民生證券：銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊傧蛏?資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異 維持”推薦“評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱，銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊傧蛏?，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異。從披露22H1業(yè)績(jī)快報(bào)的10家銀行看，業(yè)績(jī)保持較高景氣度，其中利潤(rùn)增速改善更為明顯，高擴(kuò)張城、農(nóng)商行中報(bào)行情或已開啟。其中，信貸投放保持強(qiáng)勁，存款吸收延續(xù)高增，有望緩解凈息差收窄壓力，資產(chǎn)質(zhì)量延續(xù)向好，撥備覆蓋率穩(wěn)步提高。繼續(xù)看好銀行板塊，維持”推薦“評(píng)級(jí)。

民生證券主要觀點(diǎn)如下：

事件：截至2022年7月24日，已有10家銀行(6家城商行、4家農(nóng)商行)披露22H1業(yè)績(jī)快報(bào)。

業(yè)績(jī)保持較高景氣度，營(yíng)收、利潤(rùn)增速環(huán)比回升。

截至22H1，10家銀行合計(jì)營(yíng)收同比增速環(huán)比+0.35pct，其中城商行整體(以下簡(jiǎn)稱“城商行”)提升輻度較大，農(nóng)商行整體(以下簡(jiǎn)稱“農(nóng)商行”)則環(huán)比回落。從個(gè)股看，江陰、江蘇和蘇州銀行改善最為明顯，環(huán)比提升輻度均超3pct。歸母凈利潤(rùn)同比增速環(huán)比+1.38pct，其中農(nóng)商行上行幅度更大，或部分受益于信用成本下降。從個(gè)股看，杭州、江蘇和無(wú)錫三家銀行歸母凈利潤(rùn)同比增速均超30%，無(wú)錫、江蘇和蘇州銀行環(huán)比改善最為顯著。

信貸投放維持較好水平，存款吸收延續(xù)高增。

截至22H1，10家銀行貸款總額同比增速環(huán)比小幅下行，其中農(nóng)商行回落更為明顯。個(gè)股來(lái)看，杭州和蘇州銀行實(shí)現(xiàn)環(huán)比回升，其中杭州銀行幅度更為明顯，或部分受益于區(qū)域較強(qiáng)基建投資的拉動(dòng)。存款吸收延續(xù)22Q1高增趨勢(shì)，但城、農(nóng)商行出現(xiàn)分化，其中城商行存款總額同比增速實(shí)現(xiàn)環(huán)比提升，農(nóng)商行則環(huán)比小幅下行。從個(gè)股看，蘇州、蘇農(nóng)、杭州銀行上行幅度較大，疊加年初以來(lái)存款成本的趨勢(shì)性下行，對(duì)于緩解凈息差收窄壓力有積極影響。

資產(chǎn)質(zhì)量保持優(yōu)異，撥備覆蓋率穩(wěn)步提高。

截至22H1，10家銀行平均不良率環(huán)比-1BP，其中蘇州和江蘇銀行改善更為明顯。資產(chǎn)質(zhì)量延續(xù)向好，助推撥備覆蓋率環(huán)比+15.9pct，其中農(nóng)商行平均上行幅度高達(dá)28.2pct。個(gè)股來(lái)看，張家港行、蘇州和江陰銀行提升幅度較大，為反哺利潤(rùn)預(yù)留充足空間。

風(fēng)險(xiǎn)提示：轉(zhuǎn)型進(jìn)度不及預(yù)期;資本補(bǔ)充面臨壓力。