利潤預增10倍，一紙盈喜成鴻騰精密（06088）觸底反彈“良藥”？

一紙盈喜公告，究竟能夠對股價走勢產生多大的影響力呢？近期鴻騰精密（06088）的表現(xiàn)，或許具有一定參考價值。

7月17日晚間，鴻騰精密發(fā)布了盈喜公告，公司預計于2022年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤8000-9000萬美元，較上年同期大增900%-1025%。據(jù)悉，公司業(yè)績大增的驅動因素主要是報告期內公司經營業(yè)務從疫情影響中強勁復蘇、不斷優(yōu)化的產品組合以及匯兌收益。

受上述消息提振，近期鴻騰精密股價觸底反彈，7月22日盤中股價最高觸及1.4港元，為今年4月以來新高；最近一周，鴻騰精密單周漲幅為31.63%，且換手率達到2.264%，較此前有顯著放量，顯示出資金做多意愿有所提升。

放長周期來看，2018年以來鴻騰精密的股價運行中樞幾乎是逐年下一個臺階。而即便是本周鴻騰精密走出了久違的上攻態(tài)勢，但公司年內累計跌幅依然超過了10%。

如今，伴隨業(yè)績的強勁增長，投資者是否可以對鴻騰精密抱以更多期待呢？

盈利或將加速修復

作為全球范圍內領先的連接器企業(yè)，鴻騰精密近兩年的表現(xiàn)屬實有些波折。

業(yè)績來看，2017-2021年鴻騰精密實現(xiàn)營收33.99億美元、40.06億美元、43.72億美元、43.15億美元、44.9億美元，歸母凈利潤1.8億美元、2.33億美元、2.35億美元、0.43億美元、1.38億美元，呈現(xiàn)出較大波動性。

2020年，受疫情肆虐影響，鴻騰精密面臨較大增長壓力。次年，隨著疫情有所好轉，公司的業(yè)績也有所企穩(wěn)。

拆分收入結構來看，鴻騰精密的收入由六大板塊組成，具體包括移動設備、通訊基礎設施、電腦及消費性電子、智慧家庭、智能配件以及汽車、工業(yè)及醫(yī)療。其中，移動設備是公司的第一大收入來源，2021年實現(xiàn)收入13.92億美元，占收入比重的31%。

同期，通訊基礎設施、電腦及消費性電子、智能配件分別實現(xiàn)收入8.87億美元、9.76億美元、8.63億美元，占比19.8%、21.7%、19.2%。相比之下，智慧家庭以及汽車、工業(yè)及醫(yī)療兩塊業(yè)務的規(guī)模仍較小，2021年分別實現(xiàn)收入1.96億美元、1.76億美元，占比僅為4.4%、3.9%。

對照2020年數(shù)據(jù)，鴻騰精密的通訊基礎設施、電腦及消費性電子、智能配件和汽車、工業(yè)及醫(yī)療等四塊業(yè)務均有不同程度的增長，而移動設備和智慧家庭業(yè)務收入則有所縮水。

值得一提的是，2021年智能配件業(yè)務收入同比勁增59.4%，該業(yè)務為鴻騰精密貢獻了最大增量。據(jù)悉，智能配件迎來爆發(fā)式增長的主要原因在于歐美疫情好轉，實體通路逐漸開放；同時公司的無線藍牙耳機產品業(yè)績亦有所放量。

盈利方面，2021年鴻騰精密的歸母凈利潤較上一年度有較大幅度的提升，但仍顯著低于2019年時水平。

進入2022年后，鴻騰精密的盈利表現(xiàn)似乎有加速改善的跡象。根據(jù)早前公司披露的Q1經營數(shù)據(jù)顯示，Q1期間公司實現(xiàn)營收10.51億美元，同比增長5%；凈利潤3059.2萬美元，同比大增169%。

另據(jù)公司發(fā)布的盈喜公告，H1期間公司的歸母凈利潤至多達到9000萬美元，換言之Q2期間公司的盈利表現(xiàn)較Q1再度有較大幅度的增長。

“3+3”戰(zhàn)略打開天花板？

盡管2022年來增長勢頭兇猛，但鴻騰精密方面對于業(yè)績的持續(xù)性似乎仍有所保留。在盈喜公告中，公司坦言宏觀環(huán)境的不穩(wěn)定或仍將對公司未來業(yè)績形成擾動，具體包括包括疫情反復可能導致的供應鏈中斷風險、庫存變化，以及加息和通脹持續(xù)，可能會對公司的產品需求帶來沖擊。

誠然，身處當前的宏觀環(huán)境下，制造業(yè)上下游大部分公司都或多或少會面臨上述挑戰(zhàn)。不過對于采取多頭策略的投資者而言，相比于預測宏觀環(huán)境的風險，更為重要的事宜或在于厘清目標公司內生性增長的優(yōu)劣勢。

具體到鴻騰精密，中長期看公司最大的看點無疑便是“3+3”戰(zhàn)略。據(jù)了解，鴻騰精密的“3+3”戰(zhàn)略意即圍繞電動車、人工智能物聯(lián)網和音頻三大關鍵產業(yè)，透過“Copper to Optics、Wire to Wireless、Component to Module”這三大核心技術，為客戶提供服務。

結合往績來看，鴻騰精密在上述新興領域的表現(xiàn)可圈可點，尤其是在微型聲學組件和電動車方面取得了長足進步。一方面，如前文所述，2021年公司來源于智能配件的收入增幅接近六成，增長潛力可見一斑；另一方面，考慮到近兩年來電動車的滲透率加速提升，憑借鴻騰精密在互連解決方案開發(fā)及生產方面的領先地位，亦或可期待其抓住電動車的新興需求。

不過，雖然“3+3”戰(zhàn)略勾勒出了未來發(fā)展的美好藍圖，但考慮到鴻騰精密的業(yè)績與宏觀經濟以及終端產品需求高度關聯(lián)，在諸如消費電子行業(yè)供給與需求兩端均存在較大不確定性的當下，公司業(yè)績的增長持續(xù)性究竟有多強恐怕并不容易下定論。

因而，對于投資者而言，鴻騰精密的投資價值或許并不能一概而論。對于長線投資者而言，考慮到汽車電動化、智能化趨勢的不可逆性，疊加人工智能+物聯(lián)網領域技術的迭代，在這些新興領域鴻騰精密有較大可能性打造出第二成長曲線，因此具備一定的長期配置價值；但對于中短線投資者而言，在全球大通脹甚至潛在的衰退威脅下，鴻騰精密的增長持續(xù)性仍存較高不確定性，因此公司本周的行情恐怕暫時也只能當作反彈而非反轉的信號。