鮑威爾關(guān)注的債券指標(biāo)正在發(fā)出經(jīng)濟(jì)衰退警告

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，美聯(lián)儲(chǔ)的加息舉措正逐漸失去債券市場的歡迎，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾曾強(qiáng)調(diào)的作為經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)的3月期和18個(gè)月期的國債收益率曲線正在發(fā)出警告信號(hào)。3 個(gè)月期國債現(xiàn)在的收益率和 18 個(gè)月期國債收益率的利率差在 7 月份下降了約 95 個(gè)基點(diǎn)，這是自 1996 年以來數(shù)據(jù)中的最大月度降幅。美國收益率曲線的大片區(qū)域最近出現(xiàn)倒掛幾周以來，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂促使投資者涌入更長期限的債券。

美聯(lián)儲(chǔ)面臨的難題是，有關(guān)通脹驅(qū)動(dòng)因素(如工資)的數(shù)據(jù)已高到足以給政策制定者施加保持強(qiáng)硬立場的壓力，盡管上周的商業(yè)活動(dòng)數(shù)據(jù)等更廣泛的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表明，美國經(jīng)濟(jì)正走向嚴(yán)重放緩。

道明證券駐新加坡策略師Prashant Newnaha表示，“利率市場預(yù)計(jì)2023年美聯(lián)儲(chǔ)將降息，這意味著市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將以衰退風(fēng)險(xiǎn)上升為中心?！辈贿^，他表示，由于官方通脹數(shù)據(jù)尚未確認(rèn)見頂，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)對(duì)抗通脹，盡管有跡象顯示美國和歐洲經(jīng)濟(jì)正在放緩，通脹曲線應(yīng)會(huì)進(jìn)一步趨平。

兩年期美國國債收益率和五年期美國國債收益率的倒掛幅度達(dá)2007年以來的最大水平，而兩年期與10年期美國國債收益率收益率的倒掛幅度更是達(dá)到2000年以來最高水平，約為24個(gè)基點(diǎn)。鮑威爾在3月份時(shí)淡化了這種逆轉(zhuǎn)，他認(rèn)為3個(gè)月至18個(gè)月的收益率曲線才是真正重要的，但這兩種債券的收益率水平正在趨同。

在鮑威爾發(fā)表上述言論后不久，這二者的收益率息差就達(dá)到了峰值，但現(xiàn)在正迅速下降，足以在下個(gè)月的某個(gè)階段跌至零以下。

Newnaha表示，盡管定于周四公布的美國GDP數(shù)據(jù)可能顯示，全球最大經(jīng)濟(jì)體美國已經(jīng)進(jìn)入衰退，但債券投資者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，僅憑這一數(shù)據(jù)還不足以安撫美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場。Newnaha預(yù)計(jì)美國第二季度GDP將收縮1%。