內(nèi)憂外患之下 投資者押注歐元兌美元匯率將跌至0.9

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，歐洲央行恢復(fù)其在金融市場(chǎng)上信譽(yù)的戰(zhàn)役變得更加艱難。在以意大利爆發(fā)新危機(jī)為標(biāo)志的一周之后，MLIV Pulse的調(diào)查顯示，意大利債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)再次觸及危險(xiǎn)區(qū)域，而與此同時(shí)，一場(chǎng)近乎迫在眉睫的衰退加劇了歐元的歷史性暴跌，跌至曾經(jīng)不可想象的水平。

MLIV Pulse的最新調(diào)查顯示，在792名受訪者中，只有16%的人認(rèn)為歐洲可能在未來(lái)6個(gè)月躲過經(jīng)濟(jì)衰退，其中69%的人認(rèn)為歐元兌美元將跌至1歐元兌0.9美元，而不是反彈至1歐元兌1.1美元。

更糟糕的是，歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體意大利的政治風(fēng)暴可能會(huì)刺激歐洲市場(chǎng)進(jìn)一步分裂。約21%的受訪者表示，10年期意大利和德國(guó)國(guó)債的利差必須擴(kuò)大到500個(gè)基點(diǎn)以上，這是2012年債務(wù)危機(jī)以來(lái)的最高水平，歐洲央行才會(huì)出手干預(yù)。

總計(jì)有41%的受訪者(包括投資組合經(jīng)理和散戶交易員)認(rèn)為，未來(lái)六個(gè)月內(nèi)將出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，這與1月初席卷該地區(qū)的負(fù)收益率時(shí)代相比是一個(gè)巨大的轉(zhuǎn)變。

對(duì)歐洲央行來(lái)說，這些警告來(lái)得再糟糕不過了。它似乎終于要在本周加息了——就在能源危機(jī)升級(jí)之際，該地區(qū)的通脹率已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。

皇家倫敦資產(chǎn)管理公司利率和現(xiàn)金主管Craig Inches表示，“我認(rèn)為，由于汽油限量供應(yīng)的可能性，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期已經(jīng)相當(dāng)快地上升，如果這種情況真的發(fā)生，你可能會(huì)看到許多公司破產(chǎn)?！?/p>

上漲的物價(jià)壓力對(duì)家庭和企業(yè)造成了巨大影響?，F(xiàn)在，消費(fèi)者越來(lái)越擔(dān)心，俄羅斯向歐洲運(yùn)輸天然氣的主要管道“北溪1號(hào)”的維護(hù)工作在7月21日左右結(jié)束后，俄羅斯的天然氣將全面停止供應(yīng)。就在同一天，歐洲央行預(yù)計(jì)將宣布十多年來(lái)首次加息，同時(shí)可能推出一項(xiàng)新的政策工具，以修復(fù)債券市場(chǎng)日益嚴(yán)重的裂縫。

上個(gè)月，在意大利10年期國(guó)債收益率飆升至4%以上后，央行被迫承諾提供新的擔(dān)保。隨著意大利總理德拉吉(Mario Draghi)領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)政聯(lián)盟分崩離析，該國(guó)央行官員面臨的挑戰(zhàn)只會(huì)越來(lái)越難。

Bloomberg Economics表示，“如果政治形勢(shì)變得敵對(duì)，意大利新政府無(wú)法與歐盟委員會(huì)達(dá)成一致，就不可能現(xiàn)實(shí)地指望歐洲央行出手干預(yù)?！薄拌b于歐洲仍將不得不應(yīng)對(duì)通脹，但結(jié)果將是分裂——并可能爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)?！?/p>

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德曾表示，如果經(jīng)濟(jì)較弱國(guó)家的借貸成本上升過快或過高，并可能需要進(jìn)一步購(gòu)買債券，歐洲央行就會(huì)動(dòng)用這一支持措施。接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，這些購(gòu)買行為產(chǎn)生的流動(dòng)性將在一個(gè)被稱為“沖銷”的過程中被重新吸收。

實(shí)際上，這個(gè)危機(jī)工具的設(shè)計(jì)初衷是發(fā)出一個(gè)信號(hào)，表明歐洲貨幣當(dāng)局將不惜一切代價(jià)支持單一貨幣區(qū)，導(dǎo)致其實(shí)際上不需要購(gòu)買任何債券。

近一半的MLIV受訪者認(rèn)為，一旦意大利與德國(guó)的收益率之差達(dá)到450個(gè)基點(diǎn)或更高（遠(yuǎn)高于分析師今年稍早提到的250個(gè)基點(diǎn)的門檻），歐洲央行就會(huì)出手干預(yù)。

好消息是，59%的受訪者表示，他們預(yù)計(jì)未來(lái)六個(gè)月歐元區(qū)不會(huì)發(fā)生債務(wù)危機(jī)。大多數(shù)人認(rèn)為，如果真出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退，天然氣供應(yīng)中斷是最有可能的催化劑。只有18%的人認(rèn)為歐洲央行的反分裂工具是任何債務(wù)危機(jī)的直接原因。

但俄羅斯能源巨頭俄羅斯天然氣工業(yè)股份(Gazprom PJSC)已經(jīng)將通過北溪管道的供應(yīng)量削減至其產(chǎn)能的40%，并暗示將進(jìn)一步中斷出口。因此，投資者對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心也跌至2011年以來(lái)的最低水平，德意志銀行預(yù)計(jì)，2023年，德國(guó)這個(gè)歐洲最大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)將收縮1%。

五分之三的受訪者認(rèn)為，如果俄羅斯切斷天然氣供應(yīng)，歐洲央行將暫停加息。

無(wú)論發(fā)生什么，歐元的歷史性陣痛都將持續(xù)下去。野村控股、瑞銀和BCA Research的策略師們預(yù)計(jì)，在最壞的情況下，歐元匯率將在今年冬天跌至0.90美元，這反映出大多數(shù)MLIV Pulse受訪者認(rèn)為更有可能出現(xiàn)暴跌而不是復(fù)蘇。

摩根士丹利表示，完全看跌歐元，建議做空歐元兌美元，目標(biāo)為0.97。由于天然氣價(jià)格上漲、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)疲軟以及通脹居高不下，歐元區(qū)前景面臨越來(lái)越大的挑戰(zhàn)。歐洲國(guó)家可能無(wú)法在冬季需求旺盛的幾個(gè)月前儲(chǔ)備足夠的天然氣，這種風(fēng)險(xiǎn)似乎正在上升，這可能會(huì)降低市場(chǎng)對(duì)未來(lái)歐元區(qū)增長(zhǎng)的預(yù)期。長(zhǎng)期而言（2023年以后），歐洲央行正?；赡軙?huì)減少固定收益資金流出，支撐歐元，但這一主題不太可能很快出現(xiàn)。

所有這些都表明，今年的股市波動(dòng)將持續(xù)下去，MLIV Pulse受訪者表示，汽車和房地產(chǎn)行業(yè)是未來(lái)六個(gè)月最不可能跑贏大盤的行業(yè)。受訪者還認(rèn)為，銀行業(yè)不太可能跑贏基準(zhǔn)指數(shù)，他們已經(jīng)注意到了企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)的不斷增加和整個(gè)地區(qū)的信貸緊縮。