)化價(jià)值的電池技術(shù)路線之一。

根據(jù)德國哈梅林太陽能研究所(ISFH)測算，TOPCon電池的理論極限效率達(dá)到28.7%，高于HJT的27.5%和PERC的24.5%，且最接近晶體硅太陽能電池理論極限效率29.43%。

對比TOPCon技術(shù)和HJT技術(shù)，TOPCon技術(shù)實(shí)驗(yàn)室效率和量產(chǎn)效率均低于HJT，但其生產(chǎn)線可由現(xiàn)有生產(chǎn)線升級，節(jié)省投資成本。數(shù)據(jù)顯示，TOPCon的設(shè)備投資成本約2億元/GW，而異質(zhì)結(jié)(設(shè)備)投資成本約4億元-4.5億元/GW。

可以說，TOPCon是僅次于PERC的第二大技術(shù)路線，異質(zhì)結(jié)應(yīng)該是第三。至于各類技術(shù)路線份額多少，還得看他們技術(shù)進(jìn)步對經(jīng)濟(jì)性的貢獻(xiàn)。預(yù)計(jì)2022年TOPCon至少占了10%的市場份額，甚至更多。異質(zhì)結(jié)可能占百分之二三。

目前來看，TOPCon已拉開量產(chǎn)大幕。據(jù)PV InfoLink統(tǒng)計(jì)，截至2021年底，各家廠商宣布布局N型TOPCon電池的產(chǎn)能已超130GW。根據(jù)統(tǒng)計(jì)。截至2022年7月1日，主要廠商的TOPCon電池已有產(chǎn)能約30GW、在建產(chǎn)能約80GW，規(guī)劃產(chǎn)能約40GW，預(yù)計(jì)2022年TOPCon的擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程將加速，有望達(dá)到60GW。

隨著N型電池技術(shù)逐步進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)高峰，先進(jìn)產(chǎn)能的緊缺或?qū)⒓觿‰姵仄h(huán)節(jié)的結(jié)構(gòu)性供需失衡。而未來隨著硅料價(jià)格進(jìn)入下行趨勢，電池片環(huán)節(jié)亦將逐步迎來業(yè)績修復(fù)。

中信證券認(rèn)為，在全球新增光伏裝機(jī)保持穩(wěn)定增長的情況下，各個(gè)企業(yè)積極尋求技術(shù)上的突破，其中最主要的方向之一就是TOPCon技術(shù)路線，其具備高效率和低成本的性價(jià)比，并且能承接原有PERC產(chǎn)線改造升級，TOPCon電池加速擴(kuò)產(chǎn)，帶動(dòng)相關(guān)設(shè)備和材料的需求，重點(diǎn)把握相關(guān)電池、設(shè)備及材料廠商投資機(jī)遇。建議關(guān)注：

(1)領(lǐng)先布局TOPCon電池產(chǎn)能，關(guān)注晶科能源、鈞達(dá)股份;

(2)具備成熟量產(chǎn)工藝的核心設(shè)備供應(yīng)廠商，推薦捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、金辰股份;

(3)受益明確裝機(jī)需求，N型技術(shù)迭代加速利好組件串焊機(jī)需求，推薦奧特維;

(4)N型產(chǎn)業(yè)化帶動(dòng)POE膠膜、國產(chǎn)化銀漿需求量放量及盈利能力提升，重點(diǎn)推薦福斯特，關(guān)注帝科股份，蘇州固锝。